本文關(guān)鍵詞：我國私募股權(quán)基金退出機(jī)制法律問題研究

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【摘要】：私募股權(quán)基金在過去三十年間為我國經(jīng)濟(jì)的快速騰飛做出了十分重要的貢獻(xiàn),尤其是最近幾年我國私募股權(quán)投資行業(yè)更是發(fā)生了翻天覆地的變化。去年我國私募股權(quán)投資市場尤為引人矚目,一共募集資金631.29億美元,創(chuàng)造了近三十年以來的最高紀(jì)錄。中國已躍升為私募股權(quán)投資在整個(gè)亞洲地區(qū)最大的市場。私募股權(quán)基金對于幫助中小企業(yè)發(fā)展壯大、增強(qiáng)整個(gè)資本市場的活力,促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置有著十分重大的意義。在私募股權(quán)基金的籌集、投資、管理和退出的四個(gè)環(huán)節(jié)中,退出是最后一步,對投資的成敗起著決定性的作用。我國私募股權(quán)基金在退出方式的選擇上有著中國自身的特色,這是和我國資本市場的結(jié)構(gòu)以及國家宏觀政策息息相關(guān)的。相比于歐美等發(fā)達(dá)資本市場國家,我國私募股權(quán)基金發(fā)展起步很晚,配套的法律和政策規(guī)范仍然不夠完善。本文通過總結(jié)與比較四種退出方式的優(yōu)勢與劣勢,并結(jié)合實(shí)際的商業(yè)案例對四種退出方式進(jìn)行詳細(xì)闡述。文章還深入地分析了私募股權(quán)基金在我國面臨的一系列退出障礙,最后作者針對不同的退出障礙提出了自己的一些思考和建議。第一章將介紹私募股權(quán)基金和退出機(jī)制的基礎(chǔ)理論。本章依次對私募股權(quán)基金的概念、特征和運(yùn)作模式加以論述。其次分別介紹了四種不同的退出渠道,即公開上市退出、并購?fù)顺�、股�?quán)回購?fù)顺龊推飘a(chǎn)清算退出。本章最后對四種退出方式的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)與比較。第二章介紹了私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀。我國私募股權(quán)基金自1985年發(fā)展至今已經(jīng)有30年,僅2014年單年,投資總額就達(dá)到了537.57億美元�；ヂ�(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)成為私募股權(quán)投資的熱門選擇。本章第二部分通過引入四個(gè)真實(shí)的商業(yè)案例(凱雷退出攜程、東方富海退出英孚思為、九鼎投資退出日照三川果汁、華盈創(chuàng)投等退出批批吉)更加深刻具體地闡述了四種不同退出方式的選擇原因以及各自的優(yōu)勢和劣勢。第三章深刻地分析了我國私募股權(quán)基金退出面臨的法律障礙。對于公開上市退出來說,上市門檻過高以及鎖定期過長等成為了阻礙私募基金退出的障礙。而并購?fù)顺鰟t面臨著反壟斷審查以及投資協(xié)議效力等問題。對于股權(quán)回購來說,《公司法》對股權(quán)回購采取原則上禁止的規(guī)定阻礙了選擇回購?fù)顺龅牡缆�。破產(chǎn)清算退出則需要滿足嚴(yán)苛的破產(chǎn)條件,且在《破產(chǎn)法》現(xiàn)有的規(guī)定下,作為股東的私募股權(quán)基金將無權(quán)提出破產(chǎn)申請。第四章緊扣第三章,作者對完善中國私募股權(quán)基金退出機(jī)制提出了自身的幾點(diǎn)法律建議。本章從法律制度層面以及資本市場兩個(gè)層面加以分析。第一個(gè)層面是要完善我國私募股權(quán)基金的立法,不但要加快出臺專門的《私募股權(quán)基金法》,對私募股權(quán)基金的募集、投資、管理、退出整個(gè)環(huán)節(jié)加以規(guī)制,還要梳理現(xiàn)行其他的部門法規(guī)如《公司法》、《證券法》,從法律制度層面減少私募基金退出的障礙。另一個(gè)層面則是加大對場外交易市場的扶持,盡早地完成多層次資本市場的建設(shè)。構(gòu)建多層次的資本市場首先要加大資本市場的梯度建設(shè),使不同的市場之間有明確的分工,體現(xiàn)出不同的價(jià)值。其次,應(yīng)當(dāng)重視場外交易市場的效用,加速建立起一個(gè)統(tǒng)一的全國性的股權(quán)交易市場。最后應(yīng)逐漸完善新三板市場,增強(qiáng)新三板市場的流動性以及對未來轉(zhuǎn)板制度的一些建議。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)基金 退出機(jī)制 多層次資本市場
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：D922.287;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 導(dǎo)言9-12
• 一、選題背景與意義9-10
• 二、文獻(xiàn)綜述10-12
• 第一章 私募股權(quán)基金概述及退出機(jī)制12-19
• 第一節(jié) 私募股權(quán)基金的概述12-14
• 一、私募股權(quán)基金的概念12
• 二、私募股權(quán)基金的特征12-13
• 三、私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式13-14
• 第二節(jié) 私募股權(quán)基金的退出機(jī)制14-19
• 一、私募股權(quán)基金退出機(jī)制的含義14
• 二、私募股權(quán)基金的退出方式14-18
• 三、四種退出方式的比較分析18-19
• 第二章 我國私募股權(quán)基金的發(fā)展及案例19-28
• 第一節(jié) 我國私募股權(quán)基金的發(fā)展19-22
• 一、我國私募股權(quán)基金的發(fā)展歷史19
• 二、私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展現(xiàn)狀19-22
• 第二節(jié) 私募股權(quán)基金退出案例22-28
• 一、公開上市退出—?jiǎng)P雷退出攜程22-24
• 二、并購?fù)顺觥獤|方富海退出英孚思為24-25
• 三、股權(quán)回購?fù)顺觥哦ν顺鋈ü?/span>25-26
• 四、破產(chǎn)清算退出—華盈創(chuàng)投等退出批批吉26-28
• 第三章 我國私募股權(quán)基金退出的法律障礙28-37
• 第一節(jié) 公開上市退出的法律障礙28-31
• 一、境內(nèi)上市28-30
• 二、境外上市30-31
• 第二節(jié) 并購?fù)顺龅姆烧系K31-34
• 一、反壟斷審查31-32
• 二、投資協(xié)議的效力問題32-33
• 三、股權(quán)流轉(zhuǎn)不暢通33-34
• 第三節(jié) 回購?fù)顺龅姆烧系K34-35
• 一、回購范圍和數(shù)量的限制34-35
• 二、回購條款的效力35
• 第四節(jié) 破產(chǎn)清算退出的法律障礙35-37
• 一、破產(chǎn)退出的法律障礙35
• 二、解散退出的法律障礙35-37
• 第四章 完善我國私募股權(quán)基金退出機(jī)制的法律建議37-44
• 第一節(jié) 完善我國私募股權(quán)基金退出機(jī)制立法37-40
• 一、加快私募股權(quán)基金專門立法37
• 二、完善現(xiàn)有法律，減少退出障礙37-40
• 第二節(jié) 構(gòu)建多層次資本市場體系，，大力發(fā)展場外交易市場40-44
• 一、加強(qiáng)資本市場的梯度建設(shè)40-41
• 二、加快建立統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場41-42
• 三、大力完善新三板市場發(fā)展42-44
• 結(jié)語44-45
• 參考文獻(xiàn)45-49
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果49-50
• 后記50-51

【參考文獻(xiàn)】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 樊慶輝;我國私募股權(quán)基金退出機(jī)制的法律問題研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

本文編號：631924