隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,我國企業(yè)大幅增長了其自身的實力,在改革開放的潮流之下,越來越多的中國企業(yè)從原先的需求國外企業(yè)的投資轉(zhuǎn)變?yōu)殚_拓更多的國外市場。順應(yīng)這一趨勢,海外并購成為了我國企業(yè)參與國際化競爭最有效的途徑。由于2008年的金融危機,世界經(jīng)濟受到了嚴重沖擊,大量的優(yōu)秀國外企業(yè)面臨著困境,這也為中國企業(yè)海外并購創(chuàng)造了機遇。在我國“一帶一路”政策的支持下,越來越多的國內(nèi)企業(yè)加入了這次海外并購的浪潮。中國化工作為國資委建設(shè)的大型央企勢必在這次浪潮中起到帶頭作用,本文選取了這一在時間范圍內(nèi)廣受關(guān)注的中國化工并購先正達的案例作為研究對象。從并購后中國化工的市場績效以及財務(wù)績效的表現(xiàn)來分析該次并購對中國化工集團所帶來的影響。分析出造成這些影響的原因,為以后國內(nèi)企業(yè)的海外并購提供相應(yīng)的參考依據(jù)。本文采用了事件分析法進行了市場績效分析,以并購的宣告日為界點,將界點前后的兩段時間作為此次事件的事件期。通過實際日收益率減去市場日收益率計來得出超額收益率。并使用得出的超額收益率來研究企業(yè)并購活動的波動情況以此來分析出企業(yè)并購后的短期績效。通過使用托賓Q理論研究先正達公司的市值與實際重置成本的比值,分析出...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 企業(yè)并購影響因素研究
        1.2.2 并購市場績效研究
        1.2.3 并購財務(wù)績效研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容和方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究框架
    1.4 研究創(chuàng)新點
第二章 并購績效相關(guān)理論與評價方法
    2.1 概念界定
        2.1.1 并購
        2.1.2 跨國并購
        2.1.3 并購績效
    2.2 企業(yè)并購績效影響因素的相關(guān)理論
    2.3 基于事件分析法的績效評價方法
        2.3.1 事件分析法的涵義
        2.3.2 事件分析法的分析流程
        2.3.3 事件分析法的優(yōu)缺點
        2.3.4 事件分析法的研究對象選擇
    2.4 基于財務(wù)指標分析法的績效評價方法
        2.4.1 財務(wù)指標的選擇
        2.4.2 財務(wù)指標分析的局限性
    2.5 基于托賓Q理論的績效評價方法
        2.5.1 托賓Q理論的涵義
        2.5.2 托賓Q理論的優(yōu)點
        2.5.3 托賓Q研究法的研究對象選擇
第三章 中國化工并購先正達案例介紹
    3.1 并購雙方公司概況
        3.1.1 中國化工集團概況
        3.1.2 先正達概況
    3.2 并購動因分析
        3.2.1 緩解世界農(nóng)化行業(yè)市場低迷所帶來的影響
        3.2.2 擴大農(nóng)化行業(yè)市場份額
        3.2.3 降低高技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本
        3.2.4 提升產(chǎn)品的技術(shù)水平
    3.3 并購活動介紹
        3.3.1 并購前的準備
        3.3.2 并購過程
        3.3.3 中國化工集團并購的資金來源
        3.3.4 收購條款
        3.3.5 交易結(jié)果
第四章 中國化工并購先正達績效分析
    4.1 基于事件分析法的市場績效分析
        4.1.1 事件分析法的研究方案設(shè)計
        4.1.2 事件分析法的應(yīng)用
    4.2 基于Tobin’s Q方法的長期市場績效分析
    4.3 財務(wù)績效分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 發(fā)展能力分析
        4.3.3 營運能力分析
        4.3.4 償債能力分析
        4.3.5 財務(wù)績效研究結(jié)果
    4.4 影響案件并購績效的因素分析
        4.4.1 產(chǎn)生積極影響的因素
        4.4.2 產(chǎn)生消極影響的因素
第五章 研究結(jié)論與啟示
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 實踐啟示
        5.2.1 選擇與戰(zhàn)略業(yè)務(wù)發(fā)展方向一致的并購目標
        5.2.2 避免并購市值高且行業(yè)市場低迷的公司
        5.2.3 選擇已擁有豐富經(jīng)營經(jīng)驗的行業(yè)作為并購對象
    5.3 研究不足與展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 展望
參考文獻
攻讀學(xué)位期間主要的研究成果
致謝



本文編號：3825249