【摘要】：醫(yī)藥行業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè),為廣大消費(fèi)者所關(guān)注；醫(yī)藥行業(yè)也是擁有“永不衰落的朝陽(yáng)行業(yè)”美譽(yù)的優(yōu)秀投資選擇,為廣大投資者所關(guān)注；醫(yī)藥行業(yè)還是“十二五”計(jì)劃中重點(diǎn)規(guī)劃行業(yè),為政府所關(guān)注。由此看來(lái),醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展好壞已成為全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于醫(yī)藥上市公司集中了醫(yī)藥行業(yè)的主要企業(yè),醫(yī)藥行業(yè)上市公司的公司績(jī)效可以反映醫(yī)藥行業(yè)的主要發(fā)展情況,所以醫(yī)藥行業(yè)上市公司績(jī)效成為社會(huì)各界廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)。要提升醫(yī)藥行業(yè)上市公司績(jī)效,必須要清楚其公司績(jī)效的影響因素包括哪些及以什么方式影響。因此,研究醫(yī)藥行業(yè)上市公司的公司績(jī)效的影響因素具有重要意義。 從理論上來(lái)說(shuō),公司績(jī)效的影響因素包括公司內(nèi)部因素和外部因素。但是在現(xiàn)有研究中,關(guān)于上市公司的內(nèi)部因素對(duì)公司績(jī)效的影響效應(yīng)的研究較多,而關(guān)于外部因素對(duì)公司績(jī)效的影響的研究明顯不足。因此,本文試圖綜合內(nèi)部因素和外部因素共同研究我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司績(jī)效的影響因素。 首先,本文根據(jù)相關(guān)理論和我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的特征,分析可能影響我國(guó)上市公司績(jī)效的內(nèi)外部因素及其影響路徑,并提出相關(guān)假設(shè)；其次,以滬深兩市179家醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本,選取托賓Q、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率作為公司績(jī)效指標(biāo),運(yùn)用2003-2012年的非平衡面板數(shù)據(jù),選擇隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行擬合；再次,論述股權(quán)結(jié)構(gòu)變量和高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的內(nèi)生性,選取工具變量,通過(guò)比較分析檢驗(yàn)解釋變量的內(nèi)生性,得出高管股權(quán)激勵(lì)存在內(nèi)生性；最后,運(yùn)用工具變量法擬合影響因素模型,并對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行經(jīng)濟(jì)意義解釋,得出各個(gè)因素對(duì)公司績(jī)效的影響方向和影響程度。 通過(guò)研究,本文得出結(jié)論：我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司績(jī)效的重要影響因素包括股權(quán)制衡度、董事會(huì)規(guī)模、管理層集權(quán)狀況、激勵(lì)水平、財(cái)務(wù)杠桿、人均收入水平、社會(huì)保險(xiǎn)水平、老齡化程度、醫(yī)藥和醫(yī)療器械進(jìn)出口水平、公司成長(zhǎng)性、公司規(guī)模、公司風(fēng)險(xiǎn)、所處子行業(yè)等,不同影響因素對(duì)公司績(jī)效的影響方式和方向不同。 相對(duì)于此前研究,本文主要在研究角度上具有以下幾點(diǎn)創(chuàng)新：1.以前的研究更多的是將公司績(jī)效的內(nèi)部影響因素看作外生變量,較為全面地從內(nèi)生性角度研究公司績(jī)效的內(nèi)部影響因素的文獻(xiàn)不多,這可能會(huì)引致研究結(jié)論存在偏誤。本文力圖基于內(nèi)生性視角考量公司績(jī)效的內(nèi)部影響因素,提高估計(jì)的精度,減少研究結(jié)論的偏誤。在內(nèi)生性視角下,本文同時(shí)考慮財(cái)務(wù)績(jī)效和市場(chǎng)績(jī)效兩種績(jī)效的影響因素,相較于此前研究得出了一些新的結(jié)論,是對(duì)現(xiàn)有研究的進(jìn)一步深化。2.以前研究關(guān)于外部因素與公司績(jī)效的關(guān)系的研究較少,本文引入外部因素和子行業(yè)因素,綜合內(nèi)部影響因素,發(fā)現(xiàn)了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)外部因素和子行業(yè)差異對(duì)公司績(jī)效的影響。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F272;F426.72;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2533456