發(fā)布時間：2022-07-22 17:43

　　在當今,我國的高新技術(shù)企業(yè)頻繁的并購、重組、上市,這對于高新技術(shù)企業(yè)進行價值評估的需求越來越大。其中,生物醫(yī)藥作為處于底部區(qū)域的新興產(chǎn)業(yè),展現(xiàn)了較為顯著的增速。然而,作為新興產(chǎn)業(yè),生物醫(yī)藥具備傳統(tǒng)工業(yè)不具備的諸多特點:高風險與高收益并存,高度依賴創(chuàng)新能力,投入資金高,生命周期短暫等等,這些特點使得原有的價值評估理論產(chǎn)生了一定的不適用性,暴露了傳統(tǒng)估值方法的局限性。本文通過學習國內(nèi)外的價值評估理論文獻以及當前生物醫(yī)藥企業(yè)的研究現(xiàn)狀,了解到學者對生物醫(yī)藥企業(yè)的研究相對較完善,但是將REVA理論與價值評估結(jié)合在一起的研究較少。因此,本文引入REVA理論應用于收益額的改進中,將REVA理論中的參數(shù)調(diào)整與收益額的計算相結(jié)合,并根據(jù)企業(yè)成長期的特點建立了三階段折現(xiàn)模型,同時建立修正模型對傳統(tǒng)方法計算的折現(xiàn)率進行了修正。最后以成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)為例,運用改進后的模型對其評估,將結(jié)果與傳統(tǒng)收益法評估結(jié)果進行對比以論證此次改進是否有效。本文的研究結(jié)論表明,傳統(tǒng)的收益法對評估成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)具有局限性,運用REVA改進的收益法評估出的企業(yè)價值與企業(yè)的流通市值更為相近,本文提出的改進模型具有一定的積極... 

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與意義
    1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 EVA相關(guān)理論研究
        1.3.2 REVA理論相關(guān)研究
        1.3.3 折現(xiàn)率相關(guān)理論研究
        1.3.4 生物醫(yī)藥企業(yè)的研究現(xiàn)狀
        1.3.5 文獻述評
    1.4 研究方法與研究思路
        1.4.1 研究內(nèi)容與研究方法
        1.4.2 研究思路
    1.5 論文的創(chuàng)新點
第2章 生物醫(yī)藥企業(yè)的概念界定及特征分析
    2.1 生物醫(yī)藥企業(yè)的定義及行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        2.1.1 生物醫(yī)藥行業(yè)的定義
        2.1.2 生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
    2.2 生物醫(yī)藥企業(yè)的特征分析
        2.2.1 生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展特征
        2.2.2 成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)的特點
第3章 基于成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)的REVA模型構(gòu)建
    3.1 傳統(tǒng)收益法的局限性
    3.2 REVA理論
        3.2.1 REVA的定義
        3.2.2 REVA的優(yōu)勢
        3.2.3 REVA的參數(shù)選擇
    3.3 基于成長期生物醫(yī)藥企業(yè)特點對REVA模型的改進與構(gòu)建
        3.3.1 REVA模型的改進思路
        3.3.2 REVA模型的構(gòu)建
第4章 折現(xiàn)率修正模型的構(gòu)建
    4.1 傳統(tǒng)折現(xiàn)率計算方法的局限性
    4.2 折現(xiàn)率修正模型的構(gòu)建思路
        4.2.1 企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ牧炕疍PI
        4.2.2 企業(yè)無形資產(chǎn)貢獻率的量化
        4.2.3 企業(yè)運營情況的量化
        4.2.4 計算折現(xiàn)率乘數(shù)
第5章 案例分析——安科生物
    5.1 公司簡介
    5.2 公司近5年REVA的確定
        5.2.1 稅后凈利潤的確定
        5.2.2 期初價值的確定
        5.2.3 加權(quán)資本成本的確定
        5.2.4 近5年REVA的計算
    5.3 公司未來REVA的預測
        5.3.1 增長率的預測
        5.3.2 未來REVA預測
    5.4 折現(xiàn)率的確定
        5.4.1 企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ牧炕?br>        5.4.2 企業(yè)無形資產(chǎn)貢獻率的量化
        5.4.3 企業(yè)運營情況的量化
        5.4.4 折現(xiàn)率乘數(shù)的確定
    5.5 企業(yè)價值的確定
        5.5.1 公司價值的確定——基于改進的REVA模型
        5.5.2 公司價值的確定——基于傳統(tǒng)的折現(xiàn)模型
    5.6 結(jié)果與討論
結(jié)論
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究不足與展望
參考文獻
致謝



本文編號：3665054