上世紀(jì)20年代西方資本主義經(jīng)濟(jì)興起,多元化經(jīng)營(yíng)的熱潮在60年代達(dá)到巔峰。許多企業(yè)采用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略獲得成功并取得了不俗的業(yè)績(jī)。90年代末期,企業(yè)核心能力的概念被廣泛接受,人們開(kāi)始反思多元化經(jīng)營(yíng)的效果,許多大公司紛紛回歸主業(yè),形成了“歸核”趨勢(shì)。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略到底是提高了企業(yè)績(jī)效,還是降低了企業(yè)績(jī)效,這是學(xué)者們一段時(shí)間以來(lái)常常探討的話題。事實(shí)上,實(shí)施多元化的企業(yè)既有成功的例子,也有失敗的例子。比如,最初從事錄音磁帶生產(chǎn)的TCL將業(yè)務(wù)拓展到電話、電視等領(lǐng)域,并積極探索越南等市場(chǎng),成功的多元化經(jīng)營(yíng)助其成為國(guó)際化企業(yè)的先行者。而樂(lè)視網(wǎng)在其主要業(yè)務(wù)在線視頻盈利不足的情況下實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略盲目擴(kuò)張,最終由于資金鏈斷裂鎩羽而歸。本文在梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于多元化經(jīng)營(yíng)相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,選取我國(guó)食品制造業(yè)中實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的W企業(yè)作為案例研究對(duì)象,對(duì)其多元化歷程進(jìn)行回顧,運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)對(duì)其多元化程度進(jìn)行度量,對(duì)其實(shí)施多元化戰(zhàn)略的動(dòng)因進(jìn)行分析,選擇同行業(yè)中保持專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)作為參照,從財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)價(jià)值兩個(gè)方面對(duì)W企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略以來(lái)的企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。研究發(fā)現(xiàn),W企業(yè)在不斷進(jìn)行多元化探索的過(guò)程中,未能... 

【文章來(lái)源】：北方工業(yè)大學(xué)北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

W企業(yè)2000年-2018年專業(yè)化比率趨勢(shì)圖

第三章W企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)案例介紹183.3W企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因分析3.3.1原有業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)在上市之后，W企業(yè)開(kāi)始對(duì)乳業(yè)進(jìn)行投資，將其乳業(yè)版圖擴(kuò)大至新疆、寧夏、武漢等地。然而牛奶與豆奶粉的特點(diǎn)不同，牛奶產(chǎn)品的保鮮非常重要，而W企業(yè)將奶源錯(cuò)誤地集中在物流不那么發(fā)達(dá)的新疆和西北地區(qū)，這為W企業(yè)帶來(lái)的較高的運(yùn)輸成本費(fèi)用，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平偏低。作為公司大力發(fā)展的第二大主要業(yè)務(wù)，乳業(yè)連年的收益并不盡如人意，投入產(chǎn)出比嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致公司整體的盈利能力有所下降。2000年-2006年W企業(yè)的盈利指標(biāo)見(jiàn)表3-3，由表中數(shù)據(jù)可知自上市以來(lái)W企業(yè)的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率大幅下滑，均下降了10%左右。從圖3-2中也可以觀察到，銷售毛利率在經(jīng)歷了短暫的上升后也下滑至歷史最低點(diǎn)，公司的盈利情況很不樂(lè)觀。表3-3W企業(yè)2000年-2006年凈資產(chǎn)收益率一覽表年份2000200120022003200420052006銷售毛利率17.75%18.22%25.51%24.56%17.10%17.39%15.19%銷售凈利率12.88%12.91%8.58%7.57%4.33%2.99%1.72%凈資產(chǎn)收益率14.76%8.89%7.11%7.25%6.42%6.41%4.89%資料來(lái)源：W企業(yè)2000年-2006年年報(bào)圖3-2W企業(yè)2000年-2006年盈利指標(biāo)趨勢(shì)圖為了提升公司的盈利能力，W企業(yè)開(kāi)始尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，將目光投向了正在蓬勃發(fā)展的白酒行業(yè)。彼時(shí)的白酒行業(yè)正經(jīng)歷業(yè)內(nèi)稱為量?jī)r(jià)齊升的“黃金十年”，白酒產(chǎn)量由2003年的331萬(wàn)噸上升至2012年的1153萬(wàn)噸，十年間增長(zhǎng)了約250%，增速十分迅猛。與此同時(shí)，白酒行業(yè)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在2006年W企業(yè)進(jìn)入白酒行業(yè)時(shí)，白酒老大貴州茅臺(tái)的毛利率已經(jīng)超過(guò)了

第四章W企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的績(jī)效評(píng)價(jià)23圖4-1W企業(yè)與參照企業(yè)毛利率趨勢(shì)對(duì)比圖（2）銷售凈利率。W企業(yè)與參照企業(yè)銷售凈利率如表4-2所示，可以看出W企業(yè)和承德露露及養(yǎng)元飲品的銷售凈利率在2006年以后呈現(xiàn)出完全不同的走勢(shì)。承德露露的銷售凈利率從2003年以來(lái)基本上持續(xù)上升，尤其是在2013年時(shí)照上年激增了6個(gè)百分點(diǎn)。養(yǎng)元飲品則憑借其王牌產(chǎn)品“六個(gè)核桃”實(shí)現(xiàn)了銷售凈利率的穩(wěn)步提升，一直處于較為優(yōu)勢(shì)的地位。W企業(yè)在還未深入進(jìn)行多元化探索時(shí)，其銷售凈利率高于承德露露，在2000年和2001年達(dá)到最大值，分別為12.88%和12.91%。如圖4-2所示，隨著其不斷向乳業(yè)、白酒等行業(yè)擴(kuò)張，公司的銷售凈利率整體呈下滑趨勢(shì)，再未達(dá)到過(guò)10%以上，對(duì)照W企業(yè)毛利率走勢(shì)可知其銷售凈利率唯一一次較大幅度的增長(zhǎng)還是助力于原有的豆奶業(yè)務(wù)。近五年來(lái)W企業(yè)的銷售凈利率不斷下降，最終在2018年達(dá)到歷史最低點(diǎn)僅為0.79%。表4-2W企業(yè)與參照企業(yè)銷售凈利率一覽表年份銷售凈利率年份銷售凈利率W企業(yè)承德露露W企業(yè)承德露露養(yǎng)元飲品200012.88%6.50%20104.28%9.85%/200112.91%9.80%20114.11%10.04%/20028.58%4.69%20122.66%10.65%/20037.57%3.37%20131.79%17.17%21.29%20044.33%4.33%20144.01%19.41%22.16%20052.99%4.12%20151.78%23.03%28.74%20061.72%6.97%20161.45%24.44%30.79%20072.79%6.59%20171.61%24.82%29.84%20081.54%7.65%20180.79%27.14%34.83%20098.37%10.65%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順


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