本文關(guān)鍵詞：統(tǒng)計套利在我國國債期貨市場的應用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2015年股票市場的異常波動對整個金融市場產(chǎn)生了巨大影響,中金所股指期貨經(jīng)多次調(diào)整交易規(guī)則后成交量大幅萎縮。同時,從股市退出的資金大量流入債券市場,國債期貨作為國內(nèi)市場為數(shù)不多具備做空機制的金融工具,在套利資金的推動下成交日漸活躍。作為市場中性策略的代表,統(tǒng)計套利在穩(wěn)定價格、提高市場市場流動性等方面扮演著重要角色。本文首先對我國國債期貨市場套利交易的現(xiàn)狀作簡要分析,在介紹國內(nèi)外關(guān)于統(tǒng)計套利研究的相關(guān)文獻后,概述了統(tǒng)計套利、協(xié)整等相關(guān)理論和模型。以國債期貨跨期價差為交易對象,制定統(tǒng)計套利策略的交易系統(tǒng),結(jié)合實務經(jīng)驗設置交易規(guī)則,并分別給出基于高斯白噪聲、GARCH(1,1)模型以及OU過程的統(tǒng)計套利的交易信號計算方式。實證分析部分選取中金所10年期國債期貨合約從2015月3月20日上市至2016年2月19日價格和成交量的5分鐘高頻數(shù)據(jù),經(jīng)過協(xié)整關(guān)系檢驗后,以主力合約及次主力合約構(gòu)造跨期價差序列,覆蓋10年期合約的整個交易周期。分別以1天、1周和2周為估計窗長進行滾動回測,動態(tài)調(diào)整交易信號并統(tǒng)計成交信息。實證結(jié)果充分支持了統(tǒng)計套利策略在我國國債期貨市場中的有效性,其中,估計窗較短的情況下,基于高斯白噪聲的策略收益表現(xiàn)最佳；估計窗較長的情況下,基于OU過程的策略收益表現(xiàn)更好。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 統(tǒng)計套利 配對交易 協(xié)整 高斯白噪聲 GARCH OrnsteinUhlenbec過程 高頻
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F812.5;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-17
• 1.1 現(xiàn)實背景及研究意義10-12
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻12-15
• 1.3 研究思路與本文結(jié)構(gòu)15-16
• 1.4 本文的創(chuàng)新16-17
• 第二章 理論與模型17-27
• 2.1 統(tǒng)計套利理論17-21
• 2.1.1 無風險套利與資產(chǎn)定價17-18
• 2.1.2 統(tǒng)計套利定義18-19
• 2.1.3 配對交易的統(tǒng)計套利性質(zhì)19-21
• 2.2 協(xié)整理論21-24
• 2.2.1 平穩(wěn)性檢驗21-22
• 2.2.2 協(xié)整檢驗22
• 2.2.3 誤差修正模型22-24
• 2.3 GARCH(1,1)模型24
• 2.4 O-U過程24-27
• 2.4.1 O-U過程的參數(shù)估計24-25
• 2.4.2 基于O-U過程的連續(xù)時間交易模型25-27
• 第三章 統(tǒng)計套利策略27-36
• 3.1 中金所國債期貨合約27-29
• 3.1.1 交易單位27-28
• 3.1.2 保證金制度28
• 3.1.3 持倉限額28
• 3.1.4 交割方式28-29
• 3.2 交易系統(tǒng)29-36
• 3.2.1 交易對象29
• 3.2.2 交易信號29-34
• 3.2.3 交易判定34-35
• 3.2.4 回測系統(tǒng)35-36
• 第四章 實證分析36-48
• 4.1 數(shù)據(jù)選擇36-38
• 4.2 協(xié)整關(guān)系檢驗38-41
• 4.2.1 滾動平穩(wěn)性檢驗38-39
• 4.2.2 滾動協(xié)整檢驗39
• 4.2.3 滾動誤差修正39-41
• 4.3 回測及收益分析41-48
• 4.3.1 策略回測41-45
• 4.3.2 套利收益分析45-46
• 4.3.3 策略比較分析46-48
• 第五章 結(jié)論與展望48-50
• 5.1 研究結(jié)論48
• 5.2 改進與展望48-50
• 參考文獻50-54
• 附錄A54-58
• 致謝58-59

【相似文獻】

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1 張紅江;期待科學、高效的國債期貨市場[J];網(wǎng)際商務;2002年04期

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3 艾華,萬紅;關(guān)于恢復我國國債期貨的思考[J];財政研究;2002年09期

4 吳曉求,應展宇;關(guān)于重新設立國債期貨的若干問題[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2003年10期

5 計國忠;伍東升;;國債期貨的演變與前途[J];中國證券期貨;2004年11期

6 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之二 美國國債期貨定價原理[J];中國外匯管理;2004年03期

7 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之三 美國國債期貨定價原理(二)[J];中國外匯管理;2004年05期

8 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之四 美國國債期貨定價原理(三)[J];中國外匯管理;2004年06期

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1 張s，

本文編號：298764