本文關鍵詞：變點CAViaR市場風險測量模型及創(chuàng)業(yè)板應用

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【摘要】：提出了帶有結(jié)構(gòu)變點的條件分位數(shù)自回歸模型,借助于不對稱拉普拉斯分布,給出了基于貝葉斯推理和馬爾科夫鏈蒙特卡羅模擬抽樣的參數(shù)估計方法.通過(無、單、雙)變點間接GARCH方程(IG)模型與對稱絕對值方程(SAV)模型的比較以及風險值預測效果統(tǒng)計檢驗,發(fā)現(xiàn)單變點SAV模型是預測我國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市場風險的最優(yōu)模型,且變點的估計均值緊鄰首次限售解禁日期;證實了首次限售股解禁引起的原始股大量減持和頻繁的高管離職是市場風險演化模式結(jié)構(gòu)變化的主要成因,且變點后的市場風險平均水平以及滯后消息對風險的沖擊強度均低于變點前的水平,因此必須加強對高管減持行為的監(jiān)管,以保護中小投資者利益.
【作者單位】： 中國礦業(yè)大學管理學院;中國礦業(yè)大學理學院;
【關鍵詞】： 變點 CAViaR 市場風險 限售解禁 創(chuàng)業(yè)板
【基金】：國家自然科學基金項目(71071153) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃項目(NCET-12-0955) 江蘇省333高層次人才培養(yǎng)工程專項項目
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 創(chuàng)業(yè)板(GEM)是專為中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場,是對主板市場的有效補給,在資本市場中占據(jù)著重要的位置.2009年10月30日,我國創(chuàng)業(yè)板首批28家公司集體掛牌上市,首日漲幅都在100%以上;2010年6月1日,創(chuàng)業(yè)板價格指數(shù)、收益指數(shù)正式掛牌.與主板IPO市

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