本文關(guān)鍵詞：美的并購(gòu)小天鵝動(dòng)因及績(jī)效分析　出處：《山東大學(xué)》2013年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：并購(gòu)已成為擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁,2001年至今,并購(gòu)案件數(shù)量及并購(gòu)成交金額持續(xù)增長(zhǎng),僅2010年我國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易案例就有2771起,環(huán)比上升13.80%；并購(gòu)交易額1772.1億美元,環(huán)比增長(zhǎng)35.87%。但并購(gòu)是否能夠產(chǎn)生明顯績(jī)效,增加企業(yè)價(jià)值,尚未有統(tǒng)一結(jié)論。作為2008年十大并購(gòu)案例之一,美的并購(gòu)小天鵝已經(jīng)落下帷幕,但是并購(gòu)績(jī)效究竟如何,能否為今后家電行業(yè)的并購(gòu)、乃至全國(guó)的并購(gòu)提供經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),是需要我們深入探究的。 文章首先分析了目前并購(gòu)動(dòng)因和并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)理論和實(shí)踐研究。企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論包括協(xié)同效應(yīng)理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論、交易費(fèi)用理論、技術(shù)決定理論等等。而學(xué)術(shù)界對(duì)于并購(gòu)能否提高并購(gòu)雙方的績(jī)效,尚未有統(tǒng)一定論。基于此,為之后的案例分析奠定理論基礎(chǔ)。 其次,文章以美的電器并購(gòu)小天鵝為案例,與實(shí)踐結(jié)合去研究此次并購(gòu)對(duì)并購(gòu)實(shí)施方美的電器績(jī)效的影響。在對(duì)并購(gòu)相關(guān)背景進(jìn)行介紹的基礎(chǔ)上,對(duì)美的電器的并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行分析。當(dāng)今白色家電行業(yè)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)整合加劇、寡頭壟斷格局基本形成。其并購(gòu)動(dòng)因主要有：經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、技術(shù)決定、企業(yè)發(fā)展需要和擴(kuò)大市場(chǎng)勢(shì)力。 其次,文章以美的電器并購(gòu)小天鵝為案例,對(duì)此次并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了詳細(xì)分析,而并購(gòu)的財(cái)務(wù)績(jī)效更是重中之重。先是基于綜合性、真實(shí)客觀性、可比性、可獲得性的原則,構(gòu)建了績(jī)效評(píng)價(jià)體系。包括償債能力方面、營(yíng)運(yùn)能力方面、盈利能力方面、成長(zhǎng)能力方面、業(yè)務(wù)發(fā)展方面、技術(shù)水平、市場(chǎng)勢(shì)力和人力資源管理方面。其中,償債能力選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比例3個(gè)指標(biāo)衡量；營(yíng)運(yùn)能力選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4個(gè)指標(biāo)衡量；盈利能力選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率和毛利率4個(gè)指標(biāo)衡量；成長(zhǎng)能力選取凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率4個(gè)指標(biāo)；業(yè)務(wù)發(fā)展選取總體業(yè)務(wù)、洗衣機(jī)業(yè)務(wù)、冰箱業(yè)務(wù)的主營(yíng)收入、成本、毛利率進(jìn)行對(duì)比分析；技術(shù)水平有所提升,美的電器有效利用了小天鵝在洗衣機(jī)事業(yè)方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì),各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)逐漸處于行業(yè)領(lǐng)先水平；市場(chǎng)勢(shì)力增強(qiáng),并購(gòu)?fù)瓿珊?美的電器在洗衣機(jī)和冰箱事業(yè)方面市場(chǎng)占有率大幅上漲,行業(yè)整體排名提高；人力資源管理整合存在風(fēng)險(xiǎn),并購(gòu)后有沖突事件發(fā)生,整合有待提高�？傮w來(lái)看,此次并購(gòu)在實(shí)施當(dāng)年對(duì)美的電器有一定的負(fù)面影響,但隨著后續(xù)整合完成,并購(gòu)績(jī)效提升。 最后,文章根據(jù)前文的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果,對(duì)公司并購(gòu)提出幾點(diǎn)建議和對(duì)策。一是不能僅局限于現(xiàn)金支付方式,要靈活使用多種支付方式；二是前期做好盡職調(diào)查,合理確定支付對(duì)價(jià),規(guī)避并購(gòu)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；三是加強(qiáng)并購(gòu)后的整合工作,包括文化整合、人力資源整合和組織整合。
[Abstract]:Merger and acquisition has become an important way to expand the scale of the enterprise and enhance its competitiveness. The M & A activities of Chinese enterprises are increasingly frequent. From 2001 to now, the number of M & A cases and the turnover of M & a continue to grow. In 2010 alone, there were 2771 cases of M & A transactions in China, a rise of 13.80% compared with the annex, and the amount of M & A transactions was 177 billion 210 million US dollars, a growth rate of 35.87%. But whether the merger and acquisition can produce obvious performance and increase the value of the enterprise, there is no unified conclusion. As one of the ten largest mergers and acquisitions cases in 2008, the merger of us Swan has already come to a close. However, what's the performance of mergers and acquisitions, whether it can provide experience and lessons for the acquisition and acquisition of home appliance industry or even the whole country, is the need for us to further explore.
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F272.5;F426.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1342861