發(fā)布時間：2018-04-23 16:29

  本文選題：董事會過度自信 + 文化距離��； 參考：《經(jīng)濟管理》2017年12期

【摘要】：中國企業(yè)海外并購的規(guī)模逐年上升,但是,并購的長期業(yè)績卻出現(xiàn)了下滑的跡象。原有的財務金融視角已經(jīng)無法完全解釋經(jīng)營業(yè)績的下降,需要回歸并購的決策主體進行研究。本文從管理者有限理性的角度出發(fā),基于行為財務理論,分析了上市公司董事會過度自信對企業(yè)國際并購績效的影響,并結(jié)合組織學習理論,分別從并購的文化差異和董事的海外經(jīng)歷兩個角度,進一步探討了國際并購中對管理者過度自信行為負向影響的調(diào)節(jié)作用。實證結(jié)果表明,董事會的過度自信對企業(yè)國際并購績效具有顯著的負向影響,但并購雙方文化距離和董事會成員海外經(jīng)歷可以顯著降低該作用。因此,并購目標的選擇和公司治理結(jié)構(gòu)的變化能夠抑制董事會過度自信帶來的決策偏誤,這為完善董事會決策機制提供了證據(jù)。
[Abstract]:The scale of overseas mergers and acquisitions in China has increased year by year, but the long-term performance of M & A has shown signs of decline. The original financial and financial perspective can not fully explain the decline of business performance, need to return to the M & A decision-making body to study. Based on the theory of behavioral finance, this paper analyzes the influence of the overconfidence of the board of directors on the performance of international M & A of listed companies from the perspective of limited rationality of managers, and combines with the theory of organizational learning. From the perspective of the cultural differences of M & A and the overseas experiences of directors, this paper further discusses the adjustment of the negative influence on the overconfidence behavior of managers in international mergers and acquisitions. The empirical results show that the overconfidence of the board of directors has a significant negative impact on the performance of international mergers and acquisitions, but the cultural distance between the two parties and the overseas experience of the board members can significantly reduce this effect. Therefore, the choice of M & A target and the change of corporate governance structure can restrain the decision-making bias caused by the over-confidence of the board of directors, which provides evidence for the improvement of the decision-making mechanism of the board of directors.
【作者單位】： 吉林大學商學院;
【基金】：國家社會科學基金項目“人民幣雙邊波動新常態(tài)下貨幣政策與匯率政策的沖突與協(xié)調(diào)研究”(15BJY156) 教育部人文社會科學基金項目“金融業(yè)雙向開放推動下中國外匯市場壓力的聚集與釋放及風險預警研究”(16YJA790023) 吉林大學哲學社會科學青年學術(shù)領(lǐng)袖培育計劃“人民幣匯率市場化形成機制及制度模式研究”(2015FRLX16)
【分類號】：F271;F275;F275.5

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本文編號：1792734