中文傳媒并購智明星通的動因及績效研究
【學(xué)位單位】:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位年份】:2019
【中圖分類】:F271;F275
【部分圖文】:
圖 1 2011 至 2017 年中國傳媒產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)變化圖隨著傳統(tǒng)傳媒和互聯(lián)網(wǎng)的融合發(fā)展走向深化,傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的重分。根據(jù)傳媒藍(lán)皮書課題組的統(tǒng)計,中國傳媒核心產(chǎn)業(yè)總值在逐年增加。如今已經(jīng)滲入了人們的生活中,根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)的統(tǒng)計截至2 月,中國網(wǎng)民規(guī)模已達(dá) 7 億 7198 萬。根據(jù)圖 1 分析傳媒行業(yè)內(nèi)部的分布變化體的市場份額從 2011 年開始超過傳統(tǒng)媒體,至 2017 年傳統(tǒng)媒體總體規(guī)模僅占的五分之一,其中報刊圖書等平面媒體的市場份額不足 6%,而移動互聯(lián)網(wǎng)占增長至行業(yè)市場的一半。如今互聯(lián)網(wǎng)廣告和網(wǎng)絡(luò)游戲已經(jīng)成為了傳媒產(chǎn)業(yè)的支傳統(tǒng)傳媒行業(yè)需要面對傳媒行業(yè)的融合發(fā)展,需要抓住深入改革的機(jī)會,尋找空間。3.2 我國傳媒行業(yè)并購現(xiàn)狀近些年來,針對傳媒行業(yè)內(nèi)部的發(fā)展?fàn)顩r,我國出臺了一系列的政策支持傳媒
圖 2 文化傳媒行業(yè)并購數(shù)量統(tǒng)計圖根據(jù)萬德數(shù)據(jù)庫得出數(shù)據(jù)如圖 2 所示,在文化傳媒行業(yè)的飛速發(fā)展和國家政策持下,并購活動越來越活躍。傳媒行業(yè)的并購數(shù)量從 2013 年的 29 項增加到 152 項,逐步呈現(xiàn)上升的趨勢,雖然 2018 年并購數(shù)量仍然有一定的增加,但幅跟以往相比有所降低。由此看來中文傳媒并購智明星通并非偶然事件,在如市場競爭中,缺乏核心技術(shù)、研發(fā)能力不強(qiáng)、人才匱乏等都會制約企業(yè)的發(fā)展傳媒想要快速且有效地實現(xiàn)多元化發(fā)展,獲得更多的利益,在傳媒行業(yè)擁有更力,抓住時機(jī)進(jìn)行并購是最合適的方式。3.3 并購雙方簡介3.3.1 中文傳媒中文天地出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)股份有限公司(以下簡稱:中文傳媒,股票代碼:600家以編輯出版圖書、報紙等出版業(yè)務(wù)為主,同時發(fā)展國內(nèi)外貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)游戲
圖 4 收盤價、超額收益率和累計收益率變化折線圖如圖 4 可見,事件期間收盤價、超額收益率以及累計收益率的走勢。首先看收傳媒股價在停牌日之前的走勢略有下降但是總的來說很平穩(wěn),而停盤日 2014 日股票收盤價為 21.19 元,但在恢復(fù)股價第一天 2014 年 6 月 24 日當(dāng)天收盤價2.83 元,主要是因為在停牌期間中文傳媒向 2014 年 6 月 20 日收市后的全體股派利 2 元,同時以資本公積以每 10 股轉(zhuǎn)增 8 股,造成中文傳媒的股數(shù)由 658增加到 118568.15 萬股,稀釋了股價,事件日之后第一日略有上升,之后的股較為平穩(wěn)。其次對超額收益率進(jìn)行分析,在事件日后兩天出現(xiàn)了大幅增長,然定。最后是累計收益率,在事件日之前一直在零之間徘徊,但是在事件日后迅且穩(wěn)定在較高的正值上,窗口期最終的數(shù)值為 12.65。說明中文傳媒并購智明動給中文傳媒在資本市場上帶來正的短期效益?傮w上來看,中文傳媒此次溢并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),市場的總體短期反映是正面的,投資者對此次并購持積極4.2 財務(wù)績效分析
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