本文關(guān)鍵詞：我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)專利活動(dòng)的實(shí)證研究

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【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)投資或風(fēng)險(xiǎn)資本(Venture Capital)是由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供給處于初創(chuàng)期、具有高潛力、高風(fēng)險(xiǎn)、高增長(zhǎng)特征的企業(yè)(特別是高新技術(shù)企業(yè))的金融資本。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)擁有企業(yè)股權(quán)來(lái)獲取收益,這類被投資企業(yè)通常在高新技術(shù)(如生物技術(shù)、IT、軟件等)領(lǐng)域擁有創(chuàng)新的技術(shù)或獨(dú)特的商業(yè)模式。典型的風(fēng)險(xiǎn)投資一般作用于企業(yè)的融資增長(zhǎng)環(huán)節(jié)(在種子融資環(huán)節(jié)之后)。而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在采用IPO或出售公司等退出機(jī)制之后才可獲取收益并回收所投入的資金。 風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展,以及它對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用是有目共睹的。但鑒于其在中國(guó)的發(fā)展時(shí)間尚短,發(fā)展深度尚淺,其對(duì)我國(guó)高新企業(yè)的影響還未可知。從前人的研究來(lái)看,大多數(shù)學(xué)者肯定了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)從前人的研究來(lái)看,大多數(shù)學(xué)者肯定了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用,但也不乏否定或中性的論證。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)專利創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行理論和實(shí)證研究,試圖探究?jī)烧咧g的關(guān)系,以確定中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資是否能促進(jìn)高新企業(yè)的專利創(chuàng)新,進(jìn)而促進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 首先,從理論角度來(lái)說(shuō),本文認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)高新企業(yè)專利活動(dòng)的影響可以從兩個(gè)階段來(lái)分析。(1)在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資之前,它會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行篩選和評(píng)估。這一篩選評(píng)估過(guò)程會(huì)使得發(fā)展前景不足、缺乏創(chuàng)新能力的高新企業(yè)被迫“退出”風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資名單。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所選擇的高新企業(yè)應(yīng)該是具備一定的發(fā)展前景和技術(shù)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。同時(shí),為了避免信息不對(duì)稱帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)一系列的契約設(shè)計(jì)來(lái)解決和降低風(fēng)險(xiǎn)。(2)在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)高新企業(yè)進(jìn)行投資之后,兩者之間的組織結(jié)構(gòu)相互適應(yīng)以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的增值服務(wù)進(jìn)一步促進(jìn)著被投資的高新企業(yè)的專利活動(dòng)發(fā)展。 早期研究大多止于這一步,即研究風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的靜態(tài)效應(yīng)。但我們會(huì)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入后,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的專利活動(dòng)隨時(shí)間變化的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。在風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入第一至兩年,由于大筆資金流入高新企業(yè),企業(yè)原有的一些研發(fā)項(xiàng)目得以高效運(yùn)轉(zhuǎn),從而出現(xiàn)了大批量的專利創(chuàng)新產(chǎn)品。但隨著產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程的深入進(jìn)展,企業(yè)運(yùn)營(yíng)的重心將逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的市場(chǎng)化領(lǐng)域,其所投入資金的分配比例也發(fā)生了一定變化,開(kāi)始更多地投資到生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)。由于這些原因,高新企業(yè)在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資之后的三到五年內(nèi),其專利活動(dòng)可能會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下滑,從而使風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)效應(yīng)呈現(xiàn)先增后減的倒U型趨勢(shì)。 根據(jù)這一理論推導(dǎo),我們選取了359家具有國(guó)家級(jí)高新企業(yè)認(rèn)證的上市公司,收集其自1999到2013年的風(fēng)險(xiǎn)投資和專利活動(dòng)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。其中159家有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)作為實(shí)驗(yàn)組,200家無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)作為對(duì)照組。在實(shí)證分析方法上,我們借鑒了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中經(jīng)常使用的“自然實(shí)驗(yàn)”和“雙重差分模型”的方法估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新企業(yè)專利活動(dòng)所產(chǎn)生的因果效應(yīng)的大小,從而避免歷史文獻(xiàn)中存在一些重要的缺陷。首先,對(duì)于全部樣本企業(yè)的DID模型回歸驗(yàn)證了我們的假設(shè)I(在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入之后,被投資的高新企業(yè)的專利活動(dòng)增加)；其次,進(jìn)一步細(xì)分樣本的研究逐漸擬合了假設(shè)II(在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入之后,高新企業(yè)的專利活動(dòng)變化軌跡應(yīng)呈倒U型)。 本文主要分為七部分： 第一章前言,該部分主要描述了研究背景、研究問(wèn)題和意義、本文的創(chuàng)新之處和文章結(jié)構(gòu)。 第二章風(fēng)險(xiǎn)投資概況。我們首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義和特征進(jìn)行了簡(jiǎn)單的概括,然后按照美國(guó)、歐洲、亞洲的順序梳理了各個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)高新企業(yè)的專利活動(dòng)所產(chǎn)生的影響。 第三章文獻(xiàn)綜述。我們根據(jù)文獻(xiàn)研究的結(jié)論將其分為三類：風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)企業(yè)專利活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)投資阻礙企業(yè)專利活動(dòng)以及專利活動(dòng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的影響。其中,國(guó)外宏觀角度的風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)論研究文獻(xiàn)較多,而國(guó)內(nèi)宏觀角度的研究多認(rèn)為我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還不足以促進(jìn)企業(yè)專利創(chuàng)新。通過(guò)對(duì)多種角度的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和分析,為我們后續(xù)研究提供了參考意見(jiàn)。 第四章理論分析和假設(shè)推導(dǎo)。該部分我們從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在解決信息不對(duì)稱問(wèn)題、為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供增值服務(wù)等角度分析了風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)新促進(jìn)作用,并推導(dǎo)出兩點(diǎn)假設(shè)。首先,從理論角度我們將風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新企業(yè)專利活動(dòng)的促進(jìn)作用分成投資前的篩選機(jī)制、契約設(shè)計(jì)和投資后的增值服務(wù)兩個(gè)階段來(lái)考慮,推導(dǎo)出“假設(shè)I”：在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入之后,被投資的高新企業(yè)的專利活動(dòng)增加。其次,隨著風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資并促進(jìn)企業(yè)專利創(chuàng)新之后,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)會(huì)研發(fā)出大量專利產(chǎn)品,并逐漸將這些產(chǎn)品投入生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié),會(huì)使得企業(yè)的專利活動(dòng)呈下降趨勢(shì)。這一過(guò)程可以使我們推導(dǎo)出“假設(shè)II”：在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入之后,高新企業(yè)的專利活動(dòng)變化軌跡應(yīng)呈倒U型。 第五章和第六章為實(shí)證研究部分。我們對(duì)實(shí)證指標(biāo)和方法的選取進(jìn)行了詳述,并使用DID模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸研究。 第七章為結(jié)論和政策建議。針對(duì)理論和實(shí)證分析得出結(jié)論,并為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展及其對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響提出相應(yīng)的政策建議。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處在于研究了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新企業(yè)專利活動(dòng)的動(dòng)態(tài)影響。即不僅選取風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入當(dāng)年的數(shù)據(jù)分析了其對(duì)高新企業(yè)的靜態(tài)影響,而且收集了風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入之后五年內(nèi)高新企業(yè)專利活動(dòng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,探究高新企業(yè)在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持后,其專利活動(dòng)的動(dòng)態(tài)變化情況。從而更具深度的研究風(fēng)險(xiǎn)投資在一段時(shí)期內(nèi)對(duì)高新企業(yè)專利活動(dòng)所發(fā)揮的作用。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)投資 專利活動(dòng) 雙重差分模型
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F273.1;G306;F276.44
【目錄】：

• 摘要4-7
• Abstract7-12
• 1. 導(dǎo)論12-19
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究問(wèn)題和意義13-14
• 1.3 研究思路和方法14-15
• 1.4 研究創(chuàng)新15-16
• 1.5 文章結(jié)構(gòu)16-19
• 2. 風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)專利活動(dòng)概述19-30
• 2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的定義和特點(diǎn)19-20
• 2.2 世界各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展及其對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響20-30
• 2.2.1 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響21-23
• 2.2.2 歐洲各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響23-25
• 2.2.3 亞洲各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響25-26
• 2.2.4 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的影響26-27
• 2.2.5 小結(jié)27-30
• 3. 風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)專利活動(dòng)的文獻(xiàn)綜述30-36
• 3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)企業(yè)專利活動(dòng)的文獻(xiàn)綜述30-33
• 3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資阻礙企業(yè)專利活動(dòng)的文獻(xiàn)綜述33-34
• 3.3 企業(yè)專利活動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)投資的文獻(xiàn)綜述34-35
• 3.4 小結(jié)與評(píng)述35-36
• 4. 理論分析與假設(shè)推導(dǎo)36-42
• 4.1 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利活動(dòng)的促進(jìn)作用36-41
• 4.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的篩選評(píng)估機(jī)制37-38
• 4.1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的金融契約設(shè)計(jì)38-39
• 4.1.3 組織結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)與增值服務(wù)39-40
• 4.1.4 小結(jié)與假設(shè)Ⅰ推導(dǎo)40-41
• 4.2 接受風(fēng)險(xiǎn)投資后企業(yè)專利活動(dòng)的動(dòng)態(tài)變化41-42
• 5. 實(shí)證指標(biāo)與方法42-49
• 5.1 實(shí)證指標(biāo)的選取42-45
• 5.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)的選取42-43
• 5.1.2 專利活動(dòng)指標(biāo)的選取43-44
• 5.1.3 控制變量的選取44-45
• 5.2 實(shí)證方法的介紹45-49
• 5.2.1 均值比較與T檢驗(yàn)45-46
• 5.2.2 雙重差分模型46-49
• 6. 實(shí)證分析49-72
• 6.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和處理49-50
• 6.2 描述性統(tǒng)計(jì)50-59
• 6.2.1 一般描述性統(tǒng)計(jì)50-54
• 6.2.2 創(chuàng)新特征的描述性統(tǒng)計(jì)54-59
• 6.3 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)全部樣本企業(yè)專利活動(dòng)的實(shí)證研究59-64
• 6.4 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)細(xì)分樣本企業(yè)專利活動(dòng)的實(shí)證研究64-72
• 6.4.1 對(duì)樣本企業(yè)時(shí)間窗口的細(xì)分研究64-66
• 6.4.2 對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的細(xì)分研究66-70
• 6.4.3 細(xì)分樣本實(shí)證研究小結(jié)70-72
• 7. 結(jié)論與政策建議72-79
• 7.1 結(jié)論72-73
• 7.2 政策建議73-78
• 7.2.1 宏觀層面74-75
• 7.2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)層面75-76
• 7.2.3 高新企業(yè)層面76-78
• 7.3 本文不足和進(jìn)一步研究78-79
• 參考文獻(xiàn)79-84
• 附錄84-86
• 后記86-87
• 致謝87-88
• 在讀期間科研成果目錄88

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：973719