上世紀20年代西方資本主義經(jīng)濟興起,多元化經(jīng)營的熱潮在60年代達到巔峰。許多企業(yè)采用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略獲得成功并取得了不俗的業(yè)績。90年代末期,企業(yè)核心能力的概念被廣泛接受,人們開始反思多元化經(jīng)營的效果,許多大公司紛紛回歸主業(yè),形成了“歸核”趨勢。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略到底是提高了企業(yè)績效,還是降低了企業(yè)績效,這是學者們一段時間以來常常探討的話題。事實上,實施多元化的企業(yè)既有成功的例子,也有失敗的例子。比如,最初從事錄音磁帶生產(chǎn)的TCL將業(yè)務拓展到電話、電視等領域,并積極探索越南等市場,成功的多元化經(jīng)營助其成為國際化企業(yè)的先行者。而樂視網(wǎng)在其主要業(yè)務在線視頻盈利不足的情況下實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略盲目擴張,最終由于資金鏈斷裂鎩羽而歸。本文在梳理國內(nèi)外關(guān)于多元化經(jīng)營相關(guān)文獻的基礎上,選取我國食品制造業(yè)中實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的W企業(yè)作為案例研究對象,對其多元化歷程進行回顧,運用相關(guān)指標對其多元化程度進行度量,對其實施多元化戰(zhàn)略的動因進行分析,選擇同行業(yè)中保持專業(yè)化經(jīng)營的企業(yè)作為參照,從財務指標和企業(yè)價值兩個方面對W企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略以來的企業(yè)績效進行評價分析。研究發(fā)現(xiàn),W企業(yè)在不斷進行多元化探索的過程中,未能... 

【文章來源】：北方工業(yè)大學北京市

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

W企業(yè)2000年-2018年專業(yè)化比率趨勢圖

第三章W企業(yè)多元化經(jīng)營案例介紹183.3W企業(yè)多元化經(jīng)營動因分析3.3.1原有業(yè)務持續(xù)下滑，尋找新的利潤增長點在上市之后，W企業(yè)開始對乳業(yè)進行投資，將其乳業(yè)版圖擴大至新疆、寧夏、武漢等地。然而牛奶與豆奶粉的特點不同，牛奶產(chǎn)品的保鮮非常重要，而W企業(yè)將奶源錯誤地集中在物流不那么發(fā)達的新疆和西北地區(qū)，這為W企業(yè)帶來的較高的運輸成本費用，導致該業(yè)務利潤水平偏低。作為公司大力發(fā)展的第二大主要業(yè)務，乳業(yè)連年的收益并不盡如人意，投入產(chǎn)出比嚴重失衡，導致公司整體的盈利能力有所下降。2000年-2006年W企業(yè)的盈利指標見表3-3，由表中數(shù)據(jù)可知自上市以來W企業(yè)的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率大幅下滑，均下降了10%左右。從圖3-2中也可以觀察到，銷售毛利率在經(jīng)歷了短暫的上升后也下滑至歷史最低點，公司的盈利情況很不樂觀。表3-3W企業(yè)2000年-2006年凈資產(chǎn)收益率一覽表年份2000200120022003200420052006銷售毛利率17.75%18.22%25.51%24.56%17.10%17.39%15.19%銷售凈利率12.88%12.91%8.58%7.57%4.33%2.99%1.72%凈資產(chǎn)收益率14.76%8.89%7.11%7.25%6.42%6.41%4.89%資料來源：W企業(yè)2000年-2006年年報圖3-2W企業(yè)2000年-2006年盈利指標趨勢圖為了提升公司的盈利能力，W企業(yè)開始尋找新的利潤增長點，將目光投向了正在蓬勃發(fā)展的白酒行業(yè)。彼時的白酒行業(yè)正經(jīng)歷業(yè)內(nèi)稱為量價齊升的“黃金十年”，白酒產(chǎn)量由2003年的331萬噸上升至2012年的1153萬噸，十年間增長了約250%，增速十分迅猛。與此同時，白酒行業(yè)的利潤率遠高于其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在2006年W企業(yè)進入白酒行業(yè)時，白酒老大貴州茅臺的毛利率已經(jīng)超過了

第四章W企業(yè)多元化經(jīng)營的績效評價23圖4-1W企業(yè)與參照企業(yè)毛利率趨勢對比圖（2）銷售凈利率。W企業(yè)與參照企業(yè)銷售凈利率如表4-2所示，可以看出W企業(yè)和承德露露及養(yǎng)元飲品的銷售凈利率在2006年以后呈現(xiàn)出完全不同的走勢。承德露露的銷售凈利率從2003年以來基本上持續(xù)上升，尤其是在2013年時照上年激增了6個百分點。養(yǎng)元飲品則憑借其王牌產(chǎn)品“六個核桃”實現(xiàn)了銷售凈利率的穩(wěn)步提升，一直處于較為優(yōu)勢的地位。W企業(yè)在還未深入進行多元化探索時，其銷售凈利率高于承德露露，在2000年和2001年達到最大值，分別為12.88%和12.91%。如圖4-2所示，隨著其不斷向乳業(yè)、白酒等行業(yè)擴張，公司的銷售凈利率整體呈下滑趨勢，再未達到過10%以上，對照W企業(yè)毛利率走勢可知其銷售凈利率唯一一次較大幅度的增長還是助力于原有的豆奶業(yè)務。近五年來W企業(yè)的銷售凈利率不斷下降，最終在2018年達到歷史最低點僅為0.79%。表4-2W企業(yè)與參照企業(yè)銷售凈利率一覽表年份銷售凈利率年份銷售凈利率W企業(yè)承德露露W企業(yè)承德露露養(yǎng)元飲品200012.88%6.50%20104.28%9.85%/200112.91%9.80%20114.11%10.04%/20028.58%4.69%20122.66%10.65%/20037.57%3.37%20131.79%17.17%21.29%20044.33%4.33%20144.01%19.41%22.16%20052.99%4.12%20151.78%23.03%28.74%20061.72%6.97%20161.45%24.44%30.79%20072.79%6.59%20171.61%24.82%29.84%20081.54%7.65%20180.79%27.14%34.83%20098.37%10.65%數(shù)據(jù)來源：同花順


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