發(fā)布時間：2017-08-19 19:28

  本文關(guān)鍵詞：我國民營上市公司并購績效及其影響因素的實(shí)證研究

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【摘要】：并購是資本市場的永恒話題。作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物,并購對整個社會生產(chǎn)力的發(fā)展發(fā)揮著舉足輕重的作用。以美國為首的西方國家自19世紀(jì)末以來共經(jīng)歷過五次并購浪潮,并購對企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張、經(jīng)營業(yè)績的提升產(chǎn)生了極強(qiáng)的正面效應(yīng)。進(jìn)入上世紀(jì)90年代之后,隨著我國證券市場的建立和發(fā)展,并購活動在我國也開始掀起了熱潮,并購交易的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大。而近年來,隨著我國民營經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,民營企業(yè)不再滿足于僅靠自身的力量發(fā)展,也開始積極地涌入了并購的浪潮。然而,民營企業(yè)的并購能否真正創(chuàng)造價值、提升企業(yè)績效呢?影響并購績效的因素又有哪些?如何影響?這些都是值得我們進(jìn)一步探討的問題。國內(nèi)外學(xué)者對于并購績效及其影響因素已做過許多研究,但是大多都是將民營上市公司放在某一影響因素中研究,鮮有將其單獨(dú)作為研究對象分析并購績效及其影響因素的。而以往文獻(xiàn)對于并購績效影響因素的研究,呈現(xiàn)出類型多樣、重點(diǎn)不一的特點(diǎn),本文從不確定性最大的并購策略性因素入手,分析其對民營企業(yè)并購績效的影響,以期豐富和完善現(xiàn)有的理論研究。另外,由于歷史背景、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、研究方法等差異,各學(xué)者對于企業(yè)并購績效及其影響因素的研究結(jié)論也莫衷一是。因此,我們?nèi)匀挥斜匾谛碌慕?jīng)濟(jì)形勢和外部環(huán)境下,跟隨我國民營企業(yè)的并購熱潮,研究其關(guān)鍵的并購績效和績效影響因素,希望能為今后我國民營企業(yè)的并購活動提供一定的指導(dǎo)。本文在借鑒國內(nèi)外關(guān)于并購績效及其影響因素的研究成果的基礎(chǔ)上,對并購的相關(guān)概念進(jìn)行了界定,分析了我國民營企業(yè)的并購現(xiàn)狀和動因,并且以協(xié)同效應(yīng)理論、信息與信號理論、代理問題和自由現(xiàn)金流假說理論以及自大假說理論四個理論作為理論基礎(chǔ),對我國民營上市公司的并購績效及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。在實(shí)證分析過程中,本文以2011年在滬深兩市發(fā)生并購行為的民營上市公司作為研究樣本,采用會計研究法,選取了10個財務(wù)指標(biāo)構(gòu)建績效評價的綜合得分模型,通過SPSS22統(tǒng)計軟件運(yùn)用因子分析法研究了并購前一年到并購后三年研究樣本的績效變化情況。在此基礎(chǔ)上,本文基于并購策略的視角,通過多元線性回歸模型,分析了支付方式、行業(yè)相關(guān)性、并購的相對規(guī)模以及并購地區(qū)對民營上市公司并購績效的影響。研究結(jié)果表明:我國民營上市公司的并購績效呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢,即并購能在短期內(nèi)提升民營企業(yè)的績效,但在長期范圍內(nèi)效果并不顯著。在影響因素方面,現(xiàn)金支付、行業(yè)相關(guān)性和本土并購都與并購績效顯著正相關(guān),而并購的相對規(guī)模對并購績效的影響不太顯著。說明現(xiàn)金支付比股票支付更有利于我國民營上市公司并購績效的提升,橫向并購的并購績效也要優(yōu)于其他形式的并購,跨國并購相對于本土并購具有更大的挑戰(zhàn)性。
【關(guān)鍵詞】：民營上市公司 并購 并購績效 影響因素
【學(xué)位授予單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F276.5
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 緒論10-15
• 第一節(jié) 研究背景及意義10-12
• 第二節(jié) 研究內(nèi)容12-13
• 第三節(jié) 研究方法13-14
• 第四節(jié) 本文創(chuàng)新點(diǎn)14-15
• 第二章 文獻(xiàn)綜述15-23
• 第一節(jié) 國外相關(guān)文獻(xiàn)綜述15-19
• 第二節(jié) 國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述19-22
• 第三節(jié) 國內(nèi)外文獻(xiàn)評述22-23
• 第三章 我國民企并購的相關(guān)概述和理論基礎(chǔ)23-30
• 第一節(jié) 并購的相關(guān)概念及其類型23-25
• 第二節(jié) 我國民營上市公司并購現(xiàn)狀和動因25-27
• 第三節(jié) 并購績效及其影響因素的理論基礎(chǔ)27-30
• 第四章 我國民營上市公司并購績效研究30-38
• 第一節(jié) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源30
• 第二節(jié) 并購績效研究方法30-31
• 第三節(jié) 并購績效評價指標(biāo)的選取31-32
• 第四節(jié) 并購績效的實(shí)證分析32-38
• 第五章 我國民營上市公司并購績效影響因素的實(shí)證研究38-46
• 第一節(jié) 并購績效影響因素的研究假設(shè)38-40
• 第二節(jié) 變量設(shè)定與模型構(gòu)建40-42
• 第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果及分析42-46
• 第六章 研究結(jié)論與建議46-51
• 第一節(jié) 研究結(jié)論46-47
• 第二節(jié) 政策建議47-49
• 第三節(jié) 研究局限49-51
• 參考文獻(xiàn)51-56
• 致謝56-57

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：702558