發(fā)布時(shí)間：2023-04-30 05:02

　　上世紀(jì)90年代末,針對(duì)銀行的不良貸款率居高不下以及國(guó)企債務(wù)負(fù)擔(dān)重的問(wèn)題,國(guó)家先后成立了四家資產(chǎn)管理公司,接手不良貸款,幫助國(guó)有企業(yè)解決資產(chǎn)負(fù)債率高的問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大,經(jīng)濟(jì)增速放緩。近十年來(lái),我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率持續(xù)上升,遠(yuǎn)高于美、日、歐元區(qū)等國(guó),企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)日益沉重,嚴(yán)重制約企業(yè)發(fā)展。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出后,企業(yè)高負(fù)債、高杠桿率成為了供給側(cè)改革不可回避的問(wèn)題。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股作為改善企業(yè)杠桿率、化解銀行不良貸款的有效手段被國(guó)家重新利用起來(lái),再一次進(jìn)入大眾視野。為解決企業(yè)高杠桿率,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),2016年,國(guó)務(wù)院出臺(tái)相關(guān)文件,號(hào)召以市場(chǎng)化法制化債轉(zhuǎn)股的方式解決企業(yè)高負(fù)債的問(wèn)題。截止2019年4月末,已有106家企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,涉及煤炭、鋼鐵等26個(gè)行業(yè),其中以國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目為主,民營(yíng)企業(yè)簽約比例不足7%。2019年7月,國(guó)家發(fā)改委等四部門聯(lián)合發(fā)布《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》,不僅鼓勵(lì)民企積極參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,也支持民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企債轉(zhuǎn)股,充分調(diào)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的熱情,為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供機(jī)會(huì)。從2016年市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股正式拉開(kāi)帷幕...

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法與內(nèi)容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 研究框架
    1.4 預(yù)期貢獻(xiàn)以及不足
2.文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)
    2.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的界定
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 債轉(zhuǎn)股動(dòng)因文獻(xiàn)回顧
        2.2.2 債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果文獻(xiàn)回顧
        2.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.3 理論基礎(chǔ)
        2.3.1 委托代理理論
        2.3.2 權(quán)衡理論
        2.3.3 博弈理論
3.制度背景與民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)債轉(zhuǎn)股現(xiàn)狀
    3.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股相關(guān)條例背景
    3.2 國(guó)內(nèi)兩輪債轉(zhuǎn)股的對(duì)比
    3.3 民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股現(xiàn)狀
        3.3.1 參與行業(yè)多樣化
        3.3.2 簽約金額不大,參與度逐漸提高
        3.3.3 實(shí)施機(jī)構(gòu)以國(guó)有四大行資管公司為主
4.民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及模式
    4.1 民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因
        4.1.1 減少融資成本
        4.1.2 優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)
        4.1.3 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
    4.2 民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股模式
        4.2.1 “收債轉(zhuǎn)股”模式
        4.2.2 “發(fā)股還債”模式
        4.2.3 股債結(jié)合
        4.2.4 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的模式小結(jié)
5.遠(yuǎn)興能源案例介紹
    5.1 行業(yè)簡(jiǎn)介
        5.1.1 下游需求穩(wěn)中有增,供需關(guān)系仍不平衡
        5.1.2 進(jìn)入壁壘提高,行業(yè)集中度進(jìn)一步提升
    5.2 公司簡(jiǎn)介
    5.3 債轉(zhuǎn)股方案
        5.3.1 遠(yuǎn)興能源債轉(zhuǎn)股方案
        5.3.2 遠(yuǎn)興能源債轉(zhuǎn)股方案分析
6.遠(yuǎn)興能源市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及實(shí)施效果研究
    6.1 遠(yuǎn)興能源市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因
        6.1.1 宏觀政策支持
        6.1.2 保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
        6.1.3 緩解資金緊張
    6.2 遠(yuǎn)興能源市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果
        6.2.1 短期市場(chǎng)效應(yīng)
        6.2.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
        6.2.3 非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
7.結(jié)論和政策建議
    7.1 結(jié)論
    7.2 建議
        7.2.1 鼓勵(lì)多渠道資金投資民企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
        7.2.2 加強(qiáng)對(duì)民企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股政策支持
        7.2.3 建立完善的民企信息披露制度
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號(hào)：3806475