本文通過現(xiàn)金流量角度構(gòu)建指標體系,克服傳統(tǒng)指標在風險反映方面的滯后性,使熵權(quán)理論指標賦權(quán)優(yōu)勢得到更為充分的發(fā)揮。同時,重點通過系統(tǒng)化方法獲取案例企業(yè)的預警系數(shù),對其警度進行判斷與分析,基于熵權(quán)理論構(gòu)建財務預警模型的適用性得到進一步驗證。 

【文章來源】：財會通訊. 2020,(02)北大核心

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

企業(yè)財務預警系統(tǒng)

(2）原始數(shù)據(jù)處理。一是標準化處理。本文構(gòu)建的財務預警模型研究的樣本數(shù)據(jù)時間范圍為2013—2017年共5個年度，選取了20個財務預警指標（見圖2），從所列示的四個類別分別構(gòu)建原始待評矩陣且以RY表示，并按照2013—2017年的順序進行每行的排列，即Y11,Y12...Y1m。同時，在構(gòu)建的待評原始矩陣中，各類別的財務預警指標為列次，例如盈利質(zhì)量指標數(shù)為5個，所以共有5列矩陣�；陟貦�(quán)理論的財務預警，并沒有涉及到企業(yè)績效的評價，只對財務風險的大小問題進行重點關(guān)注，指標體系中也不存在適中性指標，各預警指標僅存在值越大風險越大或越小兩種情況，因此不再闡釋適用性指標的標準化處理。熵權(quán)理論下的財務預警模型中，可以通過EXCEL軟件對各子系統(tǒng)的原始數(shù)據(jù)進行標準化處理。值得注意的是，在獲現(xiàn)能力子系統(tǒng)中，只有折舊攤銷影響比率為負向指標，現(xiàn)金流入流出比率、現(xiàn)金凈流量增長率、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金比率、銷售現(xiàn)金流量比率均為正向指標。二是標準化指標的進一步處理。為了避免部分數(shù)據(jù)出現(xiàn)數(shù)值為0的情況，需要對標準處理后的數(shù)據(jù)進一步再處理，將本需通過熵權(quán)理論賦權(quán)的指標數(shù)據(jù)開展平移處理，獲取新矩陣RZ:四個類別的財務預警指標具體平移流程為：列示原始矩陣；通過標準化處理得到的矩陣×RY；根據(jù)Zij+1(i=1,K,n;j=1,K,m）公式平移處理后得到矩陣RZ。

(2）償債能力預警系數(shù)計算及結(jié)果分析。對廣生堂藥業(yè)償債能力子系統(tǒng)的預警臨界值同樣以“少數(shù)、半數(shù)、均數(shù)”為原則的系統(tǒng)化方法進行計算，并加權(quán)得出綜合臨界值，權(quán)重比例依然為0.3:0.3:0.4。同時，由于在整體行業(yè)中現(xiàn)金利息保障倍數(shù)指標數(shù)據(jù)分散性過強，其綜合臨界值的計算重點遵循“少數(shù)、半數(shù)”原則，“均數(shù)”取值意義較小，需要舍去，最終確定的權(quán)重計算比例為0.4:0.6。另外，該指標值與財務風險成反比，即指標值越大風險越小，利用預警系數(shù)公式求得相關(guān)結(jié)果如表3、圖4所示：計算得出各預警指標系數(shù)后，綜合預警系數(shù)便可以通過償債能力子系統(tǒng)模型進行計算，進而獲得各年度的風險警度情況。由表3最終的計算結(jié)果可知，廣生堂藥業(yè)2013年的財務風險為輕警，預警系數(shù)控制在70-100范圍內(nèi)。廣生堂藥業(yè)實施了產(chǎn)業(yè)橫向與縱向延伸，積極進行企業(yè)的進一步擴展，為獲取發(fā)展資金于本年度發(fā)行債券，償債能力因利息壓力而風險增加。2014年，廣生堂藥業(yè)連續(xù)發(fā)行兩輪證券，資產(chǎn)負債率由年初24.22%增長至39.15%。同時，2014年度廣生堂藥業(yè)在原材料購買預付款方面支出較多，減少了現(xiàn)金凈流量，降低了用于償還債務的比例，償債壓力增加，風險提升，預警系數(shù)達到69.25，為中警狀態(tài)。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于因子分析法的城市商業(yè)銀行財務風險預警體系研究[J]. 李燕.  金融理論與實踐. 2017(04)
[2]折現(xiàn)現(xiàn)金流量風險系數(shù)調(diào)整法分析及優(yōu)化[J]. 曹波,楊雪松,董良,李瓊.  中國礦業(yè). 2016(S1)



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