本文關(guān)鍵詞：“特質(zhì)波動之謎”研究述評

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【摘要】："特質(zhì)波動之謎",即"高特質(zhì)波動股票對應(yīng)低后期收益",在全球范圍內(nèi)被廣泛證實,但對此的質(zhì)疑也大量存在。從截面和時間序列兩個方面對特質(zhì)波動定價效應(yīng)及其經(jīng)濟解釋的相關(guān)研究進行綜述,結(jié)果發(fā)現(xiàn),對特質(zhì)波動定價的實證研究并無定論,且基于理性與非理性的解釋各不相同:理性的解釋認為"特質(zhì)波動之謎"符合跨期資本資產(chǎn)定價理論(ICAPM),非理性的解釋則將其歸因于投資者行為偏差與誤定價;而特質(zhì)波動與預(yù)期收益正相關(guān)也被證實,并被認為與投資者所擔(dān)負的特質(zhì)風(fēng)險得到補償?shù)睦硇越忉屜嘁恢隆?br/> 【作者單位】： 上海立信會計學(xué)院金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 特質(zhì)波動之謎 理性資產(chǎn)定價 非理性資產(chǎn)定價
【基金】：教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃基金項目“公司特質(zhì)波動與宏觀經(jīng)濟波動關(guān)系的理論建模與實證檢驗”(10YJC790090) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新項目“公司特質(zhì)風(fēng)險:基本特征、內(nèi)在機理與外在表現(xiàn)”(09ZS203)
【分類號】：F224;F830.9
【正文快照】： 一、引言20世紀(jì)70年代第二次石油危機之后到21世紀(jì)初,以美國為首的發(fā)達國家宏觀經(jīng)濟波動趨于平穩(wěn)或下降,而公司層面的波動則呈上升態(tài)勢。相對于宏觀波動降低,特質(zhì)波動上升直觀上代表了公司分化進程加快,與“優(yōu)勝劣汰”的市場機制具有一致性,因此相關(guān)研究逐漸興起。另外,對公司

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本文編號：571965