本文關鍵詞：我國實際利率的風險調整

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【摘要】：實際利率是宏觀經(jīng)濟研究中的重要變量。在利率管制政策下,商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風險結構與全社會企業(yè)投資風險結構之間產(chǎn)生差異,從而基于基準利率得出的實際利率指標不能很好地反映企業(yè)的平均實際融資成本。針對這一問題,本文構建由低風險企業(yè)和高風險企業(yè)組成的兩部門模型,分析商業(yè)銀行配置信貸資產(chǎn)時的風險厭惡特征,在此基礎上,基于信貸資產(chǎn)和企業(yè)投資的不同風險結構,對實際利率進行風險調整。結果顯示,2000年以來,我國低風險企業(yè)在信貸資產(chǎn)和企業(yè)投資中所占比例分別約為75%和60%;經(jīng)風險調整的實際利率高于基于貸款利率得出的實際利率,平均利差達2.76個百分點;高風險部門的名義貸款利率與低風險部門名義貸款利率之間的平均差額達6.1個百分點。
【作者單位】： 復旦大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 實際利率 平均融資成本 信貸資產(chǎn)結構 投資結構 風險調整
【基金】：上海市金融學會課題“實際利率及相關問題研究”的資助
【分類號】：F224;F822
【正文快照】： 一、引言實際利率反映經(jīng)濟體中微觀主體(企業(yè))剔除通脹影響后,通過銀行信貸進行融資的實際平均融資成本,是宏觀經(jīng)濟研究中的重要變量,一些金融市場和微觀經(jīng)濟領域的研究也有所涉及。然而,經(jīng)濟體中的微觀主體數(shù)量眾多,每個企業(yè)的融資結構有所不同,衡量經(jīng)濟體中企業(yè)的實際平均

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本文編號：911835