【摘要】：在當前的全球化經(jīng)濟條件下，企業(yè)價值評估不僅僅運用于企業(yè)并購重組活動中，而更多的轉(zhuǎn)向于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的評估中，對企業(yè)的價值評估有利于企業(yè)掌握自身價值以更好的進行價值管理，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。在國家制定“十二五”規(guī)劃中，對整個產(chǎn)業(yè)提出了調(diào)整、轉(zhuǎn)變和升級的要求，在企業(yè)進行調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展方式、轉(zhuǎn)變生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，首先需要對企業(yè)自身的整體價值、企業(yè)的現(xiàn)金流來源有一個清楚的認識。而處于國家工業(yè)領(lǐng)域重要地位的裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級關(guān)聯(lián)度高、技術(shù)資金密集以及吸納就業(yè)能力強，集中體現(xiàn)了國家的綜合實力和為各行業(yè)技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)升級提供重要保障。對以銷售超高壓輸變電、線纜等為主要收入來源的特變電工股份有限公司來說，行業(yè)的調(diào)整帶來了機遇也同時帶來了風險。公司在“十二五”規(guī)劃中也明確提出了相應(yīng)的措施，如科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級、尋求產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合等，要使得這些措施能夠很好有效的實施，企業(yè)首先需要明確自身的價值，以能夠更好的進行投資、融資以及運營管理。 本文正是在特變電工股份有限公司在未來規(guī)劃發(fā)展中所需要明確的企業(yè)當前真實價值以更好的進行企業(yè)管理實現(xiàn)價值最大化的實踐需求上，對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價值評估理論的文獻進行查閱、整理和概括，對各種價值評估方法進行了分析和比較，并根據(jù)本文所要研究的特變電工股份有限公司所在行業(yè)及其從事的業(yè)務(wù)來判斷其適合的評估方法，最終采取的是自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和經(jīng)濟增加值法來評估特變電工的企業(yè)價值。 通過對特變電工的企業(yè)價值評估研究，本文的主要結(jié)論和建議如下：第一，自由現(xiàn)金流量模型和經(jīng)濟增加值模型是目前我國學術(shù)界和第三方評估者運用的最普遍、最強也最成熟的企業(yè)價值評估方法；第二，特變電工的企業(yè)價值在評估基準日被高估。公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的需求拓寬融資方式、增強對資產(chǎn)的運營管理以及更合理的投資，，加大科技研發(fā)的投入，不斷提升產(chǎn)品附加值；以轉(zhuǎn)型升級為核心，探索有效的產(chǎn)學研用結(jié)合、信息技術(shù)融合的新產(chǎn)品開發(fā)，培育新的增長點。
【圖文】：

結(jié)構(gòu)框架圖

對特變電工財務(wù)數(shù)據(jù)的分析主要分為三個部分，首先是橫向分析，包括主營業(yè)務(wù)管理費用分析等；其次是縱向分析，包括企業(yè)的資產(chǎn)、負債以及現(xiàn)金流量分析等是公司的獲利能力、償債能力、資產(chǎn)管理效率等。3.4.1 財務(wù)數(shù)據(jù)的橫向分析1.主營業(yè)務(wù)收入對公司主營業(yè)務(wù)收入的分析主要是分析企業(yè)各年度的收入變動情況,以判斷公業(yè)務(wù)增長狀況以及為未來價值評估銷售增長率提供參考表 3-4 主營收入分析表年度 主營業(yè)務(wù)收入 同比增長 收入增長率（%）07 8,931,223,112.0008 12,518,932,193.68 3,587,709,081.68 40.17%09 14,754,293,043.02 2,235,360,849.34 17.86%10 17,770,288,410.67 3,015,995,367.65 20.44%11 18,164,744,134.38 394,455,723.71 2.22%數(shù)據(jù)來源:根據(jù)特變電工(證券代碼 600089)2007 年至 2011 年年報整理根據(jù)表 3-4 的數(shù)據(jù)在 excel 中生成柱形圖和折線圖如下：圖 3-1
【學位授予單位】：石河子大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F426.61

【參考文獻】

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本文編號：2552275