【摘要】：隨著近幾年并購(gòu)活動(dòng)數(shù)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)以及更多法律法規(guī)的出臺(tái),并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)也越來越復(fù)雜化,復(fù)雜化的原因有兩方面,一方面,收購(gòu)方越來越成熟,它需要通過有技巧的設(shè)計(jì)去滿足監(jiān)管的要求和利益相關(guān)方的訴求,另一方面,并購(gòu)的監(jiān)管法規(guī)和執(zhí)法制度也越來越完善,所以,內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的改變使得并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)逐漸復(fù)雜化。國(guó)外有過總結(jié),但并購(gòu)具有本土性,根據(jù)本土的法律、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收等規(guī)定才能設(shè)計(jì)出適合本土的交易結(jié)構(gòu),目前國(guó)內(nèi)還缺乏對(duì)本土交易結(jié)構(gòu)的總結(jié)和提煉。本文采用文獻(xiàn)研究法和案例研究法,首先總結(jié)出并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)的影響因素,然后通過對(duì)影響因素的分析以及從實(shí)務(wù)案例中吸取的經(jīng)驗(yàn),選取稅務(wù)處理、債務(wù)安排、企業(yè)存續(xù)三個(gè)影響因素,并分析這三種因素對(duì)交易結(jié)構(gòu)的影響,以此為依據(jù)歸納總結(jié)出11種基本的交易模式。在介紹每個(gè)模式的同時(shí),對(duì)模式所對(duì)應(yīng)的案例進(jìn)行介紹,使得模式更易理解。最后,由于實(shí)務(wù)中應(yīng)用最多的交易結(jié)構(gòu)是現(xiàn)金式股權(quán)收購(gòu),所以本文選取了交易結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜的現(xiàn)金式股權(quán)收購(gòu)案例—天保重裝收購(gòu)圣騎士,并對(duì)其交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行分析。并購(gòu)交易是一個(gè)體系,交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)需要具備全局視角,企業(yè)在設(shè)計(jì)并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)時(shí)可以利用本文提出的交易結(jié)構(gòu)選擇的決策樹,參考11種基本的交易模式,在此基礎(chǔ)上,以滿足并購(gòu)雙方的利益訴求為目的,將多種基本交易模式進(jìn)行混合或者直接運(yùn)用基本的交易模式,設(shè)計(jì)出可行的交易結(jié)構(gòu),使得并購(gòu)交易順利進(jìn)行,并購(gòu)效應(yīng)最大化。
[Abstract]:With the explosive increase in the number of M & A activities in recent years and the introduction of more laws and regulations, the structure of M & A transactions has become more and more complicated, for two reasons. On the one hand, the acquirers are becoming more and more mature. It needs to meet regulatory requirements and stakeholder demands through skilled design. On the other hand, the regulatory regulations and enforcement systems of mergers and acquisitions are becoming more and more perfect, so, The change of internal environment and external environment makes the design of M & A transaction structure more and more complicated. There have been summations in foreign countries, but mergers and acquisitions have local characteristics, according to the local laws, accounting standards, taxation and other provisions to design a suitable local transaction structure, at present, there is a lack of domestic summary and refining of the local trading structure. This article adopts the literature research method and the case study method, first summarizes the influence factor of M & A transaction structure, then through the analysis to the influence factor and the experience from the practical case, selects the tax treatment, the debt arrangement, On the basis of analyzing the influence of three factors on the trading structure, 11 basic transaction models are concluded. At the same time of introducing each pattern, the corresponding case is introduced to make the pattern easier to understand. Finally, because the most widely used trading structure in practice is cash equity acquisition, this paper selects a case of cash equity acquisition, which is a complex transaction structure. And the transaction structure design and M & A performance analysis. M & A transaction is a system, the design of transaction structure needs to have a global perspective. When designing the transaction structure of M & A, enterprises can use the decision tree proposed in this paper to choose the transaction structure, and refer to 11 basic transaction models. In order to satisfy the interests of both sides of M & A, the paper mixes various basic transaction models or directly applies them to design a feasible transaction structure to make M & A transactions proceed smoothly and maximize the effect of M & A.
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F271

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本文編號(hào)：2300106