本文關鍵詞：定向增發(fā)是否能緩解大小股東之間的代理沖突——基于惡性增資視角的研究

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【摘要】：基于惡性增資視角,以2001～2010年采用SEO方式融資的上市公司為樣本,研究定向增發(fā)對緩解大小股東代理沖突的作用。結果發(fā)現(xiàn),定向增發(fā)在一定程度上緩解了代理沖突,抑制了惡性增資發(fā)生的概率。進一步,將樣本擴大到包括非SEO融資的公司,發(fā)現(xiàn)公開增發(fā)或配股的公司惡性增資發(fā)生概率較高,定向增發(fā)和債權融資無顯著差異。對于發(fā)生惡性增資的公司,SEO融資的公司的惡性增資程度均顯著高于債權融資公司,這進一步說明相比于公開增發(fā)和配股,定向增發(fā)能起到一定的治理作用。
【作者單位】： 天津商業(yè)大學商學院;香港科技大學理學院;
【關鍵詞】： 定向增發(fā) 惡性增資 公開增發(fā)與配股 代理問題
【基金】：教育部人文社會科學項目(10YJA630142);教育部人文社會科學項目(10YJA630150) 國家自然科學基金項目(71072099)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言隨著我國資本市場的不斷發(fā)展,股權再融資(Seasoned Equity Offering,SEO)已成為支撐上市公司資本投資的重要資金來源。已有研究發(fā)現(xiàn),當上市公司采用公開增發(fā)或配股方式融資時,隨著大股東參與再融資程度的降低,大小股東之間的代理沖突呈上升趨勢,其經濟后果是降低了募

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本文編號：809397