工業(yè)的發(fā)展對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要,工業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展命脈。政府也不斷出臺(tái)一系列政策,指引我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。鋼鐵行業(yè)作為我國(guó)工業(yè)最為重要的部分之一,由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未達(dá)到預(yù)計(jì)程度,我國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)壓力也在與日劇增,鋼鐵行業(yè)的發(fā)展日漸低迷。產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度低、供需關(guān)系矛盾尖銳等問(wèn)題不斷顯現(xiàn)。在鋼鐵行業(yè)普遍存在虧損的重壓之下,政府大力推進(jìn)鋼鐵行業(yè)改革,以“去產(chǎn)能”為首要任務(wù),主張通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)優(yōu)化資源配置,改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)在國(guó)家政策和相關(guān)措施的指導(dǎo)下,逐步開(kāi)始以企業(yè)合并的方式進(jìn)行自身的整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。然而盲目的進(jìn)行企業(yè)并購(gòu),可能不但不能緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)虧為盈的現(xiàn)狀,反而會(huì)使得狀況加劇,甚至?xí)䦟?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。本文通過(guò)對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效的分析思考,不僅可以避免企業(yè)跟風(fēng)盲目開(kāi)展并購(gòu),也可以為規(guī)范鋼鐵行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。本文首先介紹企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)背景和理論基礎(chǔ),列舉企業(yè)并購(gòu)的形式、主要?jiǎng)右蛞约安①?gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效的研究方法。結(jié)合當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)并購(gòu)的大環(huán)境,對(duì)鋼鐵行業(yè)并購(gòu)成功案例之——BG公司和WG公司并購(gòu)全過(guò)程進(jìn)行分析,在介紹并購(gòu)雙方主體的基本情況和并購(gòu)動(dòng)因后,以股... 

【文章來(lái)源】：沈陽(yáng)理工大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：79 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

010年—2015年CR4和CR10變化情況

?合國(guó)家環(huán)保節(jié)能要求的設(shè)備，在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中將相關(guān)節(jié)能減排的措施予以實(shí)踐，重大污染事故連續(xù)多年為零。3.3并購(gòu)起因3.3.1內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳如圖3-4所示，BG公司過(guò)去幾年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，2013年開(kāi)始企業(yè)效益就逐年減少，作為全國(guó)前列的鋼鐵企業(yè)，其盈利情況業(yè)只處于微利狀態(tài)。2015年，BG公司的營(yíng)業(yè)收入為1637.91億元，相較于2014年的1874.14億元來(lái)說(shuō)，收入下降了近240億元。凈利潤(rùn)方面，依舊是每年均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，尤其是2015年，當(dāng)年的凈利潤(rùn)為9.45億元，與2014年的57.9億元的凈利潤(rùn)相比，下滑幅度已超過(guò)80%。圖3-4BG公司2013-2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)柱狀圖（單位：萬(wàn)元）Fig.3-4BGCompany"sFinancialDataHistogramfor2013-2015(Unit:10000Yuan)

第3章案例背景19BG公司目前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)方式與WG公司結(jié)合，尋求強(qiáng)強(qiáng)合作，在盈利能力方面是企業(yè)得以提升，還可以由此形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，降低不必要的資源浪費(fèi)。如圖3-5所示，相較于BG公司，WG公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)三個(gè)報(bào)表項(xiàng)目數(shù)值均存在一定程度的差距。圖3-5WG公司2013-2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)柱狀圖（單位：萬(wàn)元）Fig.3-5WG"s2013-2015financialdatacolumnchart(Unit:10,000Yuan)2015年WG公司的營(yíng)業(yè)收入遭遇“斷崖式”下降，只有583.38億元，同期下滑幅度達(dá)到了41.29%。凈利潤(rùn)甚至在2015年首次出現(xiàn)負(fù)值，虧損額為75.15億元，是當(dāng)年A股虧損額最大企業(yè)。相較于營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)明顯的變化，WG公司資產(chǎn)總額變化不是很明顯，但在2013年~2015年期間同樣呈遞減趨勢(shì)。結(jié)合以上數(shù)據(jù)分析，在國(guó)家推進(jìn)供給側(cè)改革的背景下，鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)情況與2010年之前情況相比，出現(xiàn)了很大程度上的好轉(zhuǎn)，但WG公司仍陷入巨大虧損之中，經(jīng)營(yíng)不佳，盈利能力薄弱，這也成為了WG公司被并購(gòu)的動(dòng)因之一。鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，主要通過(guò)其產(chǎn)品的產(chǎn)銷和庫(kù)存的情況反映。本文選取BG公司和WG公司在2015年主要鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)量、銷售數(shù)量和庫(kù)存量，以及這三個(gè)絕對(duì)數(shù)量的同比增長(zhǎng)情況如表3-3所示。

【參考文獻(xiàn)】：
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