本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)匯率的影響研究

  更多相關(guān)文章： 宏觀經(jīng)濟(jì)信息 貨幣政策意外 匯率 EGARCH 事件研究法

【摘要】：自2005年7月實(shí)施匯改以來(lái),人民幣匯率形成機(jī)制改革已歷經(jīng)了10年。在此期間,央行采取了放寬匯率波幅、引入做市商制度、逐步退出日常干預(yù)等多項(xiàng)措施提升人民幣匯率的市場(chǎng)化水平,匯率彈性日益增強(qiáng)。自2014年以來(lái),人民幣匯率呈現(xiàn)出雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì),已基本達(dá)到經(jīng)濟(jì)基本面所決定的均衡水平。在此背景下,外匯市場(chǎng)中的交易者可能更重視有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)信息和貨幣政策意外對(duì)人民幣匯率的影響。例如,宏觀經(jīng)濟(jì)信息和貨幣政策操作信息是否會(huì)依據(jù)經(jīng)典的匯率決定模型,通過(guò)改變市場(chǎng)中經(jīng)濟(jì)人對(duì)匯率的預(yù)期,改變他們的投資行為,最終影響到匯率的價(jià)格?基于對(duì)該問(wèn)題的思考,本文在匯率決定的新聞模型和外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的理論框架下,辨析了可能影響人民幣匯率的宏觀基本面信息和貨幣政策意外,并考察了上述宏觀信息和政策意外對(duì)人民幣匯率的影響。首先,本文對(duì)匯率決定的新聞模型和外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行理論梳理,并給出拓展的新聞模型；隨后,我們通過(guò)分析傳統(tǒng)的匯率決定模型,判斷哪些宏觀基本面變量和貨幣政策操作信息可能作為外部的消息沖擊影響經(jīng)濟(jì)人對(duì)匯率的預(yù)期；其次,運(yùn)用多元回歸和EGARCH模型對(duì)匯率數(shù)據(jù)進(jìn)行參數(shù)檢驗(yàn),研究選取的宏觀基本面變量對(duì)人民幣匯率水平變動(dòng)和波動(dòng)的影響。再次,通過(guò)事件研究法,將這些來(lái)自基本面的新聞事件進(jìn)行分類非參數(shù)檢驗(yàn)(符號(hào)檢驗(yàn)和配對(duì)樣本t檢驗(yàn)),分析基于不同消息類型和不同事件類型的新聞對(duì)匯率的影響。最后,通過(guò)理論分析以及實(shí)證檢驗(yàn),對(duì)比參數(shù)檢驗(yàn)和非參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果,本文認(rèn)為部分基本面新聞可以通過(guò)影響外匯市場(chǎng)參與者的行為進(jìn)而影響到匯率的變動(dòng),即相關(guān)傳統(tǒng)匯率決定理論在我國(guó)是具有實(shí)踐意義的,但這種變動(dòng)具有滯后性,且不同類型消息的影響效果不同。
【關(guān)鍵詞】：宏觀經(jīng)濟(jì)信息 貨幣政策意外 匯率 EGARCH 事件研究法
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F822.0;F832.6
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-18
• 1.1 選題背景及意義8-10
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.2.1 基于匯率決定新聞模型的研究11-13
• 1.2.2 基于外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的研究13-14
• 1.3 論文研究工作14-17
• 1.3.1 研究思路14-15
• 1.3.2 論文結(jié)構(gòu)與技術(shù)路線15-17
• 1.4 創(chuàng)新之處17-18
• 2 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)匯率影響的理論分析18-27
• 2.1 概念界定與度量18-19
• 2.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)信息18
• 2.1.2 貨幣政策意外18-19
• 2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外影響匯率的理論基礎(chǔ)19-24
• 2.2.1 匯率決定的新聞模型20-22
• 2.2.2 外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論22-24
• 2.3 匯率決定理論中的基本面因素：宏觀經(jīng)濟(jì)變量與貨幣政策24-26
• 2.3.1 通貨膨脹24-25
• 2.3.2 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)25
• 2.3.3 國(guó)際收支25
• 2.3.4 貨幣政策25-26
• 2.4 本章小結(jié)26-27
• 3 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)匯率的影響——基于時(shí)間序列的分析27-36
• 3.1 模型的構(gòu)建27-28
• 3.1.1 多元回歸模型27-28
• 3.1.2 EGARCH模型28
• 3.2 變量選取與數(shù)據(jù)處理28-31
• 3.2.1 匯率數(shù)據(jù)28-29
• 3.2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)信息29
• 3.2.3 貨幣政策意外29-30
• 3.2.4 波幅限制變量30-31
• 3.3 實(shí)證分析31-35
• 3.3.1 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)人民幣即期匯率的影響31-33
• 3.3.2 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)人民幣NDF的影響33-35
• 3.4 本章小結(jié)35-36
• 4 宏觀經(jīng)濟(jì)信息、貨幣政策意外對(duì)匯率的影響——基于事件研究法的分析36-45
• 4.1 事件設(shè)定36-38
• 4.1.1 定義事件和窗口36-37
• 4.1.2 成功事件的判斷標(biāo)準(zhǔn)37-38
• 4.2 變量選取與數(shù)據(jù)處理38
• 4.2.1 匯率數(shù)據(jù)38
• 4.2.2 新聞事件38
• 4.3 實(shí)證分析38-43
• 4.3.1 分類事件研究法38-40
• 4.3.2 非參數(shù)檢驗(yàn)40-43
• 4.4 本章小結(jié)43-45
• 5 結(jié)論與建議45-49
• 5.1 研究結(jié)論45-46
• 5.1.1 基于不同研究方法的角度45
• 5.1.2 基于不同研究?jī)?nèi)容的角度45-46
• 5.2 政策建議46-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況52-53
• 致謝53-54

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 魏英輝;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)特性的實(shí)證分析[J];改革與戰(zhàn)略;2009年04期

2 林偉斌;王藝明;;匯率決定與央行干預(yù)——1994～2005年的人民幣匯率決定研究[J];管理世界;2009年07期

3 魏英輝;;宏觀基本面新聞對(duì)人民幣/美元匯率的影響研究——基于境內(nèi)即期匯率與境外NDF匯率的比較分析[J];金融理論與實(shí)踐;2009年05期

4 陳平;李凱;;人民幣匯率與宏觀基本面:來(lái)自匯改后的證據(jù)[J];世界經(jīng)濟(jì);2010年09期

5 熊海芳;王志強(qiáng);;貨幣政策意外、利率期限結(jié)構(gòu)與通貨膨脹預(yù)期管理[J];世界經(jīng)濟(jì);2012年06期

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本文編號(hào)：637462