本文選題：地方政府債務(wù) + KMV模型��； 參考：《江西財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展,城鎮(zhèn)化水平進(jìn)一步提升。各地方政府為了更好地履行社會(huì)職能,保障公共產(chǎn)品和服務(wù)的提供,紛紛通過(guò)舉債的方式加大投資,地方政府債務(wù)規(guī)模日益增長(zhǎng)。2008年金融危機(jī)以來(lái),中央政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì),提出了四萬(wàn)億的投資計(jì)劃,并要求地方政府提供配套資金。各地在財(cái)政資金匱乏的前提下,大規(guī)模地建立融資平臺(tái),用以籌措基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金,彌補(bǔ)財(cái)政缺口。審計(jì)署2013年對(duì)全國(guó)政府性債務(wù)進(jìn)行了摸底清查,結(jié)果顯示,到2013年6月底,全國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為20.70萬(wàn)億元,其中地方政府層級(jí)負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為10.89萬(wàn)億元。地方政府債務(wù)規(guī)模的不斷膨脹,可能引發(fā)巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn),不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。因此,對(duì)地方政府債務(wù)的適度規(guī)模進(jìn)行研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)地方政府債務(wù)規(guī)模的研究成果散見(jiàn)于各期刊雜志,但缺少對(duì)債務(wù)適度規(guī)模的系統(tǒng)深入研究。本文的主要目的是基于KMV模型測(cè)算不同口徑的地方政府債務(wù)適度規(guī)模,以期為地方政府舉債融資提供可參考的安全界限。首先是對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行科學(xué)界定和分類,分析其存在的理論依據(jù)及必要性。在此基礎(chǔ)上,從債務(wù)層級(jí)、區(qū)域、主體、資金來(lái)源以及償債壓力五個(gè)角度對(duì)比分析我國(guó)30個(gè)省(市)地方政府債務(wù)規(guī)�，F(xiàn)狀,并簡(jiǎn)要概括了規(guī)模管理的現(xiàn)狀及管理存在的問(wèn)題。接下來(lái)是重點(diǎn)和難點(diǎn)部分,即基于KMV模型的實(shí)證分析,基本思路是將地方政府資產(chǎn)作為債務(wù)償還的擔(dān)保,債務(wù)到期時(shí),若地方政府資產(chǎn)能夠覆蓋到期債務(wù),則地方政府不形成違約；反之,地方政府形成違約。本文在實(shí)證分析過(guò)程中構(gòu)建了三種模型,利用Matlab編程分別測(cè)算了2013—2015年違約概率0.42%條件下地方政府資產(chǎn)小口徑、中口徑和大口徑所能覆蓋的債務(wù)規(guī)模。在對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析時(shí)主要運(yùn)用了比較分析法,將2013年各省(市)三種口徑的實(shí)際債務(wù)規(guī)模與測(cè)算結(jié)果進(jìn)行比較,全面客觀地反映我國(guó)各省(市)的債務(wù)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果顯示,我國(guó)債務(wù)規(guī)�？傮w風(fēng)險(xiǎn)可控,但局部差異明顯。越是發(fā)達(dá)的地區(qū),對(duì)適度債務(wù)規(guī)模的利用率越小,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小,存在繼續(xù)舉債融資的空間。全國(guó)30個(gè)省(市)中,貴州和重慶三種口徑的實(shí)際債務(wù)規(guī)模均超出適度規(guī)模較多,蘊(yùn)含了巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)當(dāng)引起高度重視,及時(shí)采取措施控制和減少債務(wù)規(guī)模,防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文最后從四個(gè)角度提出了有效控制債務(wù)規(guī)模的政策建議：完善地方稅體系、完善轉(zhuǎn)移支付制度、建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及其他配套措施,具體包括理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系、轉(zhuǎn)換績(jī)效考評(píng)機(jī)制、加強(qiáng)債務(wù)預(yù)算管理以及完善資金籌集機(jī)制。
[Abstract]:Since the reform and opening up, China's economic construction has made considerable progress, the level of urbanization further improved.In order to better perform their social functions and guarantee the provision of public goods and services, local governments have increased their investment through borrowing, and the scale of local government debt has been increasing day by day. Since the 2008 financial crisis, the central government has been developing the economy.Proposed 4 trillion investment plan, and asked the local government to provide the supporting fund.On the premise of lack of financial funds, all localities set up financing platform on a large scale to raise funds for infrastructure construction and make up the financial gap.The audit commission conducted a survey of government debts nationwide in 2013. The results showed that by the end of June 2013, the national governments at all levels had 20.7 trillion yuan of debt to repay, of which 10.89 trillion yuan were owed by local government levels.The continuous expansion of local government debt may lead to huge financial and financial risks, which is not conducive to economic development and social stability.Therefore, it is of great theoretical and practical significance to study the appropriate scale of local government debt.The domestic scholars' research on the scale of local government debt in China is scattered in various journals, but it lacks a systematic and in-depth study on the moderate scale of debt.The main purpose of this paper is to calculate the appropriate scale of local government debt with different calibre based on KMV model, in order to provide a reference safe limit for local government debt financing.Firstly, it defines and classifies the local government debt scientifically, and analyzes the theoretical basis and necessity of its existence.On this basis, the present situation of debt scale of 30 provinces (cities) in China is compared and analyzed from five angles of debt level, region, main body, source of funds and debt service pressure, and the present situation and problems of scale management are briefly summarized.Then it is the key and difficult part, that is, the empirical analysis based on KMV model, the basic idea is to take the local government assets as the guarantee of debt repayment, when the debt is due, if the local government assets can cover the maturing debt,Then the local government does not form default; conversely, the local government forms default.This paper constructs three models in the process of empirical analysis and calculates the debt scale of local government assets with small caliber, medium caliber and large caliber under the condition of the probability of default between 2013 and 2015 under the condition of Matlab programming.In the analysis of the empirical results, we mainly use the comparative analysis method to compare the actual debt scale of each province (city) in 2013 with the calculated results, and to reflect comprehensively and objectively the risk of debt scale of each province (city) in our country.The results show that the overall risk of debt scale in China is controllable, but the local differences are obvious.The more developed areas, the smaller the utilization of moderate debt scale, the smaller debt risk, there is room to continue borrowing financing.Among the 30 provinces (cities) in the country, Guizhou and Chongqing all have more actual debt scales than the moderate ones, which contain huge debt risks and should be highly valued, and measures should be taken to control and reduce the debt scale in a timely manner.Guard against debt risk.Finally, the paper puts forward some policy suggestions for controlling debt scale from four angles: perfecting local tax system, perfecting transfer payment system, establishing debt risk warning mechanism and other supporting measures, including straightening out the relationship between government and market.Change performance appraisal mechanism, strengthen debt budget management and improve fund raising mechanism.
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F812.5;F224

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本文編號(hào)：1740045