重大資產(chǎn)并購中業(yè)績承諾的使用源于2008年《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》對于上市公司購買資產(chǎn)的規(guī)定,辦法要求企業(yè)購買資產(chǎn)應當提供擬購買資產(chǎn)的盈利預測報告,并披露實際盈利數(shù)與利潤預測數(shù)的差異,根據(jù)情況上市公司需要對達成情況作出解釋或接受監(jiān)管措施,目的在于調(diào)整資產(chǎn)定價、降低并購風險、提升整合效率并保護并購方和中小股東利益。由于業(yè)績承諾具有減少信息不對稱增強投資者信心、向外部傳遞利好信息的效果,盡管2014年修訂后取消了盈利預測報告的強制要求,許多標的企業(yè)仍選擇簽訂高額業(yè)績承諾借此傳遞利好信息增加估值賺取差價,主并企業(yè)希望通過利好消息抬升股價從中減持套利,私募機構(gòu)亦希望從中牟利,因此出現(xiàn)了大量“高估值、高商譽、高業(yè)績承諾”的“三高”并購。出于規(guī)避承諾補償以及信號傳遞的壓力,大量企業(yè)在業(yè)績承諾期內(nèi)通過盈余管理手段維持表面良好的經(jīng)營業(yè)績,一方面利用關聯(lián)交易、研發(fā)支出資本化、資產(chǎn)重組等手段做大利潤,一方面有意忽略多期商譽減值等減值損失累計風險,業(yè)績承諾到期之后一并計提造成業(yè)績崩塌。其中一個重要特征是這些企業(yè)往往業(yè)績承諾完成率僅在100%-110%,也就是業(yè)績承諾期內(nèi)精準達標,期滿后“業(yè)績變臉”。...

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實際意義
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 論文框架
2.文獻綜述
    2.1 盈余管理相關文獻
    2.2 業(yè)績承諾相關文獻
    2.3 業(yè)績承諾與盈余管理
    2.4 合并商譽確認與計量
    2.5 文獻評述
3.理論基礎與制度背景
    3.1 理論基礎
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 信號傳遞理論
        3.1.3 委托代理理論
        3.1.4 商譽確認與計量理論
    3.2 業(yè)績承諾制度背景
        3.2.1 業(yè)績承諾制度發(fā)展和應用
4.我國上市公司業(yè)績承諾期滿后業(yè)績變臉現(xiàn)狀及原因分析
    4.1 我國上市公司業(yè)績承諾期滿變臉現(xiàn)狀
        4.1.1 業(yè)績承諾完成率逐年降低
        4.1.2 業(yè)績承諾精準完成率高
        4.1.3 業(yè)績承諾期滿后業(yè)績崩塌
    4.3 業(yè)績承諾期滿后業(yè)績變臉成因以及影響因素
        4.3.1 資產(chǎn)方、主并方等利用業(yè)績承諾推高股價謀取私利
        4.3.2 評估方式不審慎,埋下商譽隱患
        4.3.3 過度盈余管理,操縱承諾期前后業(yè)績
        4.3.4 針對業(yè)績承諾外部監(jiān)管不充分
5.珈偉新能業(yè)績承諾期后業(yè)績變化分析
    5.1 重組雙方公司簡介
        5.1.1 珈偉新能簡介
        5.1.2 標的企業(yè)華源新能源
        5.1.3 并購動因
    5.2 并購重組過程
    5.3 業(yè)績承諾具體方案
        5.3.1 業(yè)績承諾條款內(nèi)容
        5.3.2 “業(yè)績變臉”情況
6.珈偉新能業(yè)績變臉原因以及經(jīng)濟后果分析
    6.1 業(yè)績承諾期內(nèi)外盈余管理程度檢驗
    6.2 珈偉新能“業(yè)績變臉”中盈余管理手段分析
        6.2.1 業(yè)績承諾期內(nèi)大量的關聯(lián)交易行為
        6.2.2 收入確認存疑
        6.2.3 資產(chǎn)減值準備計提不審慎
        6.2.4 承諾期滿后一次性計提資產(chǎn)減值損失、過度確認費用
    6.4 承諾期滿后“業(yè)績變臉”的經(jīng)濟后果分析
        6.4.1 企業(yè)整體表現(xiàn)下降、信息使用者決策受誤導
        6.4.2 股價下跌,中小投資者利益受損
7.結(jié)論與建議
    7.1 結(jié)論
    7.2 建議
        7.2.1 加強外部監(jiān)管和后續(xù)信息披露,約束不合理業(yè)績承諾
        7.2.2 完善標的資產(chǎn)評估方式,明確資產(chǎn)評估機構(gòu)責任
        7.2.3 完善商譽減值相關準則,降低盈余操縱空間
        7.2.4 優(yōu)化業(yè)績承諾條款
參考文獻
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄



本文編號：3899096