為了解決并購(gòu)交易雙方在信息不對(duì)稱情況下對(duì)標(biāo)的企業(yè)的估值分歧、保護(hù)主并方利益,我國(guó)資本市場(chǎng)引入了對(duì)賭協(xié)議。隨著對(duì)賭協(xié)議愈加廣泛的使用,運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議給主并方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露。主并方運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的目的是通過(guò)緩解信息不對(duì)稱、激勵(lì)標(biāo)的企業(yè)管理層、調(diào)整并購(gòu)估值來(lái)保護(hù)自身利益,但近年來(lái)對(duì)賭協(xié)議的失敗率卻存在逐年升高的趨勢(shì),對(duì)賭協(xié)議履行完畢后業(yè)績(jī)滑坡的現(xiàn)象也屢見不鮮,這嚴(yán)重?fù)p害了主并方權(quán)利,表明主并方運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的目的并未達(dá)成,也意味著很多情況下對(duì)賭協(xié)議并未得到正確的運(yùn)用。本文通過(guò)對(duì)并購(gòu)中主并方對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的運(yùn)用及其運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究,分析主并方應(yīng)當(dāng)如何運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議以達(dá)成對(duì)賭目的、降低對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。首先,本文歸納相關(guān)領(lǐng)域研究成果,從理論上分析對(duì)賭協(xié)議保護(hù)主并方利益的作用機(jī)制以及運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的各個(gè)環(huán)節(jié)給主并方帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。其次,結(jié)合我國(guó)制度背景,通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析對(duì)賭協(xié)議在我國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)用現(xiàn)狀。然后,本文選取科達(dá)股份并購(gòu)華邑?cái)?shù)字這一案例作為研究對(duì)象,深入分析主并方運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的情況、運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議給主并方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。本文研究表明,對(duì)賭協(xié)議具有緩解并購(gòu)交易雙方信息不對(duì)稱、激勵(lì)標(biāo)的...

【文章頁(yè)數(shù)】：96 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 對(duì)賭協(xié)議在并購(gòu)重組中的運(yùn)用
        1.3.2 對(duì)賭協(xié)議的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)
        1.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.4 研究框架
2. 相關(guān)概念與理論分析
    2.1 對(duì)賭協(xié)議
        2.1.1 對(duì)賭協(xié)議的定義
        2.1.2 對(duì)賭協(xié)議的構(gòu)成要素
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對(duì)稱理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 信號(hào)理論
        2.2.4 激勵(lì)理論
    2.3 理論分析
        2.3.1 對(duì)賭協(xié)議保護(hù)主并方利益的作用機(jī)制
        2.3.2 主并方對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)
3. 對(duì)賭協(xié)議在資本市場(chǎng)的運(yùn)用現(xiàn)狀
    3.1 我國(guó)對(duì)賭協(xié)議發(fā)展概述
    3.2 對(duì)賭協(xié)議在并購(gòu)中的運(yùn)用現(xiàn)狀
    3.3 對(duì)賭協(xié)議中各個(gè)要素的運(yùn)用現(xiàn)狀
        3.3.1 對(duì)賭協(xié)議的并購(gòu)估值
        3.3.2 對(duì)賭協(xié)議的業(yè)績(jī)指標(biāo)
        3.3.3 對(duì)賭協(xié)議的補(bǔ)償條款
    3.4 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用現(xiàn)狀小結(jié)
4. 科達(dá)股份并購(gòu)華邑?cái)?shù)字案例介紹
    4.1 主并方-科達(dá)集團(tuán)股份有限公司
    4.2 被并方-廣州華邑品牌數(shù)字營(yíng)銷有限公司
    4.3 標(biāo)的企業(yè)所在行業(yè)情況
        4.3.1 互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        4.3.2 互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
        4.3.3 互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)未來(lái)發(fā)展
    4.4 并購(gòu)事件介紹
        4.4.1 并購(gòu)動(dòng)因
        4.4.2 并購(gòu)重組時(shí)間進(jìn)程
        4.4.3 并購(gòu)重組具體內(nèi)容
    4.5 業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償措施
        4.5.1 業(yè)績(jī)承諾
        4.5.2 補(bǔ)償條款
    4.6 并購(gòu)交易完成后的情況
        4.6.1 業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)與承諾履行情況
        4.6.2 業(yè)績(jī)承諾期后業(yè)績(jī)
5. 科達(dá)股份并購(gòu)華邑?cái)?shù)字案例分析
    5.1 主并方對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用分析
        5.1.1 并購(gòu)交易雙方信息不對(duì)稱分析
        5.1.2 使用對(duì)賭協(xié)議的動(dòng)機(jī)
        5.1.3 對(duì)賭協(xié)議設(shè)計(jì)分析
        5.1.4 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用結(jié)果
    5.2 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.2.1 對(duì)賭協(xié)議簽訂前
        5.2.2 對(duì)賭協(xié)議履行期
        5.2.3 對(duì)賭協(xié)議履行期屆滿后
    5.3 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的防控
        5.3.1 充分盡職調(diào)查降低不確定性
        5.3.2 使用復(fù)合業(yè)績(jī)指標(biāo)保證業(yè)績(jī)質(zhì)量
        5.3.3 加強(qiáng)對(duì)標(biāo)的企業(yè)履約過(guò)程的監(jiān)督
        5.3.4 增強(qiáng)對(duì)賭協(xié)議的激勵(lì)效應(yīng)
    5.4 小結(jié)
6. 研究結(jié)論與不足
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 我國(guó)資本市場(chǎng)中對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用的不足之處
        6.1.2 主并方的對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)
        6.1.3 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的防控建議
    6.2 研究不足
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號(hào)：3774247