最近十年,國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境不穩(wěn)定因素增多,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨更多的阻力,大宗商品也出現(xiàn)大幅波動(dòng)。鋁作為大宗商品市場(chǎng)中一個(gè)主要品種,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈與其他有色金屬品種相差不多,但是在整個(gè)期貨市場(chǎng)中價(jià)格波動(dòng)幅度較大,對(duì)鋁相關(guān)企業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)都會(huì)產(chǎn)生不利影響。為了能夠規(guī)避在產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)程中的價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),能夠穩(wěn)定成本、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)在這種情況下,套期保值成為一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有效措施。企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng),運(yùn)用套期保值工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),發(fā)揮期貨市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)能力,使得市場(chǎng)定價(jià)模式更加完善,從而降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。本文以L企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)套期保值工具為案例進(jìn)行分析,通過(guò)分析鋁產(chǎn)業(yè)鏈在過(guò)去幾年價(jià)格走勢(shì),鋁價(jià)格波動(dòng)原因以及L企業(yè)進(jìn)行套期保值必要性介紹套期保值的背景;通過(guò)分析L企業(yè)套期保值方案得出L企業(yè)運(yùn)用套期保值的具體內(nèi)容與風(fēng)險(xiǎn)控制;本文從套期保值結(jié)果、采購(gòu)、銷售方面評(píng)價(jià)、現(xiàn)貨庫(kù)存管理、資金利用、套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制五個(gè)角度進(jìn)行分析。通過(guò)案例分析得出L公司套期保值的優(yōu)勢(shì)為購(gòu)銷對(duì)應(yīng)、部分套保方式提高資金率、對(duì)內(nèi)部人員進(jìn)行專業(yè)化培訓(xùn)、與期貨公司合作提高操作效率,方案不足為... 

【文章來(lái)源】：河北金融學(xué)院河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：44 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

滬鋁期貨連續(xù)合約結(jié)算價(jià)走勢(shì)圖

圖 2：國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量資料來(lái)源：Wind 資訊數(shù)據(jù)庫(kù)2.1.3 電解鋁產(chǎn)量及價(jià)格變動(dòng)截止 17 年 12 月底，國(guó)內(nèi)的鋁冶煉企業(yè)建成產(chǎn)能 4647.7 萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能 3618.6 萬(wàn)噸，產(chǎn)能運(yùn)行率為 78%，環(huán)月下降 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。按照省份核算產(chǎn)能運(yùn)行率回落省份的有：云南、重慶、河南、山西；按照核算產(chǎn)能運(yùn)行率增加的有：廣西和貴州。對(duì)于違法違規(guī)的相關(guān)企業(yè)與產(chǎn)能已經(jīng)基本關(guān)閉，隨著冬季的限產(chǎn)的到來(lái)，大部分地區(qū)會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)情況。同時(shí)新出現(xiàn)的合法合規(guī)的電解鋁新產(chǎn)能的出現(xiàn)，使得行業(yè)規(guī)模開(kāi)始不斷擴(kuò)大。從 2017 年來(lái)看，6 月成為全年的分界點(diǎn)，從年初到 6 月產(chǎn)能出現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢(shì)，在 6 月之后產(chǎn)能開(kāi)始下降，保持持續(xù)縮減，同時(shí)電解鋁的開(kāi)工率也基本保持這樣一種態(tài)勢(shì)。這就表明在隨著大量違法違規(guī)的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)被關(guān)閉的同時(shí)，新的合規(guī)電解鋁規(guī)模開(kāi)始形成，供給側(cè)改革效果越來(lái)越明顯。18 年的產(chǎn)能估計(jì)還會(huì)持續(xù)在高位運(yùn)行，供給側(cè)改革

圖 3：我國(guó)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能、總產(chǎn)能與電解鋁開(kāi)工率資料來(lái)源：Wind 資訊數(shù)據(jù)庫(kù)2.1.4 鋁下游需求變動(dòng)最近五年下游需求走勢(shì)來(lái)看，對(duì)鋁主要需求的兩大行業(yè)仍然是：房地產(chǎn)和汽車兩個(gè)行業(yè)，雖然新出現(xiàn)的家電行業(yè)在近兩年對(duì)鋁需求也出現(xiàn)了大幅上漲的情況,但是與前兩者相比還是有很大差距。雖然從數(shù)據(jù)中開(kāi)始，兩個(gè)行業(yè)對(duì)鋁需求的增速出現(xiàn)大幅的回落，但是仍然保持著一定量的增長(zhǎng)。這兩個(gè)行業(yè)在鋁價(jià)格持續(xù)波動(dòng)的背景下，通過(guò)期貨市場(chǎng)運(yùn)用套期保值還是有著重要意義的。在宏觀政策的影響下，鋁價(jià)格雖然不會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況，但是還是需要采取相應(yīng)措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。通過(guò)中下游企業(yè)對(duì)鋁的需求情況分析，目前國(guó)內(nèi)的主要情況，甚至國(guó)際主要情況，房地產(chǎn)與汽車行業(yè)仍然是鋁需求的主要行業(yè)。17 年 12 月，國(guó)內(nèi)的汽車產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下降，

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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