采用2001～2014年我國(guó)A股制造業(yè)公司為研究樣本,基于融資約束理論對(duì)客戶關(guān)系影響公司現(xiàn)金持有的機(jī)理和具體路徑進(jìn)行了分析與檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn),客戶關(guān)系集中度越高、客戶關(guān)系波動(dòng)性越大,公司現(xiàn)金持有水平越高,且這種影響在面臨融資約束的公司里更為明顯。對(duì)客戶關(guān)系集中度以及客戶關(guān)系波動(dòng)性增加公司現(xiàn)金持有的機(jī)理進(jìn)行分析,證實(shí)了較高的客戶關(guān)系集中度和波動(dòng)性能夠增加公司外部融資成本,進(jìn)而增加投資-現(xiàn)金流敏感度。其具體路徑為:客戶關(guān)系集中度越高,越有可能向主要客戶提供更多的商業(yè)信用,并得到更少的商業(yè)信用,同時(shí)降低了公司獲得銀行貸款的能力;客戶關(guān)系波動(dòng)性越大的公司,向主要客戶提供越多的商業(yè)信用,并得到越多的商業(yè)信用,但客戶關(guān)系波動(dòng)性對(duì)公司向客戶提供商業(yè)信用影響程度比對(duì)公司從客戶得到商業(yè)信用的影響程度更大,同時(shí),客戶關(guān)系波動(dòng)性越大的公司獲得銀行貸款越困難。為從客戶關(guān)系的角度解決中國(guó)企業(yè)現(xiàn)金持有水平過(guò)高的問(wèn)題提供了理論依據(jù)。 

【文章來(lái)源】：系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2018,27(05)北大核心CSSCICSCD

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
1 文獻(xiàn)回顧
2 理論分析與假設(shè)提出
3 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.2 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量的定義
4 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.1 樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析
    4.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
        4.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.2.2 客戶關(guān)系與公司現(xiàn)金持有的回歸結(jié)果
        4.2.3 基于融資約束效應(yīng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)
    4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5 結(jié) 論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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