【摘要】：近年來,隨著全球化進(jìn)程的不斷深入,許多國家地區(qū)逐漸在電力等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)以PPP公私合營的模式吸引國內(nèi)外投資者進(jìn)行項目合作。在歷經(jīng)近十多年國際工程總承包項目的資本、經(jīng)驗積累及人才培養(yǎng),中國電力工程承包商在面對日益激烈的國際市場,試圖通過投資參與海外PPP電廠項目的運作,鞏固海外市場地位并獲得更多的收益�；陔娏π袠I(yè)工程建設(shè)運營的專業(yè)能力,在中國政府鼓勵企業(yè)“走出去”參與海外投資背景下,項目融資無疑則成為工程承包商參與海外PPP電廠項目的重要杠桿。融資框架結(jié)構(gòu)作為項目融資最重要的內(nèi)容,將直接關(guān)系項目融資的成敗,從而融資框架結(jié)構(gòu)的研究對工程承包商參與海外電廠PPP項目具有重要意義。 本文完成的主要研究工作如下： (1)通過分析海外電廠PPP項目的主要特點、項目融資的渠道及通常模式,指出在合理的風(fēng)險分擔(dān)的基礎(chǔ)上優(yōu)化融資框架結(jié)構(gòu)是PPP項目融資的關(guān)鍵成功因素。合理的風(fēng)險分擔(dān)引導(dǎo)合理的投資比例,基于合理的風(fēng)險分擔(dān)下的相風(fēng)險管理對策是融資框架結(jié)構(gòu)(包括投資比例、合同結(jié)構(gòu)、信用結(jié)構(gòu)、資金安排等)的重要設(shè)計依據(jù)；它們的優(yōu)化將提高項目融資的可行性,滿足融資機構(gòu)的融資要求。 (2)在海外燃煤電廠PPP項目融資風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上,通過歸納總結(jié)項目融資階段突出風(fēng)險,明確了項目參與各方之間的風(fēng)險責(zé)任關(guān)系及各自風(fēng)險分擔(dān)。通過專家調(diào)查評分并引入Markowitz模型,基于“風(fēng)險與收益對當(dāng)”的原則,在風(fēng)險分擔(dān)的基礎(chǔ)上結(jié)合定性定量的方式確認(rèn)項目公司各方大致投資比例,即政府40%,工程承包商25%,當(dāng)?shù)赝顿Y公司35%。 (3)基于合理的風(fēng)險分擔(dān)及項目各方大致投資比例,從風(fēng)險管控措施的角度提出項目融資框架結(jié)構(gòu)的主要設(shè)計原則。特別是作為一個創(chuàng)新點,從工程承包商角度提出將工程承包商可將在項目工程承包中獲得的預(yù)期收益作為項目部分資本金按照項目投資各方的大致投資比例投入到該項目中,通過本屬于工程承包商優(yōu)勢的承包合同風(fēng)險管控,大大減低工程承包商參與該類項目投資的風(fēng)險。這種通過優(yōu)化融資框架結(jié)構(gòu),將不確定的風(fēng)險因素轉(zhuǎn)化成投資各方的專業(yè)優(yōu)勢,有利于風(fēng)險有效管控,從而確保各方共贏以及從中得到的長期項目收益。 (4)應(yīng)用上述結(jié)論對某工程承包商參與柬埔寨燃煤電廠PPP項目進(jìn)行實證研究,結(jié)合實際情況給出各方風(fēng)險責(zé)任分擔(dān)表,調(diào)整各方大致參股比例,并進(jìn)一步設(shè)計融資框架結(jié)構(gòu),包括合同框架結(jié)構(gòu)、擔(dān)保結(jié)構(gòu)、資金安排等,并針對自有資金的落實提出詳細(xì)安排。通過將該實證研究應(yīng)用于項目運作,從風(fēng)險角度提出項目融資框架結(jié)構(gòu)設(shè)計使得當(dāng)?shù)卣�、�?dāng)?shù)孛旱V投資公司、工程承包商以及融資機構(gòu)的之間的談判基礎(chǔ)迅速有效地建立,隨著該PPP項目的各項安排的深入落實,項目融資的細(xì)節(jié)也將逐漸在談判中完善直至貸款合同簽約及融資關(guān)閉。 研究表明,本文為工程承包商參與海外燃煤電廠PPP項目設(shè)計的融資框架結(jié)構(gòu),為工程承包商在國際電力市場上參與、運作該類項目提出了有效的解決方案,對專業(yè)公司(包括工程承包商、設(shè)備承包商、運營服務(wù)商、工程施工單位等)為拓寬公司市場價值鏈參與熟悉領(lǐng)域項目投資的實際操作提供指導(dǎo)思路。
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【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)院大學(xué)(工程管理與信息技術(shù)學(xué)院)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F416.61

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2407195