發(fā)布時間：2017-09-26 09:37

  本文關鍵詞：市場分割下東北亞貨幣的跨貨幣溢出效應與匯率預測

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【摘要】：本文基于Nucci(2003)的三貨幣框架,以人民幣、韓元和新臺幣為研究對象,綜合考察了這些貨幣存在市場分割的境內(nèi)外遠期外匯市場以及不同貨幣之間的跨貨幣溢出效應對匯率預測的影響�；贒CC-GARCH-X模型的實證結(jié)果表明,跨貨幣溢出效應確實存在,其中,NDF市場在一般時期比DF市場的影響更明顯,而危機時期DF市場的影響顯著增強;NDF主要以短期期限影響較為顯著,而DF則以長期期限為主。此外,三種貨幣外匯市場的波動都具有較高的持續(xù)性,并且以人民幣為最長;而市場間的波動溢出為單向溢出且條件相關關系具有顯著的時變性。本文的結(jié)果對國際投資者的投資決策具有重要的參考價值,同時對政府關于國際儲備的增值保值決策以及外匯市場改革也有一定的啟示作用。
【作者單位】： 中山大學嶺南學院金融學系;中山大學嶺南學院;
【關鍵詞】： 跨貨幣溢出效應 DF市場 NDF市場 匯率預測
【分類號】：F833.1;F224
【正文快照】： 引言匯率是在開放經(jīng)濟環(huán)境下發(fā)揮重要作用的相對價格變量,反映了一國經(jīng)濟基本因素的變動,直接影響貿(mào)易和投資等實體經(jīng)濟活動,從而進一步影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國民福利(嚴敏和巴曙松,2010)。自從2008年全球金融危機以后,新興經(jīng)濟體成為世界經(jīng)濟復蘇和增長的新引擎,世界經(jīng)濟格

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本文編號：922744