發(fā)布時間：2020-08-24 10:04

【摘要】：自上世紀(jì)80年代,世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快,中國作為一個經(jīng)濟(jì)大國,經(jīng)濟(jì)全球化的傾向越來越顯著,在全世界的影響力也越來越大。為了充分謀求市場環(huán)境和全球資源優(yōu)勢的更大發(fā)展,越來越多的中國企業(yè)通過境外并購方式進(jìn)行境外投資。自2014年開始,雖然中國企業(yè)跨國并購的規(guī)模不斷擴(kuò)大,但是對于中國企業(yè)而言,跨國并購的發(fā)展在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中卻不斷遭遇挫折。歸納中國企業(yè)跨國并購失敗案例,發(fā)現(xiàn)每一起失敗的跨國并購,無論源起何種風(fēng)險(xiǎn),都會通過跨國并購成本最終影響到并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在跨國并購成敗中扮演著舉足輕重的角色。在已有的研究基礎(chǔ)上,從跨國并購過程中各個環(huán)節(jié)入手,本文依據(jù)跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別相關(guān)理論,運(yùn)用文獻(xiàn)研究、案例分析、定性與定量分析的方法,從跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測評—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和防范的角度,研究跨國并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。首先本文以跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別過程為切入點(diǎn),對跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,特征,成因進(jìn)行了詳盡的闡述。并針對跨國并購過程中的不同環(huán)節(jié)將跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為四大類,分別是定價風(fēng)險(xiǎn),融資風(fēng)險(xiǎn),支付風(fēng)險(xiǎn),并購后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn),并對這四類跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)外影響因素進(jìn)行了詳盡分析。其次文章基于影響因素的分析,通過定量評價方法中的層次分析法,模糊綜合評判法,及定性評價方法中的專家打分法,對跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素測評指標(biāo)進(jìn)行選取,指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行確定,構(gòu)建了跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測評體系。再次本文以西王食品并購加拿大KERR企業(yè)為研究對象,在詳細(xì)了解西王食品并購加拿大KERR企業(yè)的并購動機(jī),并購雙方案例背景,并購過程中各個環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,對此次跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測評,深入剖析了西王食品此次跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題,最后總結(jié)了西王食品跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)對策。通過文章研究希望對我國跨國并購的企業(yè)起到一定的啟示和預(yù)警的作用。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F426.82;F406.7
【圖文】：

財(cái)務(wù)體系整合風(fēng)險(xiǎn)較高。逡逑⑵資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)完成并購后因企業(yè)缺乏盈力能力和營運(yùn)逡逑能力不善帶來的風(fēng)險(xiǎn)。并購后西王食品盈利能力指標(biāo)分析見圖３．３，并購后西王食品營逡逑運(yùn)能力指標(biāo)分析見圖３．４：逡逑邐邐邐邐邐邐邋邐邐邐邐邐邐邐邐邐邐邐—．逡逑１６邋邐邋邐邋＂邋－．＾逡逑ｉ２邋Ｉ邐／逡逑１0邋－Ｉ邐邐邐—．－邐邋一營業(yè)利潤率（％＞逡逑８邋１——．ｆ．．．．．．７．ＣＴＤ產(chǎn)１邋收益率｛％｝逡逑６邋邐段．．．．．．．．？銷彟利率｛％｝逡逑４邐邐１逡逑０逡逑２０１６邋年邋２０１Ｓ邋年邋２０１４邋年邋２０１３邋年邋２０１２邋年逡逑圖３．３并購前后西王食品盈利能力分析逡逑①首先，分析西王食品并購?fù)瓿珊蟮挠芰�，由圖３．３可知，截止至２０１６年末，西逡逑王食品凈資產(chǎn)收益率由１０．７６％下降至７．０２％，銷售凈利潤率也下降至４．７３％，營業(yè)利逡逑潤率下降至５．９１％，公司盈利能力下滑明顯。宄其具體原因概括為２０１６年西王食品銷逡逑售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度上漲，公司利潤增幅不明顯，西王食品并購Ｋｅｒｒ逡逑企業(yè)采取的債務(wù)性融資方式，為之后企業(yè)還本付息增加負(fù)擔(dān)，且Ｋｅｒｒ企業(yè)資產(chǎn)合并后逡逑西王食品公司凈資產(chǎn)上升所致。２０１６年費(fèi)用上漲具體原因及表現(xiàn)如下：公司小包裝食逡逑用油銷量增長引起銷售費(fèi)用增加；２０１６年由于公司為并購Ｋｅｒｒ企業(yè)做資金準(zhǔn)備，重大逡逑資產(chǎn)收購重組相關(guān)中介費(fèi)用致使西王食品費(fèi)用增加了邋６２１１萬，收購后并入了邋Ｋｅｒｒ公逡逑司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)體系整合風(fēng)險(xiǎn)較高。逡逑⑵資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)完成并購后因企業(yè)缺乏盈力能力和營運(yùn)逡逑能力不善帶來的風(fēng)險(xiǎn)。并購后西王食品盈利能力指標(biāo)分析見圖３．３，并購后西王食品營逡逑運(yùn)能力指標(biāo)分析見圖３．４：逡逑邐邐邐邐邐邐邋邐邐邐邐邐邐邐邐邐邐邐—．逡逑１６邋邐邋邐邋＂邋－．＾逡逑ｉ２邋Ｉ邐／逡逑１0邋－Ｉ邐邐邐—．－邐邋一營業(yè)利潤率（％＞逡逑８邋１——．ｆ．．．．．．７．ＣＴＤ產(chǎn)１邋收益率｛％｝逡逑６邋邐段．．．．．．．．？銷彟利率｛％｝逡逑４邐邐１逡逑０逡逑２０１６邋年邋２０１Ｓ邋年邋２０１４邋年邋２０１３邋年邋２０１２邋年逡逑圖３．３并購前后西王食品盈利能力分析逡逑①首先，分析西王食品并購?fù)瓿珊蟮挠芰Γ蓤D３．３可知，截止至２０１６年末，西逡逑王食品凈資產(chǎn)收益率由１０．７６％下降至７．０２％，銷售凈利潤率也下降至４．７３％，營業(yè)利逡逑潤率下降至５．９１％，公司盈利能力下滑明顯。宄其具體原因概括為２０１６年西王食品銷逡逑售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度上漲，公司利潤增幅不明顯，西王食品并購Ｋｅｒｒ逡逑企業(yè)采取的債務(wù)性融資方式，為之后企業(yè)還本付息增加負(fù)擔(dān)，且Ｋｅｒｒ企業(yè)資產(chǎn)合并后逡逑西王食品公司凈資產(chǎn)上升所致。２０１６年費(fèi)用上漲具體原因及表現(xiàn)如下：公司小包裝食逡逑用油銷量增長引起銷售費(fèi)用增加；２０１６年由于公司為并購Ｋｅｒｒ企業(yè)做資金準(zhǔn)備，重大逡逑資產(chǎn)收購重組相關(guān)中介費(fèi)用致使西王食品費(fèi)用增加了邋６２１１萬，收購后并入了邋Ｋｅｒｒ公逡逑司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用

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本文編號：2802318