自股權(quán)質(zhì)押這一融資方式出現(xiàn)以來(lái),經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,到2017年底,我國(guó)A股市場(chǎng)當(dāng)中存在股票被質(zhì)押的公司占到了上市公司總數(shù)的98%,幾乎出現(xiàn)了“無(wú)股不押”的局面。但2018年初開始,A股市場(chǎng)持續(xù)走低,因股價(jià)下跌而導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押“爆雷”的事件頻頻發(fā)生,甚至許多上市公司因此而發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移。由股權(quán)質(zhì)押“爆雷”現(xiàn)象背后所反映出的民營(yíng)企業(yè)控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押以及上市公司流動(dòng)性緊張的問(wèn)題,不得不引人深思。對(duì)這一話題展開研究,對(duì)于民營(yíng)上市公司保持健康發(fā)展以及維護(hù)中國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定都具有重要意義。為了探究民營(yíng)企業(yè)當(dāng)中控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押的目的、公司陷入財(cái)務(wù)困境的原因以及兩者之間可能存在的關(guān)系,本文以案例研究法為主要研究方法,選取2018年由監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及國(guó)資委共同出手幫助控股股東緩解股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)危機(jī)以及上市公司財(cái)務(wù)問(wèn)題的東方園林作為研究對(duì)象,并結(jié)合事件研究法、財(cái)務(wù)分析法等對(duì)案例當(dāng)中控股股東股權(quán)質(zhì)押行為以及企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的成因進(jìn)行分析。最后,本文得出了以下結(jié)論:股權(quán)質(zhì)押的出現(xiàn),為控股股東提供了在確保自己控制權(quán)穩(wěn)定的前提下,進(jìn)行套現(xiàn)再投資的工具,且上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)好所引起的股價(jià)上升,增加了控股股東的財(cái)富,這...

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因
        1.2.2 股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司的影響
        1.2.3 股權(quán)質(zhì)押與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容及方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容及框架
        1.3.2 主要研究方法
    1.4 主要工作與不足
        1.4.1 主要工作
        1.4.2 存在的不足
2 重要概念界定、相關(guān)理論及理論分析
    2.1 重要概念界定
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押
        2.1.2 控制權(quán)轉(zhuǎn)移
        2.1.3 財(cái)務(wù)困境
    2.2 股權(quán)質(zhì)押的相關(guān)理論
        2.2.1 股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)
        2.2.2 股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)
    2.3 企業(yè)財(cái)務(wù)困境的相關(guān)理論
        2.3.1 財(cái)務(wù)困境的征兆
        2.3.2 財(cái)務(wù)困境的成因
    2.4 案例的理論分析
        2.4.1 控股股東維持高比例質(zhì)押的原因分析
        2.4.2 股權(quán)質(zhì)押與上市公司財(cái)務(wù)困境關(guān)系分析
3 東方園林案例背景介紹
    3.1 東方園林公司簡(jiǎn)介
        3.1.1 發(fā)展歷程
        3.1.2 業(yè)績(jī)及市場(chǎng)表現(xiàn)
        3.1.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及質(zhì)押情況
    3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)危機(jī)及公司陷入財(cái)務(wù)困境的過(guò)程
        3.2.1 誘因
        3.2.2 經(jīng)過(guò)
        3.2.3 結(jié)果
    3.3 本章小結(jié)
4 東方園林控股股東股權(quán)質(zhì)押行為分析
    4.1 股權(quán)質(zhì)押的目的分析
        4.1.1 拓寬上市公司融資渠道
        4.1.2 進(jìn)行套現(xiàn)再投資
    4.2 高比例質(zhì)押實(shí)現(xiàn)的原因分析
        4.2.1 東方園林的行業(yè)龍頭地位及高成長(zhǎng)性
        4.2.2 質(zhì)押人較強(qiáng)的還款能力及高明的質(zhì)押手法
        4.2.3 相關(guān)法律法規(guī)的不完善
    4.3 股權(quán)質(zhì)押的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析
        4.3.1 方法選擇
        4.3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與預(yù)處理
        4.3.3 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.4 本章小結(jié)
5 東方園林財(cái)務(wù)困境成因分析
    5.1 密集的并購(gòu)及業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張導(dǎo)致大量資金外流
        5.1.1 密集的并購(gòu)行為
        5.1.2 業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張
        5.1.3 投資性現(xiàn)金流大量流出且經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不穩(wěn)定
    5.2 營(yíng)業(yè)收入增加,但公司收現(xiàn)能力在下降
        5.2.1 收入、利潤(rùn)及費(fèi)用大幅增加
        5.2.2 收現(xiàn)能力下降,形成大量應(yīng)收賬款
    5.3 外部融資以債務(wù)性融資為主,且債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不合理
        5.3.1 偏好債務(wù)性融資,公司償債能力下降
        5.3.2 短期債務(wù)占比高,與業(yè)務(wù)特征不匹配
        5.3.3 債務(wù)到期時(shí)間安排不合理,大量債務(wù)集中到期
    5.4 資產(chǎn)變現(xiàn)能力差,且現(xiàn)金類資產(chǎn)儲(chǔ)備不足
        5.4.1 資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差
        5.4.2 可動(dòng)用的現(xiàn)金類資產(chǎn)儲(chǔ)備不足
    5.5 外部融資環(huán)境縮緊,公司融資出現(xiàn)困難
    5.6 本章小結(jié)
6 案例結(jié)論及啟示
    6.1 案例結(jié)論
    6.2 案例啟示
        6.2.1 對(duì)控股股東的啟示
        6.2.2 對(duì)上市公司的啟示
        6.2.3 對(duì)監(jiān)管部門的啟示
參考文獻(xiàn)
附錄
    A 電話咨詢?nèi)坦ぷ魅藛T的主要問(wèn)題及回復(fù)
    B 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集
致謝



本文編號(hào)：3791436