【摘要】：近幾年來,隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長,我國的許多大型醫(yī)藥企業(yè)也開始進(jìn)行自己的全球化征程。與此同時,國家政策的鼓勵下,醫(yī)藥企業(yè)海外并購事件頻繁報道,專家學(xué)者們越來越關(guān)注海外并購能不能創(chuàng)造價值,以及跨國并購行為對企業(yè)績效的影響。本文將對復(fù)星醫(yī)藥的并購績效采用案例分析結(jié)合比較研究與文獻(xiàn)研究的方法,以并購績效理論與產(chǎn)生效應(yīng)為基礎(chǔ),復(fù)星醫(yī)藥并購以色列Alma Lasers這一事件為研究對象,從并購過程、動因與并購的支付方式簡述復(fù)星醫(yī)藥并購事件始末并分析其存在問題。在并購績效分析方面,以事件研究法探究復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Lasers短期財務(wù)績效,以EVA業(yè)績評價法探究其長期財務(wù)績效�；趶�(fù)星醫(yī)藥并購動因完成程度建立評價體系,將行業(yè)內(nèi)部增長模式榜樣企業(yè)恒瑞醫(yī)藥與復(fù)星醫(yī)藥進(jìn)行橫向?qū)Ρ仍u價。最后在分析與評價的基礎(chǔ)上,針對復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Lasers財務(wù)績效,總結(jié)與并購相關(guān)的結(jié)論與啟示。經(jīng)過分析得到以下結(jié)論:(1)短期財務(wù)績效方面,復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Laser使股東獲得了超額回報;在長期財務(wù)績效方面,自2013年以來企業(yè)的EVA指標(biāo)得到了跨越式的增長。(2)復(fù)星醫(yī)藥的并購行為有助于形成市場勢力,經(jīng)營與管理協(xié)同效應(yīng)得以體現(xiàn),但也給企業(yè)帶來了流動性風(fēng)險,財務(wù)政策較為激進(jìn),短期償債能力較弱。(3)通過對被并購方進(jìn)行整合,復(fù)星醫(yī)藥立足醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)得以落實,但仍缺乏企業(yè)長久成長的核心創(chuàng)新動力。希望本文能為EVA在我國上市公司價值評估的應(yīng)用做出一點(diǎn)貢獻(xiàn),為醫(yī)藥企業(yè)并購尤其是跨國并購提供相關(guān)借鑒。
【圖文】：

圖 1.1 本文技術(shù)路線色與不足特色主要體現(xiàn)在以下方面：本文從市場價值和企業(yè)內(nèi)在價值這兩個角度來衡量并購的并績效實證文章較為習(xí)慣采用事件研究法，這種方法運(yùn)用計算依據(jù)僅能反映企業(yè)的市場價值。本文運(yùn)用價值指標(biāo)分經(jīng)濟(jì)增加值的變化。研究方法較為全面。本文的研究結(jié)果對一些有意將并購作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的醫(yī)引導(dǎo)作用。本文選取了采取內(nèi)生式發(fā)展策略的企業(yè)進(jìn)行對造的差異，并從并購整合入手，探討如何提升企業(yè)并購效提供相應(yīng)的理論依據(jù)。人的知識和能力水平，還存在如下不足之處：復(fù)星醫(yī)藥是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)標(biāo)桿，，其并購活動有一定的典

2013.5.14 -0.007287449 -0.0111110119897 0.0202867392013.5.15 0.014681892 0.0035137414806 0.03145489數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)，經(jīng)網(wǎng)易財經(jīng)數(shù)據(jù)計算整理而成對研究結(jié)果進(jìn)行分析，繪制窗口期超常收益率和累計超常收益率的走勢圖如下圖 4.1 所示：
【學(xué)位授予單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.72;F271;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2597269