【摘要】：20世紀(jì)50年代,現(xiàn)代企業(yè)管理理念如雨后春筍般發(fā)展起來,與此同時,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離所帶來的委托代理問題也變得不容忽視,股權(quán)激勵制度作為一項(xiàng)重大的創(chuàng)新機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。由于興起較早且發(fā)展良好,西方國家對股權(quán)激勵的運(yùn)用取得了很好的效果。相較于西方國家,我國對股權(quán)激勵的運(yùn)用一直處于停滯狀態(tài),直到2005年,為規(guī)范地引導(dǎo)我國上市公司制定股權(quán)激勵計劃,證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》后,才幫助我國股權(quán)激勵步入高速發(fā)展階段。2010年以來,我國實(shí)施股權(quán)激勵計劃的上市公司大量增加,為學(xué)者開展股權(quán)激勵與企業(yè)績效關(guān)系的研究提供了充分的數(shù)據(jù)支撐。本文在整理歸納學(xué)者的股權(quán)激勵相關(guān)文獻(xiàn)之后,發(fā)現(xiàn)將股權(quán)激勵計劃視為一個整體的研究占大多數(shù),而對各個設(shè)計要素的探討不夠深入。本文試圖彌補(bǔ)這一空白,在借鑒之前眾多學(xué)者研究方法與結(jié)果的基礎(chǔ)上,分析我國滬深兩市A股上市公司股權(quán)激勵計劃的實(shí)施現(xiàn)狀,以及股權(quán)激勵六大設(shè)計要素對企業(yè)績效的影響情況。本文首先對股權(quán)激勵的相關(guān)概念與特點(diǎn)、股權(quán)激勵六大設(shè)計要素的基本內(nèi)容進(jìn)行了論述,并闡述了相關(guān)理論。其次分析了我國滬深兩市A股上市公司股權(quán)激勵的發(fā)展歷程與實(shí)施現(xiàn)狀,結(jié)果表明,實(shí)施股權(quán)激勵計劃的公司數(shù)量逐年增加,呈現(xiàn)出穩(wěn)定且良好的發(fā)展趨勢。實(shí)施股權(quán)激勵的公司中,按產(chǎn)權(quán)劃分,非國有控股公司數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于國有控股公司;按行業(yè)類型劃分,實(shí)施股權(quán)激勵計劃的公司一般分布在制造業(yè)與信息傳輸、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)行業(yè)之中。在對設(shè)計要素現(xiàn)狀分析后,發(fā)現(xiàn)激勵模式簡單、業(yè)績條件單一、激勵強(qiáng)度普遍偏低、行權(quán)有效期較短、激勵對象人數(shù)過少等問題。接著實(shí)證分析股權(quán)激勵設(shè)計要素對企業(yè)績效的影響,通過選取387家上市公司的443個股權(quán)激勵方案的數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用因子分析法構(gòu)建了一個綜合指標(biāo)F衡量公司績效,根據(jù)六個設(shè)計要素提出假設(shè),進(jìn)行多元回歸檢驗(yàn)。得出以下結(jié)論,激勵模式和激勵對象對企業(yè)績效呈顯著正向影響,激勵價格對企業(yè)績效呈顯著負(fù)向影響,業(yè)績條件、激勵強(qiáng)度和行權(quán)有效期對企業(yè)績效的影響不顯著。最后,根據(jù)前文的現(xiàn)狀分析得出研究結(jié)論,并根據(jù)結(jié)論提出對策建議。
【學(xué)位授予單位】：西安科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F272.92;F272.5
【圖文】：

3.2.1 實(shí)施股權(quán)激勵的上市公司現(xiàn)狀分析（1）股權(quán)激勵公司的數(shù)量近幾年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，股權(quán)激勵也顯示出蓬勃發(fā)展的勢頭，如圖3.1所示。數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫圖 3.1 股權(quán)激勵公司數(shù)量趨勢比較如上圖所示，2012年1月1日至2016年12月31日期間，共有443個股權(quán)激勵方案，2012年62個，2013年67個，2014年90個，2015年103個，2016年121個

數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫圖 3.2 股權(quán)激勵公司的性質(zhì)從圖3.2中可以看出，387家實(shí)施股權(quán)激勵的樣本中，非國有控股公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于國有控股公司。這主要是因?yàn)榉菄锌毓晒救瞬鸥偁幖ち�，員工辭職率高，為了吸引和保持人才，公司會較多的選擇實(shí)施股權(quán)激勵；而國有國有控股公司人員穩(wěn)定，管理層多是上級派遣，政治目標(biāo)更加強(qiáng)烈，有很好的物質(zhì)待遇，辭職率更低，所以股權(quán)激勵對這類公司而言沒有很強(qiáng)的吸引力。（3）股權(quán)激勵公司的行業(yè)分布下表是根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計的公布股權(quán)激勵的上市公司行業(yè)分類情況。表 3.1 股權(quán)激勵公司的行業(yè)分布表行業(yè) 公司數(shù)量（家） 占比（%）制造業(yè) 244 63.05信息傳輸、信息技術(shù)服務(wù)業(yè) 28 7

3.2.2 股權(quán)激勵設(shè)計要素的現(xiàn)狀分析（1）股權(quán)激勵的模式選擇我國滬深兩市A股上市公司對激勵模式的選擇情況如圖3.3所示。數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫圖 3.3 股權(quán)激勵模式分布圖由分布圖3.3可知，我國上市公司對激勵模式的選擇按照順序?yàn)橄拗菩怨善�、股票期�?quán)、股票增值權(quán)，其中，采用限制性股票模式的樣本數(shù)量為318份，占比69.13%，遠(yuǎn)超過采用股票期權(quán)激勵的125份樣本數(shù)量及27.17%的比重，僅有17份樣本使用了股票增值權(quán)。導(dǎo)致股票增值權(quán)運(yùn)用極少的原因是限制性股票要求嚴(yán)格，更能產(chǎn)生長期的激勵效果，股票期權(quán)的資金壓力小，而股票增值權(quán)的激勵效果差于前者、資金壓力高于后者。

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2762873