本文關鍵詞：上市公司審計意見對經營業(yè)績、過度投資的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,國內、外證券市場造假丑聞不斷發(fā)生,如國外的安然、時代華納、世界通信,國內的銀廣夏、藍田股份、綠大地等案例。這一系列惡性事件的發(fā)生,在給廣大投資者造成巨額虧損的同時,注冊會計師獨立、客觀、公正的地位也遭到了社會公眾的質疑。究其根源在于所有權和經營權的分離與委托代理關系的產生。兩權分離使得擁有專門知識的經理人掌握了公司的控制權,同時也催生了所有者與代理者的利益沖突。而這種沖突,隨著證券市場的發(fā)展與投資者的加入變得更加復雜,矛盾的主體也在不斷發(fā)生變化：所有者與代理者之間的矛盾,代理者與投資者之間的矛盾,大股東與小股東之間的矛盾,所有者、代理者與債券人的矛盾等。而這些矛盾的產生很大程度上是因為信息不對稱和代理成本的存在。 獨立審計的產生為降低信息不對稱問題和代理問題起到了不可估量的作用,而審計意見作為注冊會計師工作的最終成果,其重要性不言而喻。迄今為止,關于審計意見的研究大都局限于兩個方向：一個是審計意見的影響因素研究,另一個就是審計意見的信息含量研究。關于審計意見信息含量的研究還比較缺乏,也沒有得出統(tǒng)一的結論。審計意見信息含量的研究范圍,從宏觀來說,還大多局限于證券市場和債券市場；從微觀來說,大多局限于投資者和債權人。因此,本文從管理層角度出發(fā)研究審計意見信息含量,不僅可以豐富審計意見信息含量的研究文獻和研究視角,還可以幫助我們更好的認識審計意見在公司運營方面的應用現(xiàn)狀,從而提高審計意見的應用效率,進而優(yōu)化代理成本,具有鮮明的理論意義和現(xiàn)實意義。 本文采用規(guī)范研究與實證研究相結合的方法,從公司管理層角度出發(fā),研究審計意見在公司的經營業(yè)績以及公司過度投資兩方面的應用情況,探求審計意見是否在管理層中間得到應有的重視,以期提高審計意見的利用效率。本文共分為五個部分,具體內容如下： 第一部分是導論,著重介紹了本文的研究背景、所要研究的問題和本文的研究目的,并從理論和現(xiàn)實兩方面介紹了本文的研究意義,指出了本文主要的研究方法和研究內容。最后介紹了本文的結構和貢獻。 第二部分是文獻綜述。這一部分本文從審計意見的信息含量研究入手,著重介紹了國內、外學者對審計意見在證券市場、債券市場和其他方面的應用研究,并對以往學者的研究文獻進行了述評。在此基礎上,本文提出了關于審計意見信息含量研究的發(fā)展方向及本文的研究問題。 第三部分是理論分析,主要從委托代理理論、信息不對稱理論、公司契約理論和自由現(xiàn)金流假說四個方面進行了詳細的闡述,隨后從理論角度分別分析了審計意見與公司經營業(yè)績和過度投資的關系,為進行實證研究打下了理論基礎。 第四部分是實證研究。在這一部分中,首先結合理論分析,提出了本文的三個研究假設,假設1：非標準審計意見有助于提高公司的經營業(yè)績；假設2：非標準審計意見能夠抑制公司在下一年度進行過度投資,而被出具標準審計意見的公司在下一年度更容易進行過度投資。假設3：收到標準審計意見的公司在下一年度表現(xiàn)出更強的投資一現(xiàn)金流敏感度。然后介紹了本文實證研究所選取的被解釋變量、解釋變量和控制變量的定義,指出了本文實證研究所需樣本的來源以及基本處理方法,并根據研究假設和各個變量的選取構建了本文實證研究所用的回歸模型。最后,本文對樣本數據進行了描述性統(tǒng)計分析、變量相關性檢驗和多重共線性檢驗,在此基礎上實證檢驗了審計意見對公司經營業(yè)績和過度投資的影響。 第五部分是研究結論與展望。這一部分首先介紹了本文的研究結論以及針對研究發(fā)現(xiàn)的問題所提出的政策建議,隨后指出了本文研究的局限性與可能的創(chuàng)新點。最后,提出了本文關于審計意見信息含量研究的發(fā)展方向。 通過實證檢驗,本文得出以下結論： (1)被出具非標準審計意見的上市公司,其下一年度的經營業(yè)績顯著低于被出具標準審計意見上市公司下一年度的經營業(yè)績。并且在分審計意見類型進行回歸檢驗時,本文發(fā)現(xiàn)標準審計意見與公司的經營業(yè)績顯著正相關,非標準審計意見與公司的經營業(yè)績顯著負相關。此外,還發(fā)現(xiàn)財務杠桿與公司的經營業(yè)績顯著負相關,債務負擔會對經營業(yè)績產生負面影響。 (2)標準審計意見與公司過度投資顯著正相關,非標準審計意見與公司過度投資顯著負相關,說明收到標準審計意見的公司更加傾向于過度投資,而非標準審計意見則可以抑制公司的過度投資水平。 (3)標準審計意見與公司現(xiàn)金流敏感性的交互項與公司年度新增投資水平顯著正相關,非標準審計意見與公司現(xiàn)金流敏感性的交互項和公司年度新增投資水平顯著負相關。說明標準審計意見在下一年度加劇了公司的投資—現(xiàn)金流敏感性,非標準審計意見會降低下一年度公司的投資—現(xiàn)金流敏感性。 (4)在審計意見與公司過度投資關系模型中,分行業(yè)回歸時發(fā)現(xiàn)制造業(yè)(行業(yè)代碼：C)、電力、燃氣及水的生產和供應業(yè)(行業(yè)代碼：D)和交通運輸、倉儲和郵政業(yè)(行業(yè)代碼：F)通過了顯著性檢驗,結合這幾個行業(yè)的性質分析,可以認為行業(yè)規(guī)模效應明顯、國有企業(yè)或國有控股的企業(yè)在收到標準審計意見后更易發(fā)生過度投資,說明審計意見對公司過度投資的影響行業(yè)效應明顯。 本文可能的創(chuàng)新點： (1)選取管理層視角作為研究審計意見信息含量的角度,探討了審計意見對上市公司經營業(yè)績及過度投資的影響。關于審計意見的研究,大致有兩個方向,一個是出具審計意見的影響因素,即出具審計意見之前；另一個方向是審計意見對其他因素的影響,即出具審計意見之后,也就是本文所說的滯后效應。關于審計意見的滯后效應,大多數學者的研究出發(fā)點是投資者、債權人,研究的問題多局限于審計意見對債券市場、股票市場的影響。而本文另立角度,從管理層的角度出發(fā)研究審計意見信息含量,并選取了經營和投資兩個方面進行探討,補充了審計意見滯后影響研究的方向。 (2)在研究方法上,鮮有學者研究審計意見在不同行業(yè)的應用情況。本文嘗試細分審計意見類型和不同行業(yè),用以實證研究審計意見對公司經營業(yè)績和過度投資的影響,并取得了一定的研究成果。此外,本文沒有采取以往學者采用真實經營業(yè)績作為公司經營業(yè)績的替代變量的做法,而是采用銷售凈利率作為替代變量。主要是考慮到本文初次研究審計意見對公司經營方面的影響,雖然銷售凈利率不能全面反應公司的經營業(yè)績,但就本文研究目標來看,選取銷售凈利率這一指標方便、快捷。
【關鍵詞】：審計意見 經營業(yè)績 過度投資
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F275;F239.4
【目錄】：

• 摘要4-7
• Abstract7-11
• 目錄11-13
• 1. 導論13-20
• 1.1 研究背景13-14
• 1.2 研究目的和意義14-15
• 1.2.1 研究目的14
• 1.2.2 研究意義14-15
• 1.3 研究內容和方法15-16
• 1.3.1 研究內容15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 本文結構及貢獻16-20
• 1.4.1 本文結構16-17
• 1.4.2 本文貢獻17-20
• 2. 文獻綜述20-29
• 2.1 審計意見在證券市場的應用研究20-24
• 2.1.1 國外有關研究20-22
• 2.1.2 國內有關研究22-24
• 2.2 審計意見在債券市場的應用研究24-26
• 2.2.1 國外有關研究24-25
• 2.2.2 國內有關研究25-26
• 2.3 審計意見在其他方面的應用研究26-28
• 2.3.1 國外有關研究26-27
• 2.3.2 國內有關研究27-28
• 2.4 文獻述評28-29
• 3. 理論分析29-36
• 3.1 基礎理論分析29-34
• 3.1.1 委托代理理論29-31
• 3.1.2 信息不對稱理論31-32
• 3.1.3 公司契約理論32-33
• 3.1.4 自由現(xiàn)金流假說33-34
• 3.2 審計意見與公司經營業(yè)績和過度投資的關系探討34-36
• 3.2.1 審計意見與公司經營業(yè)績的關系34-35
• 3.2.2 審計意見與公司過度投資的關系35-36
• 4. 實證研究36-61
• 4.1. 實證研究設計36-43
• 4.1.1 研究假設36-38
• 4.1.2 變量選取38-41
• 4.1.3 樣本選擇41
• 4.1.4 方法選擇41-42
• 4.1.5 模型建立42-43
• 4.2 實證研究結果分析43-61
• 4.2.1 審計意見基本情況分析43-45
• 4.2.2 審計意見對公司經營業(yè)績影響的實證分析45-51
• 4.2.3 審計意見對公司過度投資影響的實證分析51-61
• 5. 研究結論與展望61-68
• 5.1 研究結論與政策建議61-65
• 5.1.1 研究結論61-63
• 5.1.2 政策建議63-65
• 5.2 研究局限與創(chuàng)新65-66
• 5.2.1 研究局限65-66
• 5.2.2 可能的創(chuàng)新點66
• 5.3 后續(xù)研究展望66-68
• 參考文獻68-73
• 后記73-74
• 致謝74-76
• 在讀期間科研成果目錄76

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

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  本文關鍵詞：上市公司審計意見對經營業(yè)績、過度投資的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：365989