本文關(guān)鍵詞：廣藥集團(tuán)定向增發(fā)整體上市利益輸送問(wèn)題的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：定向增發(fā)整體上市從操作層面看是中國(guó)特有的一種資本運(yùn)作模式,背后卻暗含著大股東的利益輸送行為。本文以廣藥集團(tuán)定向增發(fā)整體上市案例作為研究對(duì)象,綜合分析定向增發(fā)整個(gè)完整過(guò)程中大股東是否存在利用定向增發(fā)整體上市進(jìn)行利益輸送的現(xiàn)象,剖析其原因,進(jìn)而得出相應(yīng)的政策建議�；诎咐髽I(yè)的特殊性,整體上市涉及滬深港三個(gè)交易所,且定向增發(fā)過(guò)程中涉及換股吸收合并,現(xiàn)有研究尚無(wú)基于此背景,鮮有提及換股吸收合并中的利益輸送問(wèn)題。本文研究的創(chuàng)新點(diǎn)為換股對(duì)價(jià)制定的利益輸送問(wèn)題,以及內(nèi)地交易市場(chǎng)與香港交易市場(chǎng)的共同監(jiān)管對(duì)利益輸送影響的研究。通過(guò)對(duì)廣藥集團(tuán)案例的研究,本文得到如下結(jié)論：案例企業(yè)同時(shí)受到A股與H股市場(chǎng)的共同監(jiān)管,雖在一定程度上減弱了利益輸送的現(xiàn)象,但是利益輸送仍存在于操縱定價(jià)基準(zhǔn)日的時(shí)機(jī),不合理的設(shè)置換股對(duì)價(jià),有失公允的評(píng)估認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值,信息披露制度不完善以及進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等眾多方面。針對(duì)上述研究結(jié)論,本文提出以下政策建議：基于定向增發(fā)價(jià)格操縱的監(jiān)管,進(jìn)一步規(guī)范換股比率確定方法,明確關(guān)聯(lián)交易和市場(chǎng)操縱認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),以及完善上市公司治理制度與信息披露水平等方面提出具體的監(jiān)管建議,同時(shí)可以借鑒H股交易市場(chǎng)的信息披露政策,以此最大程度地減弱利益輸送現(xiàn)象的發(fā)生。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 整體上市 利益輸送
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F426.72;F406.7
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 引言8-12
• 第一節(jié) 選題背景及意義8-9
• 一、選題背景8-9
• 二、理論意義和實(shí)際意義9
• 第二節(jié) 研究思路與框架設(shè)計(jì)9-11
• 一、研究思路9-10
• 二、論文框架設(shè)計(jì)10-11
• 第三節(jié) 論文創(chuàng)新點(diǎn)11-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-20
• 第一節(jié) 定向增發(fā)整體上市文獻(xiàn)綜述12-13
• 第二節(jié) 定向增發(fā)利益輸送文獻(xiàn)綜述13-18
• 一、國(guó)外文獻(xiàn)綜述13-15
• 二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-18
• 第三節(jié) 文獻(xiàn)評(píng)述18-20
• 第三章 制度背景與理論基礎(chǔ)20-27
• 第一節(jié) 制度背景20-24
• 一、兩地非公開發(fā)行股票制度比較20-21
• 二、我國(guó)上市公司股票發(fā)行制度比較21-23
• 三、定向增發(fā)整體上市特征23-24
• 第二節(jié) 利益輸送相關(guān)理論24-27
• 一、委托代理理論24-25
• 二、信息不對(duì)稱理論25-27
• 第四章 案例介紹27-33
• 第一節(jié) 整體上市利益各方基本情況27-28
• 第二節(jié) 廣藥集團(tuán)整體上市過(guò)程回顧28-33
• 一、廣州藥業(yè)換股吸收合并白云山28-29
• 二、廣州藥業(yè)定向增發(fā)購(gòu)買廣藥集團(tuán)資產(chǎn)29-31
• 三、本次合并整體梳理31-33
• 第五章 案例分析33-59
• 第一節(jié) 定價(jià)基準(zhǔn)日時(shí)機(jī)的選擇33-37
• 一、操縱定價(jià)基準(zhǔn)日的時(shí)間選取33-37
• 二、定增折價(jià)與利益輸送37
• 第二節(jié) 吸收合并換股對(duì)價(jià)的定價(jià)博弈37-49
• 一、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估37-39
• 二、換股比率的確定方法39-48
• 三、換股比率結(jié)果的合理性分析48-49
• 第三節(jié) 資產(chǎn)注入價(jià)值分析49-53
• 一、資產(chǎn)注入的現(xiàn)狀51-52
• 二、資產(chǎn)評(píng)估增值率與利益輸送的關(guān)系52-53
• 第四節(jié) 現(xiàn)金分紅與利潤(rùn)分配分析53-57
• 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易與利益輸送分析57-59
• 第六章 研究結(jié)論與政策建議59-64
• 第一節(jié) 研究結(jié)論59-60
• 第二節(jié) 政策建議60-64
• 一、完善公司治理機(jī)制60-61
• 二、明確定向增發(fā)的定價(jià)基準(zhǔn)日61-62
• 三、合理確定換股并購(gòu)中的換股比率62
• 四、明確關(guān)聯(lián)交易和市場(chǎng)操縱認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)62-63
• 五、加強(qiáng)信息披露制度63-64
• 參考文獻(xiàn)64-68
• 附錄68-69
• 致謝69-70

【相似文獻(xiàn)】

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