【摘要】：近年來我國創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,但績效的落后與體量的領(lǐng)先形成鮮明落差,問題的關(guān)鍵在于產(chǎn)權(quán)制度落后導(dǎo)致的產(chǎn)權(quán)缺損。與產(chǎn)權(quán)機(jī)制完善的美國、歐洲國家相比,我國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)長期以來一直面臨著嚴(yán)重的控制權(quán)與收益權(quán)分離、所有權(quán)主體虛置、讓渡權(quán)行政管制等產(chǎn)權(quán)缺損問題,而產(chǎn)權(quán)缺損的發(fā)生致使我國在創(chuàng)業(yè)投資過程中出現(xiàn)交易成本昂貴、激勵機(jī)制弱化以及增值服務(wù)缺位等難題,對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的運(yùn)營績效產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響。因此,深入研究產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效影響的作用機(jī)制、途徑,不僅可以補(bǔ)足這方面的理論短板,而且對我國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展也具有十分重要的現(xiàn)實意義�；谠搯栴}研究角度的多樣性,筆者將以雙重委托—代理理論為出發(fā)點(diǎn),在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基礎(chǔ)上結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的現(xiàn)狀,對產(chǎn)權(quán)缺損影響創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效的相關(guān)問題展開了理論分析和實證檢驗。筆者首先分析了創(chuàng)業(yè)資本產(chǎn)權(quán)缺損的現(xiàn)象及其產(chǎn)生的原因,利用委托—代理理論分析了創(chuàng)業(yè)投資三大行為主體的雙重委托—代理關(guān)系,進(jìn)而以該理論為基礎(chǔ)從理論上分析了產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營績效的影響機(jī)理:交易成本疊加機(jī)制、激勵作用弱化機(jī)制和增值服務(wù)缺位機(jī)制,找出衡量上述影響機(jī)制的具體指標(biāo),進(jìn)行定量分析以驗證機(jī)理的科學(xué)性。然后利用IPRI(產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度)作為產(chǎn)權(quán)缺損程度的衡量指標(biāo),從實證角度分析了產(chǎn)權(quán)缺損和創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營績效的關(guān)系。研究表明產(chǎn)權(quán)缺損通過三大作用機(jī)制,確實顯著影響了創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營績效:產(chǎn)權(quán)缺損程度越高,創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營績效越低下。本文采用的研究方法包括理論分析與實證分析結(jié)合法,定性分析與定量分析結(jié)合法等,系統(tǒng)全面地梳理了產(chǎn)權(quán)缺損作用于創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營績效的機(jī)理和路徑,豐富了這一塊的學(xué)術(shù)短板與理論體系,為我國規(guī)范和優(yōu)化產(chǎn)權(quán)缺損問題、健全產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制提供了科學(xué)系統(tǒng)的理論指導(dǎo),為我國創(chuàng)業(yè)投資的良好健康發(fā)展提供了針對性的對策建議。
【圖文】：

杭州電子科技大學(xué)碩士學(xué)位論文3圖 1.1 研究框架圖1.1.3 研究方法（1）理論與實證分析相結(jié)合本文利用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的產(chǎn)權(quán)理論和交易成本理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的委托—代理理論、研究創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作過程中的產(chǎn)權(quán)缺損問題，然后在理論上分析產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效的影響機(jī)制，并找出衡量這些影響機(jī)制的數(shù)據(jù)指標(biāo)，利用 2015 年多個國家的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，驗證產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效產(chǎn)生的影響。（2）定性分析與定量分析相結(jié)合本文首先采用定性分析的方法研究產(chǎn)權(quán)缺損的產(chǎn)生及其對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效的影響機(jī)制，然后利用搜集整理的相關(guān)數(shù)據(jù)，定量分析產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效影響的大小。1.2 產(chǎn)權(quán)缺損與創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效的研究綜述目前，國內(nèi)外對產(chǎn)權(quán)缺損與創(chuàng)業(yè)投資關(guān)系的分析研究仍處于探索階段。從已有的文獻(xiàn)資料和研究成果來看，主要體現(xiàn)為理論性的工作。現(xiàn)有的研究分析雖然意識到了產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資的影響，然而對產(chǎn)權(quán)權(quán)利束中各項權(quán)利的殘缺與創(chuàng)業(yè)投資績效受損的關(guān)系、產(chǎn)權(quán)缺損對創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)營績效作用的傳導(dǎo)路徑、如何量化產(chǎn)權(quán)缺損的程度等問題沒有進(jìn)一步探討。1.2.1 產(chǎn)權(quán)缺損研究文獻(xiàn)回顧國外有關(guān)產(chǎn)權(quán)缺損的研究主要是從政府對產(chǎn)權(quán)缺損的影響以及產(chǎn)權(quán)保護(hù)成本導(dǎo)致的產(chǎn)權(quán)殘缺的角度進(jìn)行的研究。

創(chuàng)業(yè)資本從出資人流出至創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，經(jīng)過創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者估、篩選和決策投入至創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通過運(yùn)營和發(fā)展實現(xiàn)資本增值并退出，進(jìn)新回到創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)將資本收益分配給出資人，并選擇新的進(jìn)行投資增值，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的再投資和再循環(huán)。在創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)行運(yùn)作的整個運(yùn)作過程中，，出資人、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者和企業(yè)家三大主體作為彼此相對獨(dú)立的利益?zhèn)�體，創(chuàng)業(yè)資本所有權(quán)和控制權(quán)的，這樣就形成了創(chuàng)業(yè)投資的雙重委托 代理關(guān)系（Double Principal-Agent）出資人將資產(chǎn)交給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者經(jīng)營時，出資人（如個人、政府、外業(yè)等）與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者之間就構(gòu)成了第一重委托 代理關(guān)系，管理者代理人，出資人作為委托人；當(dāng)創(chuàng)業(yè)資本投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營時，就了第二重委托 代理關(guān)系，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者成為新的委托人，而創(chuàng)業(yè)企成為新的代理人。在整個創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)營過程中，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理者肩負(fù)重角色，既是出資人的代理人也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的委托人（許琦，2011[71]）， 3.1。
【學(xué)位授予單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F279.2;F271;F275

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