發(fā)布時(shí)間：2020-06-08 15:41

【摘要】：進(jìn)入21世紀(jì)后,隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長,我國鋼鐵行業(yè)高速發(fā)展,帶動作為鋼鐵生產(chǎn)原料的鐵礦石需求的大幅增加。近年來,世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的快速變化以及我國國內(nèi)去產(chǎn)能和供給側(cè)改革的北京,導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格波動頻繁、劇烈,進(jìn)而給鋼鐵企業(yè)等鐵礦石市場參與者帶來潛在的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此,鐵礦石期貨套期保值的操作,將有利于幫助鐵礦石市場參與者一定程度上規(guī)避價(jià)格波動造成的風(fēng)險(xiǎn)。本文選取鐵礦石2013年12月-2018年3月中國、新加坡市場的期貨和現(xiàn)貨日收益率序列構(gòu)建Copula-GARCH模型以確定最優(yōu)套期保值比率。首先,分別對現(xiàn)貨和期貨收益率序列構(gòu)建GARCH模型,估計(jì)鐵礦石現(xiàn)貨和期貨收益率的條件波動率,并依據(jù)估計(jì)結(jié)果確定具體的邊際分布;之后,基于前述邊緣分布,選取合適的copula函數(shù)進(jìn)行參數(shù)估計(jì),從而得到基于Copula-GARCH模型的鐵礦石期貨和現(xiàn)貨收益率的聯(lián)合分布。最終,通過選取的Copula-GARCH模型計(jì)算得到最優(yōu)套期保值比率,并將選取其它Copula函數(shù)族模型對套期保值效果進(jìn)行比對,對套期保值效率進(jìn)行評價(jià)。此外,本文引入新加坡鐵礦石期貨市場進(jìn)行不同市場間的對比分析。根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)果,首先,采用動態(tài)tCopula-GARCH模型所得到的套期保值效果最好。其結(jié)果表明該模型的套期保值比率最小,且相比其他方法,套期保值效率最高。經(jīng)濟(jì)意義在于,使用該模型進(jìn)行套期保值可以以相對較小的成本最大限度地降低鐵礦石現(xiàn)貨市場產(chǎn)生的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。第二,新加坡鐵礦石期貨市場套期保值效率要優(yōu)于中國鐵礦石期貨市場。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F224;F724.5;F426.1

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 汪五一;滕蔚然;劉鵬;;中國大宗商品金融屬性的強(qiáng)化及價(jià)格指數(shù)研究——以進(jìn)口鐵礦石金融屬性強(qiáng)化作為案例分析[J];學(xué)術(shù)研究;2014年03期

2 馬超群;王寶兵;;基于Copula-GARCH模型的外匯期貨最優(yōu)套期保值比率研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2011年12期

3 朱東洋;楊永;;我國股市波動的非對稱性和杠桿效應(yīng)研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年09期

4 趙學(xué)雷;艾永芳;;基于Copula-GARCH的金融市場時(shí)變相關(guān)性分析[J];科學(xué)決策;2010年06期

5 譚地軍;田益祥;黃文光;;有信息沖擊、無信息沖擊與波動率非對稱性[J];管理工程學(xué)報(bào);2009年02期

6 遲國泰;余方平;劉軼芳;;基于VaR的期貨最優(yōu)套期保值模型及應(yīng)用研究[J];系統(tǒng)工程學(xué)報(bào);2008年04期

7 彭紅楓;葉永剛;;中國銅期貨最優(yōu)套期保值比率估計(jì)及其比較研究[J];武漢大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版);2007年06期

8 王賽德;;套期保值期限、期貨合約選擇與最優(yōu)套期保值比率——基于中國銅、鋁期貨市場的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2006年03期

9 王駿,張宗成,趙昌旭;中國硬麥和大豆期貨市場套期保值績效的實(shí)證研究[J];中國農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2005年04期

10 韋艷華,張世英;金融市場的相關(guān)性分析——Copula-GARCH模型及其應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2004年04期

，

本文編號：2703293