在2016年英國(guó)脫歐事件發(fā)酵之后,一系列黑天鵝事件發(fā)生以及持續(xù)的中美貿(mào)易戰(zhàn)都表明了全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)振蕩。同時(shí),目前中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期,強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,這說(shuō)明中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在發(fā)生重大變化。為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì),適應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要,政府加大對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度,經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整頻繁。在調(diào)控經(jīng)濟(jì)的同時(shí),經(jīng)濟(jì)政策的頻繁變動(dòng)會(huì)影響到企業(yè)投資。另外,研究發(fā)現(xiàn)投資者情緒也會(huì)影響企業(yè)投資。在2015年股災(zāi)發(fā)生之后,眾多投資者情緒變得更加敏感,投資者情緒波動(dòng)嚴(yán)重。基于以上背景,要求對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者情緒對(duì)企業(yè)投資的影響研究變得迫在眉睫。本文以2014-2018年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)年度數(shù)據(jù)為樣本,基于企業(yè)異質(zhì)性視角,探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者情緒分別對(duì)企業(yè)投資的影響關(guān)系。并通過(guò)Sobel檢驗(yàn)法,研究投資者情緒在經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)投資過(guò)程中是否具有中介效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性當(dāng)期與滯后一期會(huì)顯著抑制企業(yè)投資,并且在非國(guó)有、規(guī)模小的企業(yè)中影響更加顯著;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資有促進(jìn)作用,非國(guó)有、波動(dòng)率高與規(guī)模小的企業(yè)更容易受到投資者情緒的影響;投資者情緒具有中介效應(yīng),并且...

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 宏觀背景
        1.1.2 微觀背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 研究方法
    1.4 文章結(jié)構(gòu)
    1.5 創(chuàng)新與不足
        1.5.1 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.5.2 本文的不足
第2章 基礎(chǔ)理論與文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性
        2.1.2 投資者情緒
        2.1.3 企業(yè)投資
    2.2 基礎(chǔ)理論介紹
        2.2.1 企業(yè)投資基礎(chǔ)理論
        2.2.2 投資者情緒基礎(chǔ)理論
    2.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)投資研究的文獻(xiàn)
        2.3.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性指標(biāo)的更替
        2.3.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)投資的傳導(dǎo)機(jī)制
    2.4 投資者情緒與企業(yè)投資研究的文獻(xiàn)
        2.4.1 投資者情緒指標(biāo)構(gòu)建
        2.4.2 投資者情緒對(duì)企業(yè)投資的影響渠道
    2.5 投資者情緒的中介作用研究的文獻(xiàn)
第3章 理論分析與假設(shè)提出
    3.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)投資分析
        3.1.1 實(shí)物期權(quán)理論下的分析
        3.1.2 融資約束理論下的分析
        3.1.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)異質(zhì)性分析
    3.2 投資者情緒影響企業(yè)投資分析
        3.2.1 融資約束渠道分析
        3.2.2 迎合渠道分析
        3.2.3 管理者樂(lè)觀渠道分析
        3.2.4 投資者情緒與企業(yè)異質(zhì)性分析
    3.3 投資者情緒的中介作用分析
第4章 模型設(shè)計(jì)與變量選取
    4.1 模型設(shè)計(jì)
        4.1.1 Sobel檢驗(yàn)方法
        4.1.2 研究模型
    4.2 變量設(shè)計(jì)
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
第5章 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
    5.2 實(shí)證結(jié)果分析
        5.2.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響結(jié)果分析
        5.2.2 投資者情緒對(duì)企業(yè)投資的影響結(jié)果分析
        5.2.3 投資者情緒中介作用檢驗(yàn)結(jié)果分析
    5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.3.1 逐步回歸法下的中介效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.3.2 控制宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.4 進(jìn)一步討論
第6章 研究結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間主要研究成果



本文編號(hào)：3754089