在我國(guó)資本市場(chǎng)的早期,股票發(fā)行上市實(shí)行審批制,配額的限制使得大量集團(tuán)公司為獲得上市融資的機(jī)會(huì),將集團(tuán)內(nèi)部發(fā)展能力好、獲利能力強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)分拆出來(lái)進(jìn)行上市。分拆上市適合我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展初期的環(huán)境,但隨著資本市場(chǎng)的不斷完善,分拆上市的隱患開(kāi)始凸顯。分拆上市后的企業(yè),存在規(guī)模小、公司治理機(jī)制不完善、內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致大股東利益侵占等諸多問(wèn)題。從2003年起,證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等開(kāi)始尋求推動(dòng)企業(yè)整體上市的途徑。隨著股權(quán)分置改革的完成和證監(jiān)會(huì)頒布諸多相關(guān)政策,定向增發(fā)這種股權(quán)再融資方式開(kāi)始在我國(guó)資本市場(chǎng)上大放異彩,也成為公司推進(jìn)整體上市的最主要模式。在股權(quán)分置改革之后,國(guó)家出臺(tái)諸多政策和法規(guī)來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)整體上市,整體上市成為我國(guó)資本市場(chǎng)上解決分拆上市遺留問(wèn)題的一種制度創(chuàng)新,符合我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的內(nèi)在需求,受到企業(yè)和資本市場(chǎng)的歡迎。整體上市制度出現(xiàn)以來(lái),我國(guó)資本市場(chǎng)上涌現(xiàn)了許多成功的案例。這些公司通過(guò)將優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)注入上市公司,對(duì)經(jīng)營(yíng)資源進(jìn)行整合,整體上市完成后取得了正向的績(jī)效變動(dòng)。這些成功案例為我國(guó)資本市場(chǎng)上其他公司實(shí)施整體上市提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。通過(guò)整體上市,可以擴(kuò)大企業(yè)邊界、獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),還能規(guī)... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于定向增發(fā)與整體上市動(dòng)因的研究
        1.2.2 關(guān)于定向增發(fā)與整體上市財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究
        1.2.3 關(guān)于定向增發(fā)過(guò)程中利益協(xié)同與利益輸送的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的框架
2 定向增發(fā)整體上市的理論概述
    2.1 定向增發(fā)整體上市的概述
        2.1.1 定向增發(fā)的概念
        2.1.2 整體上市的概念
        2.1.3 整體上市的模式
    2.2 定向增發(fā)整體上市的動(dòng)因
        2.2.1 增強(qiáng)大股東控制權(quán)
        2.2.2 避免內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
        2.2.3 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈
        2.2.4 減少關(guān)聯(lián)交易
    2.3 定向增發(fā)整體上市的理論基礎(chǔ)
        2.3.1 規(guī)模效益理論
        2.3.2 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.3.3 企業(yè)邊界理論
        2.3.4 控制權(quán)理論
3 北部灣港定向增發(fā)整體上市案例介紹
    3.1 北部灣港定向增發(fā)整體上市各參與主體簡(jiǎn)介
        3.1.1 北海港基本情況介紹
        3.1.2 防城港務(wù)集團(tuán)基本情況介紹
        3.1.3 北部灣港務(wù)集團(tuán)基本情況介紹
        3.1.4 參與主體股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系
    3.2 北部灣港定向增發(fā)整體上市情況介紹
        3.2.1 北部灣港定向增發(fā)整體上市背景
        3.2.2 北部灣港定向增發(fā)整體上市方案
        3.2.3 北部灣港定向增發(fā)整體上市標(biāo)的資產(chǎn)
        3.2.4 北部灣港定向增發(fā)整體上市實(shí)施進(jìn)程
4 北部灣港定向增發(fā)整體上市的動(dòng)因分析
    4.1 北部灣港整體上市的動(dòng)因
        4.1.1 落實(shí)國(guó)家及自治區(qū)建設(shè)“大港口”的發(fā)展戰(zhàn)略
        4.1.2 改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，提高盈利能力
        4.1.3 整合港口資源，避免集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易
    4.2 北部灣港采用定向增發(fā)模式進(jìn)行整體上市的原因
        4.2.1 增強(qiáng)大股東的控制權(quán)
        4.2.2 發(fā)行程序簡(jiǎn)單，發(fā)行成本低
        4.2.3 避免現(xiàn)金支付的壓力
5 北部灣港定向增發(fā)整體上市的績(jī)效分析
    5.1 股東財(cái)富效應(yīng)分析
        5.1.1 短期股東財(cái)富效應(yīng)
        5.1.2 長(zhǎng)期股東財(cái)富效應(yīng)
    5.2 公司財(cái)務(wù)績(jī)效分析
        5.2.1 償債能力分析
        5.2.2 營(yíng)運(yùn)能力分析
        5.2.3 盈利能力分析
        5.2.4 成長(zhǎng)能力分析
    5.3 企業(yè)協(xié)同效應(yīng)分析
        5.3.1 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)分析
        5.3.2 管理協(xié)同效應(yīng)分析
        5.3.3 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析
    5.4 北部灣港定向增發(fā)整體上市公司績(jī)效變動(dòng)的原因分析
        5.4.1 合理的并購(gòu)方案
        5.4.2 恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)選擇
        5.4.3 優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入
        5.4.4 后期的資源整合
6 結(jié)論與啟示
    6.1 案例研究結(jié)論
        6.1.1 定向增發(fā)模式提高整體上市的效率
        6.1.2 整體上市提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力
        6.1.3 整體上市提升股東財(cái)富和公司業(yè)績(jī)
        6.1.4 優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的注入帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)
    6.2 案例啟示
        6.2.1 選擇恰當(dāng)時(shí)機(jī)是整體上市成功的前提
        6.2.2 選擇合適的模式是整體上市成功的關(guān)鍵
        6.2.3 注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是整體上市成功的重要因素
        6.2.4 資源整合是整體上市長(zhǎng)期績(jī)效的有力保障
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]信息不對(duì)稱(chēng)視角下定向增發(fā)動(dòng)因研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 葉陳剛,武劍鋒,蕭蔚.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2013(01)
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碩士論文
[1]定向增發(fā)整體上市：利益輸送還是利益協(xié)同[D]. 孫三齊.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[2]中國(guó)上市公司定向增發(fā)與公開(kāi)發(fā)行選擇的動(dòng)因研究[D]. 許興云.廈門(mén)大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3492120