本文關(guān)鍵詞：市場(chǎng)分割下東北亞貨幣的跨貨幣溢出效應(yīng)與匯率預(yù)測(cè)

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【摘要】：本文基于Nucci(2003)的三貨幣框架,以人民幣、韓元和新臺(tái)幣為研究對(duì)象,綜合考察了這些貨幣存在市場(chǎng)分割的境內(nèi)外遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)以及不同貨幣之間的跨貨幣溢出效應(yīng)對(duì)匯率預(yù)測(cè)的影響�；贒CC-GARCH-X模型的實(shí)證結(jié)果表明,跨貨幣溢出效應(yīng)確實(shí)存在,其中,NDF市場(chǎng)在一般時(shí)期比DF市場(chǎng)的影響更明顯,而危機(jī)時(shí)期DF市場(chǎng)的影響顯著增強(qiáng);NDF主要以短期期限影響較為顯著,而DF則以長(zhǎng)期期限為主。此外,三種貨幣外匯市場(chǎng)的波動(dòng)都具有較高的持續(xù)性,并且以人民幣為最長(zhǎng);而市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出為單向溢出且條件相關(guān)關(guān)系具有顯著的時(shí)變性。本文的結(jié)果對(duì)國(guó)際投資者的投資決策具有重要的參考價(jià)值,同時(shí)對(duì)政府關(guān)于國(guó)際儲(chǔ)備的增值保值決策以及外匯市場(chǎng)改革也有一定的啟示作用。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融學(xué)系;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 跨貨幣溢出效應(yīng) DF市場(chǎng) NDF市場(chǎng) 匯率預(yù)測(cè)
【分類號(hào)】：F833.1;F224
【正文快照】： 引言匯率是在開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下發(fā)揮重要作用的相對(duì)價(jià)格變量,反映了一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本因素的變動(dòng),直接影響貿(mào)易和投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng),從而進(jìn)一步影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)民福利(嚴(yán)敏和巴曙松,2010)。自從2008年全球金融危機(jī)以后,新興經(jīng)濟(jì)體成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)的新引擎,世界經(jīng)濟(jì)格

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本文編號(hào)：922744