伴隨中國企業(yè)海外上市之風逐漸消散,中概股回歸概念成為國內(nèi)資本市場值得關(guān)注的新趨勢,2019年以來,科創(chuàng)板開板,注冊制施行,為中概股回歸提供了嶄新的回歸路徑。隨著芯片國產(chǎn)化進程,半導體行業(yè)中概股也走上了回歸之路,半導體行業(yè)企業(yè)在我國資本市場與境外美股市場產(chǎn)生的估值差異,成為了國內(nèi)資本市場吸引半導體行業(yè)中概股回歸的主要原因,瀾起科技作為首登科創(chuàng)板的中概股回歸企業(yè),具有納斯達克上市、私有化退市、拆除VIE架構(gòu)、科創(chuàng)板上市一系列的分析要素。本文運用案例研究法,主要站在估值差異、估值套利以及企業(yè)成長性的角度,利用PE估值、EV/EBITDAR估值、FCFF估值法對瀾起科技進行股票估值分析,探尋中概股在納斯達克市場以及中國科創(chuàng)板市場的估值差異,為其他準備回歸A股的中概股企業(yè)提供借鑒。這篇文章的主要內(nèi)容包括:對中概股回歸的概況和回歸路徑進行理論總結(jié)以及介紹相關(guān)估值理論;對瀾起科技回歸案例進行介紹,對瀾起科技赴美上市原因、私有化退市原因以及選擇科創(chuàng)板上市的原因進行分析;運用三種不同的估值方法對瀾起科技在中美資本市場的估值差異進行實證;根據(jù)研究得出的結(jié)論對其他想要通過登陸科創(chuàng)板回歸國內(nèi)資本市場的中概股企...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究方法與數(shù)據(jù)來源
        1.3.1 論文的研究方法
        1.3.2 論文的數(shù)據(jù)資料來源
    1.4 論文的創(chuàng)新點
2.文獻綜述
    2.1 關(guān)于上市企業(yè)私有化退市
    2.2 關(guān)于中概股回歸
    2.3 關(guān)于公司價值評估
    2.4 關(guān)于科創(chuàng)板
3.中概股回歸概況和估值理論基礎(chǔ)
    3.1 中概股回歸概況
        3.1.1 中概股相關(guān)概念
        3.1.2 中概股概況
    3.2 中概股私有化回歸的典型路徑及案例
        3.2.1 借殼上市——360借殼江南嘉捷
        3.2.2 新三板通道-百合網(wǎng)并購世紀佳緣
        3.2.3 直接IPO——藥明康德
        3.2.4 中概股回歸的新路徑-科創(chuàng)板上市
    3.3 估值理論基礎(chǔ)
        3.3.1 市盈率估值
        3.3.2 EV/EBITDA乘數(shù)估值
        3.3.3 自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
4.瀾起科技案例介紹
    4.1 瀾起科技公司介紹
    4.2 瀾起科技納斯達克上市又私有化過程
    4.3 瀾起科技拆除VIE架構(gòu)后科創(chuàng)板上市過程
5.瀾起科技案例分析
    5.1 瀾起科技赴美上市原因分析
    5.2 瀾起科技私有化退市原因分析
    5.3 瀾起科技選擇科創(chuàng)板再上市原因分析
6.瀾起科技回歸估值分析
    6.1 市盈率估值方法
        6.1.1 中美資本市場市盈率對比
        6.1.2 利用市盈率法計算瀾起科技的價值
    6.2 企業(yè)價值/EBITDA乘數(shù)估值法
        6.2.1 中美資本市場EV/EBITDA對比
        6.2.2 利用EV/EBITDAR估值模型計算瀾起科技價值
    6.3 FCFF估值法
        6.3.1 自由現(xiàn)金流量FCFF_t的估測
        6.3.2 加權(quán)平均資本成本的估測
        6.3.3 對于永續(xù)增長率g的估計
7.結(jié)論與啟示
    7.1 瀾起科技估值案例分析結(jié)論
        7.1.1 瀾起科技估值結(jié)果分析
        7.1.2 瀾起科技估值分析的啟示
    7.2 瀾起科技回歸結(jié)論及對其他中概股的啟示
    7.3 瀾起科技估值研究對科創(chuàng)板的政策啟示
參考文獻
致謝



本文編號：3754309