本文關鍵詞：高管集權、內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

高管集權、內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量

*

○?劉啟亮?羅?樂?張雅曼?陳漢文

摘要 公司內(nèi)部治理的核心之一是選擇一個恰當?shù)臋嗔ε渲媒Y構，以有利于增進公司各種制度和政策的執(zhí)行效率。本文研究公司高管的權力配置結構對公司內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間關系的影響。采用盈余管理和財務重述衡量會計信息質(zhì)量，本研究發(fā)現(xiàn)：（1）公司的內(nèi)部控制質(zhì)量與會計信息質(zhì)量正相關；（2）公司內(nèi)部控制對會計信息質(zhì)量的提升作用受制于公司內(nèi)部高管的權力配置結構。在高管權力集中的情況下，，內(nèi)部控制的改善對會計信息質(zhì)量并沒有明顯的提升作用。本研究對公司內(nèi)部控制制度的后續(xù)建設和實施乃至公司治理結構的改進均具有一定的啟示意義。

關鍵詞 公司集權；內(nèi)部控制；盈余管理；財務重述；會計信息質(zhì)量

*本文受國家自然科學基金項目（71172206、71102168）資助

會受到公司內(nèi)部權力結構的影響。根據(jù)“高層梯隊理論”，

[5,6]

組織在很大程度上是高層管理者個人特征的反映，公

司高管的權力配置結構①會影響公司各種政策和制度的執(zhí)

[7]行效率。作為崇尚權力的、處于經(jīng)濟轉型期的我國，由

于資本市場執(zhí)法效率和監(jiān)管水平低下、上市公司的信息披露不充分等原因，公司內(nèi)部的權力配置結構可能會直接影響到公司內(nèi)部控制的實施效果。一方面，內(nèi)部控制是由公司全員參與的、公司高層推動建立的一套控制體系和制度。高管集權的公司由于高管在公司“獨攬大權”（比如，很多上市公司的董事長同時兼任公司的CEO），可以更有效地調(diào)配公司的各種資源，及時、快捷地完善內(nèi)部控制制度并使內(nèi)部控制在實踐中得到較好地執(zhí)行（文中稱之為“權力保障說”）。在這種環(huán)境下，高管集權會使公司內(nèi)部控制的執(zhí)行更有效，進而更有助于提高公司的會計信息質(zhì)量。但另一方面，由于公司高管的“強勢”，高管集權公司的內(nèi)部控制很容易面臨“能約束普通員工

引言

近年來，基于美國市場的研究

[1-4]

發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制但無法約束高管”的局面，從而使內(nèi)部控制的“裝飾性”更強（文中稱之為“權力超越說”）。由于最終披露的財務報告是由上市公司的高層管理者決定，而公司高層管理者又容易超越內(nèi)部控制，因此，高管集權公司的內(nèi)部控制可能無法起到提升公司會計信息質(zhì)量的作用。這樣，到底公司的權力配置結構會對內(nèi)部控制的實施效果（在提升公司的會計信息質(zhì)量方面）產(chǎn)生怎樣的影響，就需要我們提供相關的經(jīng)驗證據(jù)。此外，盡管基于美國的研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的完善有助于提高會計信息質(zhì)量，但這些結論是否能夠推廣到處于經(jīng)濟轉型期的中國，尚有待于經(jīng)驗證據(jù)的支持。因此，本文首先檢驗了內(nèi)部控制對我國上市公司會計信息質(zhì)量的影響，在此基礎上進一步檢驗了上市公司的權力配置結構對內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間關系的影響。本研究不僅有助于增進監(jiān)管部門、主

存在的重大缺陷越多，公司的會計信息質(zhì)量越差，這表明內(nèi)部控制的改善的確有助于提升公司的會計信息質(zhì)量。鑒于此，我國繼2006年上交所和2007年深交所分別發(fā)布內(nèi)部控制指引之后，又于2008年發(fā)布了“企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范”，并隨后頒布了相關配套指引和解釋公告等。由此可見，促使上市公司建立和完善內(nèi)部控制制度已成為我國相關部門的一項戰(zhàn)略性安排。從理論上講，內(nèi)部控制是解決公司內(nèi)部不同層級之間代理問題的一種制度安排，內(nèi)部控制的完善有助于改善管理環(huán)境，控制公司的經(jīng)營和發(fā)展風險，提高公司的會計信息質(zhì)量等。也就是說，內(nèi)部控制的建設應有助于實現(xiàn)提高公司的會計信息質(zhì)量等相關目標。

但是，內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間的關系，可能

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管機構、實務界和學術界等對上市公司內(nèi)控制度建設和實施情況的理解，而且對內(nèi)部控制的后續(xù)建設乃至上市公司治理結構的改進也具有較大的政策啟示意義。

采用廈門大學內(nèi)控指數(shù)課題組構建的我國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)，以盈余管理和財務重述來衡量公司的會計信息質(zhì)量，本研究發(fā)現(xiàn)：首先，內(nèi)部控制的完善有助于抑制公司的盈余操縱空間，降低公司的財務重述行為，提高公司的會計信息質(zhì)量。這與基于美國市場的研究發(fā)現(xiàn)

[9-12]

Goh和Li[23]也發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制存在的問題越多，會計信息的質(zhì)量越差。劉啟亮等

[24]

發(fā)現(xiàn)，公司的內(nèi)部控制越好，

審計師越會簽發(fā)更好的審計意見，并且這種關系不受公司的控制人性質(zhì)和公司所在省區(qū)的制度環(huán)境影響。綜上所述，這些研究表明內(nèi)部控制越好，公司披露的會計信息質(zhì)量越高。藉此，本文提出如下假設：

H1：上市公司的內(nèi)部控制越好，其會計信息的質(zhì)量就越高

2.高管集權、內(nèi)部控制與會計信息

內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間的關系，可能會受制于公司內(nèi)部的權力結構。在公司集權的情況下，權力結構既有可能會削弱內(nèi)部控制的有效性，也有可能會增強內(nèi)部控制的有效性。

根據(jù)“高層梯隊理論”，組織在很大程度上是高層

[25]

管理者個人特征的反映，公司的內(nèi)部環(huán)境，尤其是公[26,27][28]司的權力結構，會對公司的會計行為產(chǎn)生影響。

一致。其次，對于非高管集權公司而言，內(nèi)部控

制的完善有助于提高公司的會計信息質(zhì)量，但在高管集權公司中則不存在這種明顯的提升作用。這支持了本文的“權力超越說”。這表明，內(nèi)部控制的完善有助于提升公司的會計信息質(zhì)量，但這種提升作用會受制于公司內(nèi)部的權力配置結構的影響。

本文的主要貢獻在于：（1）盡管國外有文獻研究了

[13-16]

但尚無文獻內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間的關系，

分析內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間的關系是否會受到公司內(nèi)部權力配置結構的影響。本文首次從公司高管權力配置的角度研究了其對內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量之間關系的影響，深化了現(xiàn)有關于內(nèi)部控制的研究；（2）目前，有兩篇文獻

[17,18]

在高管集權的情況下，由于我國上市公司的內(nèi)部控制建

[29]

設表現(xiàn)出政府主管部門推動的特征，因此，公司有可

能為了應付政府主管部門的檢查，較好地制訂了內(nèi)部控制制度但實施的效果卻不盡如人意。另外，如果公司的CEO兼任董事長（即公司權力集中），他可能會利用兼

[30]任董事長的權力來限制董事會的活動，降低董事會的[31,32]制衡效率。這樣會使公司的內(nèi)部控制制度對CEO來

研究了公司治理對內(nèi)部控制建設的影

響。本文從會計信息質(zhì)量的視角出發(fā)，分析公司高管的權力配置結構如何影響內(nèi)部控制制度的實施效果，進一步拓寬了公司治理領域和管理學領域的研究視野。

說形同虛設，無法對公司高管形成有效的制衡，進而降低內(nèi)部控制的有效性。對外披露的財務報告是由公司高管決定的重大事件，出于各種目的，公司高管可能會超越內(nèi)部控制系統(tǒng)而提供于己有利的會計信息，從而使內(nèi)部控制可能無法發(fā)揮對會計信息質(zhì)量的提升作用。湯洪波和李湛

[33]

一、文獻綜述與研究假設

1.內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量

盡管內(nèi)部控制的建設有四個方面的目標，但是，無論是美國的監(jiān)管部門還是中國的監(jiān)管機構以及外部審計師，對內(nèi)部控制的最基本的關注都集中在它對會計信息質(zhì)量的改善作用。監(jiān)管者總是試圖通過完善上市公司的內(nèi)部控制來確保公司提供高質(zhì)量的會計信息，以促進證券市場的健康有序發(fā)展。Chan等公司。Doyle等

[20]

[19]

發(fā)現(xiàn)高管集權的公司的價值更低，就反映

[34]

了市場對集權公司特征的理解。Feng等也發(fā)現(xiàn)在高

管集權的情況下，CFO可能無法抵制CEO的壓力而被迫參與會計信息操縱。同時，Dechow等[35]Carcello等[36]和Farber[37]也發(fā)現(xiàn)，公司的CEO同時兼任董事長會增大公司發(fā)生財務舞弊的可能性。

另一方面，內(nèi)部控制是由公司高層推動、全體員工參與的一套控制體系和制度。因此，相比于非高管集權公司，高管集權公司（如公司的CEO同時兼任董事長）

[38]可能會使公司的董事會更加敬業(yè)，CEO可以盡可能地

發(fā)現(xiàn)依據(jù)SOX法案

披露內(nèi)部控制缺陷的公司，操縱性應計項明顯高于其他

認為較差的內(nèi)部控制可能帶來公司故

意或無意地通過盈余管理來操縱應計項目，從而導致會計信息質(zhì)量的低劣。通過分析2002-2005年705家披露了內(nèi)部控制缺陷的公司，她們發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷與不能轉換成現(xiàn)金流的低質(zhì)量應計利潤相關。Brown等(2008)通過對德國市場的研究，發(fā)現(xiàn)有效的內(nèi)部控制可以提高盈余質(zhì)量。刪除這句話Ashbaugh-Skaife等

[21]

調(diào)配公司的各種資源來完善內(nèi)部控制，確保內(nèi)部控制的建設和實施更加及時有效，從而使內(nèi)部控制更有助于提高公司會計信息的質(zhì)量。我國上市公司主要是由政府控制的公司和民營公司構成，其中，政府控制的公司受相關主管部門如國資委的監(jiān)管考核，這些公司的高管出于

南開管理評論

15-232013年16卷, 第1期第 頁

也認為，

[22]

相比于內(nèi)部控制較好的公司，內(nèi)控較差的公司的應計項目會存在更多的噪音和盈余操縱。此外，Chan等

和

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個人升遷等動機，有動機也有能力來推動內(nèi)部控制的建設和實施，尤其在公司高管集權的情況下更是如此。對于高管集權的非政府控制的公司，一般是由公司的最大股東或創(chuàng)始人同時兼任董事長和CEO，他們在公司內(nèi)部

[39]

有較大的利益和極高的威望。為了控制公司發(fā)展的風

型[41]分年度和行業(yè)進行回歸計算。在計算中剔除了金融行業(yè)的觀察值和相關數(shù)據(jù)缺失的觀察值以及行業(yè)樣本觀察值少于十個的行業(yè)。具體計算公式如下：

(1)

其中，

為總應計數(shù)，等于第t期經(jīng)營利潤減去第

為第t-1期的期末總資產(chǎn)，

為第

為第t期的期末固

t期的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，

險和滿足監(jiān)管部門的要求，他們也有動機去建立和完善公司的內(nèi)部控制，進而有助于提高公司的會計信息質(zhì)量�；谏鲜隼碛�，本文提出如下兩個競爭性的假設：

H2a：高管集權會降低內(nèi)部控制對會計信息質(zhì)量的提升作用

H2b：高管集權會提高內(nèi)部控制對會計信息質(zhì)量的提升作用

為第t期和第t-1期的主營業(yè)務收入之差，t期和第t-1期應收賬款的變化額，定資產(chǎn)原值，

為上期的總資產(chǎn)收益率。按照模型⑴

分年度和行業(yè)進行回歸，回歸結果的殘差項即為操縱性應計數(shù)DA1。同時，為了增加結論的穩(wěn)健性，我們利用上述模型也計算了考慮當年業(yè)績的可操縱性應計數(shù)DA2。

表2 變量定義

Abs_DAFRLnICindex

操縱性應計數(shù)的絕對值

啞變量, 如果當年的年度報告被后面會計年度重述，取值為1，否則為0內(nèi)控指數(shù)得分值(ICindex)取自然對數(shù)年末負債總額除以年末總資產(chǎn)凈利潤除以年末總資產(chǎn)

Growth

當年主營業(yè)務收入減去上年主營業(yè)務收入除以上年主營業(yè)務收入的百

分比

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量除以年末總資產(chǎn)

LossBHMB△SincomeCr_5indexTOP1M_AYeare??ectIndustrye??ect

啞變量，如果公司年末虧損，取值為1，否則為0

啞變量，如果年度報告由國際四大審計，取值為1，否則為0啞變量，如果公司同時發(fā)行B股或H股，取值為1，否則為0年末總資產(chǎn)取自然對數(shù)權益的市值賬面比率

營業(yè)利潤的持續(xù)性，公司當年的營業(yè)利潤減上年的營業(yè)利潤除以年末總資產(chǎn)

股權集中度，公司前五位大股東持股比例之和 第一大股東的持股比率

啞變量，如果公司當年發(fā)生并購重組行為，取值為1，否則為0控制年度效果

控制行業(yè)效果，其中制造業(yè)按兩位代碼分類

二、研究設計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

2006年上交所和2007年深交所分別發(fā)布內(nèi)部控制指引之后，我國上市公司開始廣泛關注內(nèi)部控制建設，因此，本文選擇2007-2009年度作為樣本期間。如表1所示，對于盈余管理回歸模型，本文剔除了金融行業(yè)，年度行業(yè)觀察值少于十個的觀察值，以及控制變量缺失的觀察值，共得到4434個樣本觀察值，其中2007年1381個，2008年1512個和2009年1541個。對于財務重述回歸模型，剔除了控制變量缺失的觀察值后得到4732個樣本觀察值，其中2007年1504個，2008年1585個和2009年1634個。

表1 樣本觀察值的年度分布

年度

200720082009合計

盈余管理模型

1,3811,5121,5414,434

財務重述模型

1,5041,5851,6434,732

基于以往的文獻，對于盈余管理，我們使用如下回歸模型：

(2)

對于內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量，本文采用陳漢文教授主持的廈門大學內(nèi)控指數(shù)課題組發(fā)布的中國上市公司內(nèi)部控

[40]

該數(shù)據(jù)通過對內(nèi)部環(huán)境、制指數(shù)2007-2009年度的數(shù)據(jù)。

對于財務重述，本文只把當年年度財務報告出現(xiàn)錯誤事實且被以后年度修正的情況視為財務重述（亦即以財務報告出現(xiàn)錯誤的年度作為財務重述情況），不包括簡單計算錯誤帶來的財務重述。根據(jù)相關文獻，對于財務重述，我們使用如下回歸模型：

風險評估、控制活動、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督等五個一級評價指標，24個二級指標，43個三級指標，144個四級指標打分形成。最后，通過按權重加權平均計算得到內(nèi)部控制指數(shù)分值。該指數(shù)采用百分制，理論上最高分是100分，最低分是0分。分值越高，表示內(nèi)部控制越好。

此外，本文分析使用的其它數(shù)據(jù)主要來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)來自CCER數(shù)據(jù)庫。

2.檢驗模型與描述性統(tǒng)計

對于應計盈余管理，采用可操縱性應計數(shù)（Discretionary Accruals）衡量。本文使用考慮上年業(yè)績的截面修正瓊斯模

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上述模型中各變量的定義如表2所示。

(3)

從表3來看，可操縱性應計數(shù)絕對值（Abs_DA1和Abs_DA2）的均值分別是0.079和0.074，中位數(shù)分別是0.052和0.049。財務重述（FR）的均值是0.076，中

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位數(shù)是0。在盈余管理計量模型中，Icindex的均值是33.926，中位數(shù)是33.248。在財務重述模型中，Icindex的均值是34.491，中位數(shù)是33.744。在盈余管理模型中，負債水平（LEV）的均值為0.552，中位數(shù)為0.519，公司規(guī)模（SIZE）的均值是21.510，中位數(shù)是21.416，公司業(yè)績（ROA）的均值是0.031左右，中位數(shù)為0.033，公司有12.8%發(fā)生了虧損（LOSS），成長性（Growth）的均值是0.214，中位數(shù)為0.110，現(xiàn)金流（CFO）的均值是0.064，中位數(shù)是0.057，有6.1%的樣本公司聘請了國際四大事務所擔任外部審計師，有8.7%的公司同時發(fā)行了B股或H股，有70.2%的公司發(fā)生了并購重組行為。

表3 描述性統(tǒng)計

Panel A：盈余管理模型變量均值

Abs_DA1Abs_DA2IcindexLEVSIZEROALOSSGrowthCFOBig4BHM_A

0.0790.07433.9260.55221.5100.0310.1280.2140.0640.0610.0870.702

現(xiàn)金流、公司規(guī)模、國際四大作為審計師和跨境上市顯著負相關。同時，內(nèi)控指數(shù)與財務重述（FR）顯著負相關，財務重述與負債水平、公司虧損、賬面市值比顯著正相關，與公司規(guī)模、現(xiàn)金流、銷售收入的變化、國際四大作為審計師、跨境上市、第一大股東持股比例以及股權集中度顯著負相關。

中位數(shù)

0.0520.04933.2480.51921.4160.03300.1100.057001

標準差

0.0840.0809.8180.3571.2520.0880.3340.7130.1110.2390.2820.457

Q1

0.0230.02126.7050.37320.6930.0100-0.0580.008000

Q3

0.1010.09640.8740.66022.2430.06400.2980.116001

圖1 內(nèi)部控制與盈余管理、財務重述的分布趨勢圖

這些初步證據(jù)表明，內(nèi)部控制的完善有助于抑制公司的盈余管理空間和財務重述，提高公司的會計信息質(zhì)量。

三、實證結果分析

1.內(nèi)部控制與會計信息質(zhì)量

表4 內(nèi)部控制與盈余管理

因變量

LnICindexLEVSIZEROALOSSGROWTHCFOBig4BHM_AConstant年度效果行業(yè)效果ObservationsAdjusted R

2

Abs_DA1

系數(shù)

-0.007***0.029***-0.004***0.0290.020**0.016***-0.04180.004-0.0040.007**0.183***控制控制4,4340.161

Abs_DA2

系數(shù)

-0.008**0.021***-0.003**0.083***0.0110.015***-0.0520.003-0.0040.006***0.159***控制控制4,4340.170

Panel B：財務重述模型變量均值

FRICindexLEVSIZELOSSMBCFO△SincomeBig4BHTOP1Cr_5index

0.07634.4910.54621.5510.1214.3800.0660.0090.0690.0890.3600.516

T值

-7.275.02-2.590.792.174.06-0.91.55-1.472.25.75

T值

-2.353.58-2.12.691.514.14-1.231.28-1.033.278.59

中位數(shù)

033.7440.51621.39803.4920.0570.006000.3400.515

標準差

0.26510.1850.3401.3370.3264.3120.1170.0880.2530.2860.1530.158

Q1

026.9890.36420.67402.0120.008-0.016000.2350.401

Q3

041.6190.66022.26105.6010.1170.033000.4770.629

本文用“1”表示內(nèi)部控制指數(shù)分值處于（0,10）（即0

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