企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模并且在整個(gè)行業(yè)中擁有更強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,發(fā)展其戰(zhàn)略目標(biāo)直接的手段即為企業(yè)間的并購(gòu)。并購(gòu)企業(yè)通過(guò)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)資源的有效利用,來(lái)擴(kuò)大版圖提高其自身的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,并購(gòu)行為可以使企業(yè)在市場(chǎng)范圍中占有和利用優(yōu)勢(shì)資源,達(dá)到使企業(yè)價(jià)值最大化的目的。現(xiàn)如今,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在不斷的發(fā)展,并購(gòu)則是這種環(huán)境下產(chǎn)生的必然結(jié)果。很多西方發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)者對(duì)于并購(gòu)行為已經(jīng)做過(guò)深入的研究,對(duì)比看來(lái),中國(guó)在這一領(lǐng)域仍然相對(duì)薄弱。很多企業(yè)進(jìn)行并購(gòu),往往忽視并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合,無(wú)法形成協(xié)同效應(yīng),也沒(méi)辦法充分發(fā)揮并購(gòu)雙方各自的資源優(yōu)勢(shì),而企業(yè)在并購(gòu)?fù)瓿蛇M(jìn)行整合時(shí),最重要的整合部分就是財(cái)務(wù)整合,財(cái)務(wù)整合的效果直接影響該企業(yè)整合乃至并購(gòu)行為的最終結(jié)果。財(cái)務(wù)整合十分重要,并購(gòu)企業(yè)應(yīng)充分重視并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合。本文首先闡述并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的研究背景和研究目的及意義,根據(jù)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)整合理論的相關(guān)文獻(xiàn),分析了并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的研究現(xiàn)狀,闡明了財(cái)務(wù)整合的理論意義。然后以阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷財(cái)務(wù)整合的實(shí)踐案例為研究對(duì)象,采用文獻(xiàn)研究法、案例分析法、比較研究法對(duì)其財(cái)務(wù)整合相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究。首先闡述并購(gòu)雙方的概況與并購(gòu)的過(guò)程,然后詳細(xì)的分析了阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷的動(dòng)因以及財(cái)務(wù)整合的流程、模式與內(nèi)容,得出影響財(cái)務(wù)整合績(jī)效的相關(guān)因素,再運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法與主成分分析法分別從從盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力評(píng)價(jià)阿里巴巴財(cái)務(wù)整合績(jī)效,并根據(jù)阿里巴巴財(cái)務(wù)整合績(jī)效結(jié)果分析原因,最后根據(jù)阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷財(cái)務(wù)整合這個(gè)案例得出啟示,為其他企業(yè)同類(lèi)財(cái)務(wù)整合提供參考。本文旨在結(jié)合企業(yè)并購(gòu)的實(shí)際情況進(jìn)行研究和探討,對(duì)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合理論及財(cái)務(wù)整合問(wèn)題進(jìn)行完善可以為企業(yè)成功的并購(gòu)提供現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)和參考。
【學(xué)位單位】：哈爾濱理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：F49;F271;F275
【部分圖文】：

巴在并購(gòu)優(yōu)酷之后，沒(méi)有及時(shí)的將優(yōu)酷中影響集團(tuán)的部分剝離，成本控制水平佳，財(cái)務(wù)整合并沒(méi)有改變其盈利狀況，應(yīng)該繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整加強(qiáng)成本管理早日實(shí)盈利。（2）償債能力。一般情況下，選擇用償債能力判斷企業(yè)在負(fù)債的狀態(tài)下，持經(jīng)營(yíng)的安全程度，和企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的被使用狀況，它是在國(guó)家的政策還有規(guī)其他事項(xiàng)內(nèi)，償還其債務(wù)的能力。企業(yè)成功的財(cái)務(wù)整合資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)應(yīng)為并后短期和長(zhǎng)期償債能力的提升。通常采用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等務(wù)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的長(zhǎng)期和短期償債能力。本文通過(guò)以下幾個(gè)指標(biāo)對(duì)阿里巴巴償債能力進(jìn)行分析。阿里巴巴償債能力相關(guān)利率如表 4-3所示。流動(dòng)比率與行對(duì)比如圖 4-1所示。表 4-3阿里巴巴償債能力利率Table4-3AlibabaSolvencyInterestRate年度 2013 2014 2015 2016 2017流動(dòng)比率 1.81 3.58 2.58 1.95 1.89速動(dòng)比率 1.79 1.81 2.3 1.8 1.69資產(chǎn)負(fù)債率 63.4% 38.12% 31.43% 36.05% 38.72%

可能是因?yàn)榘⒗锇桶图瘓F(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)整合的部分與其他部分的整合沒(méi)有良好的融合，這個(gè)結(jié)果說(shuō)明阿里巴巴在并購(gòu)優(yōu)酷之后企業(yè)的變現(xiàn)能力減弱。阿里巴巴速動(dòng)比率與行業(yè)平均對(duì)比如圖4-2所示。圖 4-2阿里速動(dòng)比率與行業(yè)平均對(duì)比Figure4-2AliQuickRatioandIndustryAverageComparison速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，如圖 4-2所示，自 2015年開(kāi)始進(jìn)行財(cái)務(wù)整合起阿里巴巴的速度比率呈現(xiàn)下降狀態(tài)，而如圖 4-3所示，資產(chǎn)負(fù)債率保持著持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但是阿里巴巴的速動(dòng)比率一直高于平均值，且其數(shù)值一直處于較高的水平，阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債率在 2014年后開(kāi)始遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均且趨于穩(wěn)定，綜上可以看出，阿里巴巴的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都很好

圖 4-2阿里速動(dòng)比率與行業(yè)平均對(duì)比Figure4-2AliQuickRatioandIndustryAverageComparison速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，如圖 4-2所示，自 2015年開(kāi)始進(jìn)行財(cái)務(wù)整合起阿里巴巴的速度比率呈現(xiàn)下降狀態(tài)，而如圖 4-3所示，資產(chǎn)負(fù)債率保持著持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但是阿里巴巴的速動(dòng)比率一直高于平均值，且其數(shù)值一直處于較高的水平，阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債率在 2014年后開(kāi)始遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均且趨于穩(wěn)定，綜上可以看出，阿里巴巴的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都很好，其現(xiàn)金量也很充足，說(shuō)明其對(duì)集團(tuán)的資產(chǎn)管理以及財(cái)務(wù)監(jiān)督比較到位，可以說(shuō)明其具有較強(qiáng)的償債能力和增值的潛力。

【參考文獻(xiàn)】

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