近兩年,我國正處于市場經(jīng)濟初步建立、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整和經(jīng)濟增長面臨轉(zhuǎn)型的大背景下,中國企業(yè)對外投資量逐年走高,公司間的并購受到學(xué)術(shù)領(lǐng)域的重點關(guān)注。目前,各個地方的成長速度不同,政府擁有著主要資源的配置權(quán),和政府有著天然“血緣”關(guān)系的國有企業(yè)獲得諸多便利,非國有企業(yè)在企業(yè)的成長中經(jīng)常產(chǎn)生例如融資、行業(yè)壁壘等許多困難,為了突破這些壁壘和困難,非國有企業(yè)一直試圖用一種替代機制來彌補制度上的缺陷,與政府搭建“血緣”關(guān)系成為一種有效手段。在學(xué)術(shù)領(lǐng)域,一些學(xué)者指出企業(yè)實行多元化并購時,通過尋找政治關(guān)聯(lián)的公司經(jīng)營績效要好于非政治關(guān)聯(lián)公司,這一正向作用對非國有公司效果最為顯著。但是,以往學(xué)者并沒有分析在跨國并購活動中,這一結(jié)論是否仍然成立�；谝陨媳尘胺治�,本文從長期績效的角度出發(fā),選取2008-2014年發(fā)生跨國并購的非國有上市公司的跨國并購事件作為初始樣本,并對原始樣本數(shù)據(jù)進行處理,最終得到102宗研究樣本,數(shù)據(jù)主要來源為CSMAR和WIND數(shù)據(jù)庫,主要研究中國民營上市企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與并購績效的關(guān)系,并進一步引入跨國并購的類型,來深入探究不同并購類型影響政治關(guān)聯(lián)與跨國并購長期績效關(guān)系的路徑。運用Excel、Spss17.0等軟件對數(shù)據(jù)進行處理,在沒有將控制變量納入研究時,對樣本主體進行簡單分析,隨后納入控制變量,使用回歸分析和因子分析方法之后,最終得出以下結(jié)論:政治關(guān)聯(lián)對中國民營上市企業(yè)跨國并購長期績效有正向影響;行業(yè)相關(guān)度對跨國并購長期績效有負面影響,說明民營企業(yè)在跨國并購中,并購有行業(yè)相關(guān)性的企業(yè)并不能有效的給公司帶來長遠利益,文章接下來將樣本劃分為擁有政治背景和無政治背景企業(yè)樣本進行研究,發(fā)現(xiàn)行業(yè)相關(guān)度會弱化政治關(guān)聯(lián)對跨國并購長期績效的正向影響。文章的創(chuàng)新點是將并購事件分別按照所處產(chǎn)業(yè)的相關(guān)性以及民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)性進行劃分,進一步分組觀測其跨國并購長期績效。
【學(xué)位單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F276.5;F271;D630
【部分圖文】：

圖 1-1 2008-2016 年中國并購市場發(fā)展趨勢圖注 a：數(shù)據(jù)來源于商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《2016 年度中國對接投資統(tǒng)計公報》從行業(yè)相關(guān)度和政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)跨國并購績效展開的研究來看，對于行業(yè)度，目前國內(nèi)外已經(jīng)形成相對成熟的研究框架，大多是從并購方式中的橫購、縱向并購、混合并購三個方面出發(fā)研究企業(yè)跨國并購績效的。關(guān)于政景的研究，重點聚焦在國內(nèi)發(fā)生的并購事件對績效的作用，跨國領(lǐng)域的相究稀少。特別從華為二次被拒美國市場之外的事件來看，擁有政治關(guān)聯(lián)的在進入自由市場國家時，經(jīng)常會被質(zhì)疑是否具有政治目的，因此研究政治對跨國并購績效的作用至關(guān)重要。另一方面，行業(yè)相關(guān)度對企業(yè)跨國并購的影響到底是利還是弊并沒有一個統(tǒng)一的答案，一些學(xué)者認為行業(yè)相關(guān)的并購有利于提高企業(yè)績效，而部分學(xué)者并不認可這種說法。與此同時，現(xiàn)究僅僅從理論上探討了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)跨國并購影響的可能性，并未搜集數(shù)據(jù)對其著重分析。

而使得尋租行為的出現(xiàn)。但是研究表明尋租行為必然導(dǎo)致社會起社會資源不必要消耗，更有甚者會成為社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，政府仍掌握著大量社會核心資源，并且他們的權(quán)利尤其在相面，政府有著說一不二的地位。這里不得不提的是，中國的法圍覆蓋不全面，這就使尋租行為遍地叢生，也就很好理解為什紛與政府機構(gòu)構(gòu)建關(guān)系。分析這一章是在第二章文獻綜述以及本章開頭的理論分析的基礎(chǔ)上諸多理論一一對應(yīng)使用在跨國并購活動的分析中去。首先在政否行業(yè)相關(guān)的理論基礎(chǔ)上研究政治關(guān)聯(lián)、行業(yè)相關(guān)度對跨國并怎樣的影響，進而探討行業(yè)相關(guān)度對政治關(guān)聯(lián)與跨國并購長期影響，本文的理論框架如圖 3-1

民營企業(yè)跨國并購績效，最終列舉和畫圖分析所有民營上市企期績效的變動趨勢：表 5-8 樣本中國民營上市公司跨國并購績效合得分差值 G(0)-G(-1) G(1)-G(-1) G(2)-G(-1)均值 1.17577E-07 1.31212E-07 9.6472E-08正值個數(shù) 45 54 41正值比率 44% 53% 40%-8 就是從上面段落敘述的方法進行計算得到的結(jié)果，然后將這在圖 5-1 中體現(xiàn)出來，從圖中的曲線能讀取的信息是：并購當(dāng)一年跨國并購績效取得了明顯的提升，并購后第二年經(jīng)營業(yè)績有所降低。從上面的信息能夠得出的結(jié)論是，民營企業(yè)的跨國定時間里面提升公司的利潤，但是這個時間往往比較短暫。如到幾年，會發(fā)現(xiàn)并購之后，企業(yè)的利潤或者績效反而出現(xiàn)了下個結(jié)論在趙息、劉佳音（2014）文章里面可以看到。換個說法不太可能提升民營企業(yè)的跨國并購長期績效。

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 毛新述;周小偉;;政治關(guān)聯(lián)與公開債務(wù)融資[J];會計研究;2015年06期

2 宋淑琴;代淑江;;管理者過度自信、并購類型與并購績效[J];宏觀經(jīng)濟研究;2015年05期

3 李井林;劉淑蓮;韓雪;;融資約束、支付方式與并購績效[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2014年08期

4 金翔;余穎;;行業(yè)集中度與橫向并購績效的關(guān)系研究[J];陜西科技大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2012年01期

5 鄧新明;;我國民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)、多元化戰(zhàn)略與公司績效[J];南開管理評論;2011年04期

6 顧露露;Robert Reed;;中國企業(yè)海外并購失敗了嗎?[J];經(jīng)濟研究;2011年07期

7 郭劍花;杜興強;;政治聯(lián)系、預(yù)算軟約束與政府補助的配置效率——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗研究[J];金融研究;2011年02期

8 梁萊歆;馮延超;;政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)過度投資——來自中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟管理;2010年12期

9 張敏;張勝;王成方;申慧慧;;政治關(guān)聯(lián)與信貸資源配置效率——來自我國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2010年11期

10 潘紅波;余明桂;;政治關(guān)系、控股股東利益輸送與民營企業(yè)績效[J];南開管理評論;2010年04期

本文編號：2810417