本文選題：地方政府債務(wù)　切入點(diǎn)：財(cái)政置換　出處：《上海經(jīng)濟(jì)研究》2017年04期

【摘要】：本文利用KMV模型在債務(wù)置換年度內(nèi),對(duì)不同債務(wù)置換規(guī)模所引致的違約概率變動(dòng)進(jìn)行測(cè)度。采用動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)在對(duì)參數(shù)進(jìn)行校準(zhǔn)和估計(jì)的基礎(chǔ)上,仿真了赤字沖擊對(duì)各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響,繼而對(duì)未來債務(wù)置換期間的可償債收入進(jìn)行預(yù)測(cè),提高了預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。對(duì)可償債財(cái)力的測(cè)算,分別考慮了一般性預(yù)算收入與政府性基金收入在償還地方政府債務(wù)過程中的不同作用,使測(cè)算結(jié)果更為合理。測(cè)算結(jié)果顯示,在未來年度內(nèi)至少應(yīng)置換當(dāng)年到期債務(wù)的40%,否則理論上仍然存在極大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:In this paper, KMV model is used to measure the change of default probability caused by different debt replacement scale in debt replacement year.Based on the calibration and estimation of the parameters, the dynamic stochastic general equilibrium model (DSGE) is used to simulate the impact of deficit shocks on the macroeconomic variables, and then to predict the debt-service income during the future debt replacement period.The accuracy of prediction is improved.The different roles of general budget revenue and government fund income in the process of paying local government debt are considered respectively to make the calculation results more reasonable.The results show that at least 40 percent of the debt due in the current year should be replaced in the next year, otherwise there is still a huge debt risk in theory.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院;
【基金】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士重點(diǎn)選題支持計(jì)劃項(xiàng)目《財(cái)政新常態(tài)下地方政府財(cái)政可持續(xù)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究》(項(xiàng)目編號(hào):2016-PYXT03);中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目《中國(guó)地方政府信用評(píng)級(jí)研究》支持
【分類號(hào)】：F812.5

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本文編號(hào)：1719408