本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板IPO績效及影響因素分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板是為沒有達(dá)到主板上市條件的中小企業(yè)提供直接融資的市場,創(chuàng)業(yè)板的建立對(duì)我國資本市場發(fā)展起著重要的作用。首次公開發(fā)行股票的績效研究是IPO研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)之一,IPO績效是指新股上市開始3-5年內(nèi)的市場表現(xiàn),分強(qiáng)勢和弱勢兩種。西方大多研究表明,其資本市場IPO存在嚴(yán)重弱勢,我國創(chuàng)業(yè)板,一方面,為我國中小企業(yè)發(fā)展提供了大量資金支持,成為我國經(jīng)濟(jì)的重要支撐;另一方面,由于創(chuàng)業(yè)板成立時(shí)間較短,國內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO績效研究較少。我國創(chuàng)業(yè)板是否存在IPO弱勢現(xiàn)象,什么因素影響創(chuàng)業(yè)板IPO績效?正是本文要試圖解決的問題。本文首先梳理了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)該問題研究的相關(guān)文獻(xiàn),總結(jié)出他們對(duì)該問題研究的現(xiàn)狀。然后,對(duì)我國上市公司IPO審核制度、定價(jià)機(jī)制、定價(jià)模型、定價(jià)方式以及IPO績效的概念、衡量方法、弱勢的解釋等相關(guān)理論進(jìn)行了梳理。在此基礎(chǔ)上,采用規(guī)范研究分析和實(shí)證研究分析相結(jié)合的方法,選取2010年5月31日至2012年12月31日期間首次在創(chuàng)業(yè)板上市的158只新股為樣本,采用事件時(shí)間法和日歷時(shí)間法首先對(duì)新股上市起3年的表現(xiàn)進(jìn)行研究,因此,本文的研究數(shù)據(jù)截止到2015年12月31日。進(jìn)而,從上市公司特征、發(fā)行特征、二級(jí)市場特征三個(gè)方面選擇12個(gè)相關(guān)變量對(duì)影響新股表現(xiàn)的因素進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和Eviews多元回歸分析。通過分析我們主要得出以下兩點(diǎn)結(jié)論:(1)我國創(chuàng)業(yè)板IPO新股3年期表現(xiàn)存在嚴(yán)重的弱勢現(xiàn)象。(2)影響新股表現(xiàn)的主要因素為:公司上市前3年的凈資產(chǎn)收益率、上市當(dāng)年及上市后兩年的凈資產(chǎn)收益率、上市間隔期、首日換手率。其中,公司上市前3年的凈資產(chǎn)收益率、首日換手率的影響為負(fù),上市當(dāng)年及后兩年的凈資產(chǎn)收益率、上市間隔期的影響為正。最后,在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,提出了相應(yīng)的政策建議:(1)完善資本市場規(guī)章制度建設(shè),推進(jìn)注冊(cè)制實(shí)施。(2)加強(qiáng)投資者教育,培育理性投資者。(3)完善信息披露制度,減少信息不對(duì)稱。(4)規(guī)范金融中介機(jī)構(gòu)行為,充分發(fā)揮其橋梁作用。(5)加強(qiáng)監(jiān)管,凈化IPO市場環(huán)境。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 IPO績效 事件時(shí)間法 日歷時(shí)間法
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• abstract7-12
• 第1章 緒論12-24
• 1.1 選題背景和意義12-15
• 1.1.1 選題背景12-13
• 1.1.2 選題意義13-15
• 1.2 文獻(xiàn)綜述15-20
• 1.2.1 關(guān)于IPO績效弱勢的研究綜述15-18
• 1.2.2 關(guān)于IPO績效強(qiáng)勢的研究綜述18-19
• 1.2.3 總體評(píng)價(jià)19-20
• 1.3 研究方法與技術(shù)路線20-22
• 1.3.1 研究方法20-21
• 1.3.2 技術(shù)路線21-22
• 1.4 研究內(nèi)容、解決問題及創(chuàng)新22-24
• 1.4.1 研究內(nèi)容22-23
• 1.4.2 解決的問題23
• 1.4.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)23-24
• 第2章 我國上市公司IPO理論及IPO績效理論24-37
• 2.1 我國上市公司IPO理論24-30
• 2.1.1 我國上市公司IPO審核制度24-25
• 2.1.2 我國上市公司IPO定價(jià)機(jī)制25-27
• 2.1.3 上市公司IPO的定價(jià)模型27-28
• 2.1.4 IPO定價(jià)方式28-30
• 2.2 IPO績效理論30-37
• 2.2.1 IPO績效的內(nèi)涵及界定30
• 2.2.2 IPO績效的衡量方法30-34
• 2.2.3 IPO弱勢的理論解釋34-37
• 第3章 創(chuàng)業(yè)板IPO績效實(shí)證研究37-47
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板IPO概況37-40
• 3.1.1 創(chuàng)業(yè)板IPO制度特征37-38
• 3.1.2 創(chuàng)業(yè)板IPO存在的問題38-39
• 3.1.3 創(chuàng)業(yè)板IPO研究現(xiàn)狀及趨勢39-40
• 3.2 數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)選擇40-41
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來源40
• 3.2.2 數(shù)據(jù)選擇40-41
• 3.3 事件研究法研究結(jié)果及分析41-46
• 3.3.1 事件研究法結(jié)果41-44
• 3.3.2 研究結(jié)果檢驗(yàn)分析44-46
• 3.4 日歷時(shí)間法研究結(jié)果及分析46
• 3.5 小結(jié)46-47
• 第4章 創(chuàng)業(yè)板IPO績效影響因素的實(shí)證研究47-59
• 4.1 基于公司特征的分組研究47-51
• 4.1.1IPO公司上市前規(guī)模47-49
• 4.1.2 歷史經(jīng)營業(yè)績49
• 4.1.3 企業(yè)年齡49-50
• 4.1.4 公司上市3年內(nèi)是否再融資50
• 4.1.5 上市后經(jīng)營業(yè)績50-51
• 4.2 基于發(fā)行特征的分組研究51-54
• 4.2.1 發(fā)行規(guī)模52
• 4.2.2 發(fā)行費(fèi)用率52-53
• 4.2.3 發(fā)行中簽率53
• 4.2.4 上市間隔期53-54
• 4.3 基于二級(jí)市場特征的分組研究54-55
• 4.3.1 首日收益率54-55
• 4.3.2 首日換手率55
• 4.4 多元回歸分析55-59
• 4.4.1 多元回歸結(jié)果及分析56-58
• 4.4.2 小結(jié)58-59
• 第5章 結(jié)論與政策建議59-63
• 5.1 結(jié)論59-60
• 5.1.1 我國創(chuàng)業(yè)板新股IPO存在嚴(yán)重弱勢59
• 5.1.2 影響我國創(chuàng)業(yè)板IPO績效的因素59-60
• 5.2 提高創(chuàng)業(yè)板IPO績效的政策建議60-62
• 5.3 研究不足與展望62-63
• 5.3.1 研究不足62
• 5.3.2 展望62-63
• 參考文獻(xiàn)63-68
• 附錄68-70
• 致謝70

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：273070