股份回購是股票市場上一種常用的調(diào)控方式,可以使資本更高效的運(yùn)行,因而受到西方市場的廣泛推崇。相比西方國家,我國的證券市場的特點(diǎn)是:發(fā)展較慢、不夠成熟,且市場對于股票回購的運(yùn)用相對較晚。近年來,股份回購在國內(nèi)的運(yùn)用才越發(fā)普遍,成為一些上市公司應(yīng)對股市危機(jī)的首要選擇。2018年,我國股市整體走勢低迷,一些上市公司的市值表現(xiàn)疲弱,無法真實(shí)的反映公司實(shí)際價(jià)值,于是大批公司紛紛選擇采用股份回購的方式,以此達(dá)到提升股價(jià)的目的,使得2018年進(jìn)行股票回購的上市公司數(shù)量暴增,成為股權(quán)改革后股份回購規(guī)模最大的一年,均勝電子順勢于2018年5月3日發(fā)出了回購預(yù)案。本文選取2018年均勝電子的股份回購事件作為研究對象,對均勝電子此次回購的主要?jiǎng)右蚣柏?cái)務(wù)效應(yīng)進(jìn)行分析。通過對回購前外部環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的情況展開研究,發(fā)現(xiàn)均勝電子進(jìn)行股份回購除了在公告中提到的增強(qiáng)投資者信心以及加大分紅力度這兩個(gè)表面動(dòng)機(jī)外,還有其他一些潛在的動(dòng)因,主要包括降低代理成本以及實(shí)行股權(quán)激勵(lì)兩個(gè)方面。同時(shí),均勝電子采用回購進(jìn)行分紅也很有可能是考慮到回購具有降低稅負(fù)的作用。本文將均勝電子此次回購前后的財(cái)務(wù)效應(yīng)劃分為公司價(jià)值、財(cái)務(wù)績效以及資...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于股份回購動(dòng)因的研究
        1.2.2 關(guān)于股份回購財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究
        1.2.3 相關(guān)文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)
    1.5 研究框架
2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 股份回購的相關(guān)概念及規(guī)定
        2.1.1 股份回購的定義及類型
        2.1.2 股份回購的相關(guān)規(guī)定
    2.2 股份回購的動(dòng)因理論
        2.2.1 信號(hào)傳遞假說
        2.2.2 自由現(xiàn)金流假說
        2.2.3 財(cái)務(wù)靈活性假說
        2.2.4 控制權(quán)假說
        2.2.5 股權(quán)激勵(lì)假說
        2.2.6 財(cái)務(wù)杠桿假說
    2.3 股份回購財(cái)務(wù)效應(yīng)的體現(xiàn)
        2.3.1 公司市場價(jià)值
        2.3.2 公司財(cái)務(wù)績效
        2.3.3 公司資本結(jié)構(gòu)
3 均勝電子股份回購案例介紹
    3.1 均勝電子公司基本情況
        3.1.1 公司簡介
        3.1.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.1.3 公司經(jīng)營狀況
    3.2 均勝電子股份回購的過程回顧
        3.2.1 公布回購方案
        3.2.2 披露實(shí)施進(jìn)展
        3.2.3 回購實(shí)施結(jié)果
4 均勝電子股份回購的動(dòng)因分析
    4.1 公告披露動(dòng)因
        4.1.1 穩(wěn)定股價(jià),維護(hù)公司形象
        4.1.2 替代股利,加大分紅力度
    4.2 其他深層次動(dòng)因
        4.2.1 管理資金,降低代理成本
        4.2.2 鼓勵(lì)員工,實(shí)行股權(quán)激勵(lì)
5 均勝電子股份回購的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析
    5.1 回購對均勝電子公司價(jià)值的影響分析
        5.1.1 阻止股價(jià)非理性降低
        5.1.2 短期內(nèi)增加股東財(cái)富
    5.2 回購對均勝電子財(cái)務(wù)績效的影響分析
        5.2.1 改善短期償債能力,長期償債能力影響不大
        5.2.2 營運(yùn)能力有所增強(qiáng)
        5.2.3 盈利能力水平提升
        5.2.4 成長能力增長勢頭強(qiáng)勁
    5.3 回購對均勝電子資本結(jié)構(gòu)的影響分析
        5.3.1 資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)不大
        5.3.2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)保持穩(wěn)定
6 均勝電子股份回購的研究結(jié)論及啟示
    6.1 均勝電子股份回購案例主要研究結(jié)論
        6.1.1 股份回購有利于短期內(nèi)維護(hù)股價(jià),但長期效果不明顯
        6.1.2 回購動(dòng)機(jī)具有隱蔽性,需結(jié)合公司情況具體分析
        6.1.3 股份回購可替代現(xiàn)金分紅,且具有節(jié)稅效應(yīng)
        6.1.4 股份回購改善了實(shí)施期間的經(jīng)營業(yè)績
        6.1.5 股份回購可以穩(wěn)定公司資本結(jié)構(gòu)
    6.2 均勝電子股份回購案例研究啟示
        6.2.1 制定合理的回購價(jià)格,保護(hù)中小股東和債權(quán)人的利益
        6.2.2 合理運(yùn)用股份回購,選擇合適的時(shí)機(jī)很重要
        6.2.3 加強(qiáng)監(jiān)管力度,并進(jìn)一步細(xì)化回購程序
致謝
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3781581