【摘要】：一百多年的發(fā)展歷史,使得并購成為全世界眾多企業(yè)發(fā)展壯大的一種有效的方式。學(xué)術(shù)界對(duì)于并購交易活動(dòng)始終保持著持續(xù)地關(guān)注和研究,總結(jié)出了眾多的理論成果,期望能夠幫助企業(yè)管理者提升公司績效,創(chuàng)造出更大的價(jià)值。隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展,國家政策的大力扶持將國內(nèi)文化傳媒企業(yè)帶入了新的發(fā)展階段。一些發(fā)展成熟的企業(yè)借機(jī)通過橫向或縱向并購,拓展自身盈利模式,希望在未來成為行業(yè)翹楚——HB公司即是其中一員。本文通過分析HB公司的持續(xù)并購對(duì)于公司績效的影響情況,找出并購過程中存在的不足之處并提出相應(yīng)的對(duì)策,希望為文化傳媒企業(yè)未來的并購活動(dòng)提供有意義的啟示與參考。首先,文章闡明了對(duì)于持續(xù)并購進(jìn)行研究的意義,綜合國內(nèi)外文獻(xiàn)中關(guān)于企業(yè)并購的動(dòng)因和績效研究方法的理論基礎(chǔ)。接著,以HB公司并購活動(dòng)為案例,對(duì)公司上市以來進(jìn)行的持續(xù)并購過程簡要介紹,從公司自身發(fā)展方向、產(chǎn)業(yè)鏈的塑造和行業(yè)的特性等幾個(gè)方面分析出推動(dòng)并購活動(dòng)的動(dòng)因,然后在持續(xù)并購的短期績效和長期績效兩個(gè)方面對(duì)HB公司的并購效應(yīng)做出評(píng)價(jià)。在分析HB公司短期績效時(shí),采用的是事件研究法,發(fā)現(xiàn)HB公司除了第四次以外,前三次并購都獲得了正的累積超常收益率;在分析公司長期績效時(shí),采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與EVA、MVA相結(jié)合的方法,運(yùn)用圖表直觀地將各年HB公司績效的變化展示并總結(jié)說明。最后找出公司持續(xù)并購過程中存在的問題并給出解決對(duì)策,希望對(duì)公司未來并購績效的提升提供幫助。研究結(jié)果證明,持續(xù)并購活動(dòng)可以為HB公司的績效帶來正面效應(yīng),事件研究法和長期績效分析的結(jié)果也對(duì)此做出了證明。公司聚合了優(yōu)質(zhì)IP和影視從業(yè)人員等寶貴資源,將產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)公司收入集團(tuán)旗下,獲得了全方位的整合和制作能力,也拓展了自身的盈利渠道,使公司的可持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)造價(jià)值能力進(jìn)一步提高。HB公司的持續(xù)并購也給文化傳媒行業(yè)帶來了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和啟示,如:企業(yè)可以依托并購實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,并購交易要以提高企業(yè)競爭力為核心,企業(yè)戰(zhàn)略要順應(yīng)時(shí)代發(fā)展方向,并購方向要與企業(yè)戰(zhàn)略一致等等。同時(shí),HB公司持續(xù)并購活動(dòng)中還存在著一些需要改進(jìn)的地方,例如:并購溢價(jià)過高有損企業(yè)財(cái)務(wù)績效,高額現(xiàn)金支付方式導(dǎo)致公司債務(wù)規(guī)模過大,企業(yè)內(nèi)部制度不健全、企業(yè)盈利能力波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高和資產(chǎn)使用效率較低等。對(duì)于這些問題本文提出了相關(guān)對(duì)策,幫助HB公司在未來的并購活動(dòng)中予以避免——包括科學(xué)制定評(píng)估方法,選擇合理支付方式,健全公司制度,完善信息披露和提高整合效率等。希望本文對(duì)于HB公司持續(xù)并購績效的相關(guān)研究,能夠幫助其以后的并購交易提升績效,并給文化傳媒行業(yè)的其他公司帶來啟示。
【圖文】：

邐第４章ＨＢ公司持續(xù)并購績效評(píng)價(jià)邐逡逑續(xù)表４－２邋ＨＢ公司并購累積超常收益率一覽表逡逑日期邐２０１３－０６－０５邐２０１４－０６－１６邐２０１５－１０－２３邐２０１５－１１－１９逡逑２邐０．２７０５６９邐０．１０８邐０．１４３３５１邐０．００８３９８逡逑３邐０．３７９８１８邐０．１１８１７１邐０．１０７１５５邐－０．０３０６１４逡逑４邐０．３９２１４８邐０．１１８８８邐０．０８５０３９邐－０．０５７８６３逡逑５邐０．３４７２２９邐０．０８７７１４邐０．０９０５５５邐－０．０６８２４７逡逑６邐０．３５２７６１邐０．０９８０２３邐０．０９４６１３邐－０．０７１７２７逡逑７邐０．３１７１２１邐０．０８３２５９邐０．１１０６５１邐－０．０５４０１９逡逑８邐０．３１３９６１邐０．０６５８７１邐０．０９９６２６邐－０．０５４９７逡逑９邐０．３７５８２邐０．０７６６３７邐０．１２０３０８邐－０．０５２９２２逡逑－邐邐逡逑

流動(dòng)比率逡逑１．８３邐１．９６邐１．９１邐１．９８邐１．９８逡逑（行業(yè)均值）逡逑速動(dòng)比率邐１．２９邐１．２５邐１．５２邐１．１１邐１．３５逡逑速動(dòng)比率逡逑１．５６邐１．６９邐１．６２邐１．７６邐１．７１逡逑（行業(yè)均值）逡逑現(xiàn)金流動(dòng)逡逑—＿邐－０．９５邐０．２３邐－０．０１邐０．０９邐０．１３逡逑負(fù)債比率逡逑現(xiàn)金流動(dòng)逡逑負(fù)債比率邐0＿２２邐０．３１邐０．２５邐０．２０邐０．１９逡逑（行業(yè)均值）逡逑資產(chǎn)負(fù)債率邐０．４８６５邐０．４５３６邐０．４２１５邐０．４００３邐０．５０３８逡逑資產(chǎn)負(fù)債率逡逑，，，，，一邐０．３９４８邐０．３７３５邐０．３７５７邐０．３５４８邐０．３４２５逡逑（行業(yè)均值）－
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2703089