【摘要】：機(jī)械制造業(yè)主要是指從事機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)的行業(yè),股權(quán)結(jié)構(gòu)則指企業(yè)中具有不同屬性的股東持股的數(shù)量及比值。通過(guò)對(duì)我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究可以在行業(yè)盈利能力減弱的背景下為機(jī)械制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供一點(diǎn)參考。從公司治理角度出發(fā),以企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制及外部治理機(jī)制為切入點(diǎn),對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)制進(jìn)行了推導(dǎo),并基于兩權(quán)分離理論、委托代理理論及利益相關(guān)者理論提出我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的研究假設(shè),在結(jié)合研究假設(shè)及前人文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上構(gòu)建了多元回歸模型,最后以在滬深兩市上市的機(jī)械制造業(yè)企業(yè)2016年度517家企業(yè)的數(shù)據(jù)為原始樣本,對(duì)其股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)及回歸分析。其中,企業(yè)績(jī)效主要從企業(yè)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面選取總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等十個(gè)指標(biāo)采用因子分析法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),因而本文所說(shuō)企業(yè)績(jī)效是企業(yè)的綜合績(jī)效,股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從股權(quán)屬性和股權(quán)集中度兩個(gè)層次選取國(guó)有股、法人股、第一大股東持股比例等7個(gè)變量進(jìn)行衡量。研究結(jié)論如下:從股權(quán)屬性來(lái)看,我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司國(guó)有股比例與企業(yè)績(jī)效不存在顯著相關(guān)性;法人股比例與企業(yè)績(jī)效存在正向線性關(guān)系;流通股比例與企業(yè)績(jī)效存在線性負(fù)相關(guān);從股權(quán)集中度來(lái)看,第一大股東持股比例與企業(yè)績(jī)效存在正向線性關(guān)系;前十大股東持股比例之和與企業(yè)績(jī)效存在正向線性關(guān)系;前十大股東持股比例平方和與企業(yè)績(jī)效存在正向線性關(guān)系;第一大股東持股比例與第二至第六大股東持股比例和之比與企業(yè)績(jī)效不存在顯著相關(guān)性。
【圖文】：

代理人進(jìn)行監(jiān)督的義務(wù)，在這種情況下，行政干預(yù)往往成為政府進(jìn)行企業(yè)管理的常逡逑用手段，導(dǎo)致企業(yè)的管理層缺乏自主權(quán)，另外國(guó)有企業(yè)由于歷史原因存在體制機(jī)制逡逑僵化與行政色彩濃厚等問(wèn)題，這也導(dǎo)致其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于落后地位。如圖２－１所逡逑示，本文通過(guò)對(duì)２０１２－２０１６年我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司實(shí)際控制人進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)逡逑機(jī)械制造業(yè)上市企業(yè)為國(guó)有控股的數(shù)量雖然占比逐年下降，但絕對(duì)數(shù)基本沒(méi)有變逡逑化。截止２０１６年底，國(guó)有控股的機(jī)械制造業(yè)上市企業(yè)有１５１家，占比２４．７％，說(shuō)逡逑明我國(guó)機(jī)械制造業(yè)仍然存在著國(guó)有控股比例較高的現(xiàn)象。逡逑胃實(shí)際控制人為國(guó)家ＨＳｈ占比逡逑１５２邋？邐Ｍ０Ｓ逡逑１５１．０邐１５１．０逡逑；；；；－邋５：０－—邋一．逡逑ｌ４５邐ｉｆｅｉ：適．Ｉ．，悐邐：邐＾逡逑２０１２邋年邐２０１３邋年邐２０１４邋年邐２０１５邋年邐２０１邋碎逡逑圖２－１邋２０１２－２０１６年國(guó)有控股企業(yè)數(shù)量逡逑數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)逡逑法人股主要是指包括一般企業(yè)法人和機(jī)構(gòu)投資者的非國(guó)有法人企業(yè)所持的股逡逑份。法人股股東在進(jìn)行投資時(shí)，其投資的對(duì)象通常較為明確。一般情況下，通過(guò)買(mǎi)逡逑１２逡逑

進(jìn)入股票市場(chǎng)都是抱著迅速發(fā)財(cái)?shù)南敕�，所以�?gòu)買(mǎi)股票更多的是蹭熱點(diǎn)與跟風(fēng)，指逡逑望著短期收獲一波，對(duì)公司的治理沒(méi)有能力也不愿意參與，所以大多數(shù)流通股股東逡逑都存在“搭便車”的行為，對(duì)企業(yè)績(jī)效基本上也就不存在什么影響。如圖２－２所示，逡逑本文通過(guò)對(duì)２０１２－２０１６年我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司整體流通股比例進(jìn)行整理發(fā)現(xiàn)，逡逑我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市企業(yè)流通股比例逐年增加，股東戶數(shù)逐年增多，表明我國(guó)機(jī)械逡逑制造業(yè)上市企業(yè)市場(chǎng)化程度有一定提高。逡逑２．１．２我國(guó)機(jī)械制造業(yè)股權(quán)集中度現(xiàn)狀分析逡逑自股權(quán)分置改革以來(lái)，我國(guó)機(jī)械制造業(yè)公司股權(quán)集中度雖然大幅降低，，但從目逡逑前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，仍然保持在較高位置。由圖２－３可知，２０１２－２０１６年我國(guó)機(jī)械制逡逑造業(yè)上市公司第一大股東持股比例均值保持在３０％以上，且呈逐年上漲趨勢(shì)，截逡逑止２０１６年底，持股比例為３６．９３％，而前十大股東持股比例之和均值則維持在６０％逡逑左右，基本沒(méi)有變化，兩者的比值在近三年一直維持在６０％以上的高位，這表明在逡逑我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司中
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F406.7;F426.4;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2594416