我國(guó)金融行業(yè)一直采用的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,金融機(jī)構(gòu)控股實(shí)體企業(yè)受到法規(guī)的限制。隨著我國(guó)金融行業(yè)的改革和發(fā)展,政府對(duì)金融行業(yè)管制的放寬,越來越多的非金融類實(shí)體企業(yè)控股金融機(jī)構(gòu),涉足金融領(lǐng)域,構(gòu)建控股金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式,寄希望優(yōu)化企業(yè)融資,實(shí)現(xiàn)金融和產(chǎn)業(yè)之間的良性互動(dòng)。以往研究重點(diǎn)主要關(guān)注這一產(chǎn)融結(jié)合模式對(duì)于信貸約束的緩解以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,但是缺少控股金融機(jī)構(gòu)影響實(shí)體企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的詳情以及相應(yīng)的企業(yè)面對(duì)融資缺口時(shí)的融資決策問題。為此本文以2010年到2015年國(guó)內(nèi)A股非金融類上市實(shí)體企業(yè)為樣本,研究了控股金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響,全文共分為六章,主要內(nèi)容如下所示:論文首先論述了控股金融機(jī)構(gòu)影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的理論,為全文分析提供理論基礎(chǔ),進(jìn)而構(gòu)思研究假設(shè)和分析思路,然后通過建立相關(guān)模型,運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)方法對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),從而研究了控股金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)外源融資(債務(wù)融資及其結(jié)構(gòu)、股權(quán)融資)和內(nèi)源融資的影響。經(jīng)過理論分析和實(shí)證研究,本文發(fā)現(xiàn):(1)相對(duì)非控股金融機(jī)構(gòu),控股金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)債務(wù)融資更多,但權(quán)益融資和內(nèi)源融資變化不大。結(jié)果表明控股金融機(jī)構(gòu)有助于提高企業(yè)的債務(wù)融資,但是無法增加權(quán)益融資和內(nèi)源融資;(2)控股金融機(jī)構(gòu)有利于企業(yè)改變債務(wù)融資結(jié)構(gòu),顯著增加短期債務(wù)融資比例,降低長(zhǎng)期債務(wù)融資增量比例,結(jié)果表明控股金融機(jī)構(gòu)會(huì)使企業(yè)更多地利用低成本的短期債務(wù)融資;(3)控股金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)債務(wù)融資、短期債務(wù)融資和內(nèi)源融資與融資缺口的敏感度更高,其長(zhǎng)期債務(wù)融資則相反,其權(quán)益源融資與融資缺口的敏感度相差不大。說明控股金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)面臨融資缺口時(shí),優(yōu)先考慮債務(wù)融資(特別是短期債務(wù)融資)和內(nèi)源融資。本文站在控股金融機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來研究實(shí)體企業(yè)的融資結(jié)構(gòu),開拓了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論和金融改革理論,對(duì)于實(shí)體企業(yè)利用控股金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式,改善企業(yè)的融資結(jié)構(gòu),具有重要意義。
【學(xué)位單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類】：F832.4;F275

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2 許e

本文編號(hào)：2819175