本文關(guān)鍵詞：民營上市公司營運資本管理對企業(yè)價值的影響研究

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【摘要】：創(chuàng)造企業(yè)價值是企業(yè)生存和謀求發(fā)展的最終目標。而屬于企業(yè)短期財務(wù)管理范疇的營運資本管理,則是公司理財?shù)囊豁椫匾獌?nèi)容。良好的營運資本管理密切聯(lián)系著企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動,有助于企業(yè)做出短期投資和融資活動的決策,規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險、提高盈利能力,最終增加企業(yè)價值。營運資本一旦無法良好運轉(zhuǎn),企業(yè)的生存與發(fā)展就無從談起,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化也猶如空中樓閣一般。因此,企業(yè)賴以生存與發(fā)展的重要前提條件是良好的營運資本管理。目前,我國民營上市公司營運資本管理經(jīng)驗與西方發(fā)達國家相比有著較大差距,甚至許多企業(yè)沒有明確的營運資本管理政策。并且,長期以來在企業(yè)的價值研究中,長期財務(wù)決策一直都是研究重點,而沒有重視營運資本管理�，F(xiàn)有的營運資本管理大多是憑借經(jīng)驗進行管理或者局限在營運資本單個項目研究中,如對現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等較為關(guān)注,缺乏系統(tǒng)性的研究。因此,對我國民營上市公司營運資本管理的研究不僅具有重大的理論意義,還有助于發(fā)現(xiàn)我國民營上市公司現(xiàn)有營運資本管理中的問題,從而科學(xué)地進行日常的營運資本管理。本文從營運資本的概念入手,通過對國內(nèi)外營運資本管理相關(guān)文獻的回顧,首先從理論角度探討了營運資本管理的含義和特點、營運資本管理政策以及營運資本管理對企業(yè)價值的影響。其次,本文以民營上市公司的采掘業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易、交通運輸倉儲業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為例,對上述行業(yè)的營運資本管理效率及政策進行描述統(tǒng)計分析,根據(jù)樣本公司的年度數(shù)據(jù),總結(jié)出樣本公司在2009至2013年間營運資本管理效率與政策的特點,發(fā)現(xiàn)所選取的五個行業(yè)的樣本公司投融資政策穩(wěn)健。再次,本文重點研究樣本公司營運資本管理對企業(yè)價值影響,收集了我國滬、深兩市A股262家民營上市公司2009-2013年連續(xù)五年二十個季度的財務(wù)數(shù)據(jù),對樣本公司進行實證研究,選用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型分別實證檢驗營運資本管理效率與企業(yè)價值相關(guān)性以及營運資本管理政策對企業(yè)價值影響,實證結(jié)果表明:我國民營上市公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對企業(yè)價值的影響與假設(shè)成反向變動,即為顯著正相關(guān);應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)價值負相關(guān),但不顯著;現(xiàn)金周期與企業(yè)價值顯著負相關(guān);應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)對企業(yè)價值的影響與假設(shè)成反向變動,即為顯著負相關(guān)關(guān)系;同時得出,我國民營上市公司營運資本管理政策穩(wěn)健。最后,根據(jù)上述研究結(jié)論提出了提高民營上市公司營運資本管理效率的政策建議,建議將營運資本管理與企業(yè)價值鏈管理結(jié)合起來,通過建立科學(xué)的存貨控制系統(tǒng)、加強供應(yīng)商關(guān)系管理、注重銷售渠道管理、建立合理的應(yīng)收賬款政策等改善其營運資本管理。
【關(guān)鍵詞】：營運資本管理 企業(yè)價值 民營上市公司 托賓Q值
【學(xué)位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 緒論12-18
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13
• 1.2 研究目標和框架、方法及創(chuàng)新點13-18
• 1.2.1 研究目標13-15
• 1.2.2 研究方法15-16
• 1.2.3 本文的創(chuàng)新點和存在的不足16-18
• 第2章 文獻回顧和理論基礎(chǔ)18-28
• 2.1 營運資本管理研究綜述18-20
• 2.1.1 國外研究現(xiàn)狀18-19
• 2.1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀19-20
• 2.2 營運資本管理對企業(yè)價值影響相關(guān)的研究綜述20-24
• 2.2.1 國外的研究現(xiàn)狀20-23
• 2.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀23-24
• 2.3 國內(nèi)外研究評述24-25
• 2.4 本文研究理論基礎(chǔ)25-28
• 2.4.1 營運資本的管理理論25-26
• 2.4.1.1 營運資本含義25
• 2.4.1.2 營運資本管理內(nèi)容25-26
• 2.4.2 企業(yè)的價值理論26-28
• 第3章 民營上市公司營運資本管理現(xiàn)狀分析28-46
• 3.1 民營上市公司營運資本管理效率分析28-30
• 3.2 分行業(yè)營運資本管理效率分析30-37
• 3.2.1 采掘業(yè)營運資本管理效率分析30-31
• 3.2.2 建筑業(yè)營運資本管理效率分析31-33
• 3.2.3 批發(fā)和零售貿(mào)易營運資本管理效率分析33-34
• 3.2.4 信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)營運資本管理效率分析34-36
• 3.2.5 制造業(yè)36-37
• 3.3 民營上市公司營運資本管理政策分析37-38
• 3.4 分行業(yè)營運資本管理政策分析38-43
• 3.4.1 采掘業(yè)營運資本管理政策分析38-39
• 3.4.2 建筑業(yè)營運資本管理政策分析39-40
• 3.4.3 批發(fā)和零售貿(mào)易營運資本管理政策分析40-41
• 3.4.4 信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)營運資本管理政策分析41-42
• 3.4.5 制造業(yè)營運資本管理政策分析42-43
• 3.5 本章小結(jié)43-46
• 第4章 民營上市公司營運資本管理對企業(yè)價值影響的研究設(shè)計46-52
• 4.1 研究假設(shè)的提出46-47
• 4.1.1 營運資本管理效率與企業(yè)價值46-47
• 4.1.2 營運資本管理政策與企業(yè)價值47
• 4.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源47-48
• 4.2.1 樣本選取47
• 4.2.2 數(shù)據(jù)來源47-48
• 4.3 變量的選取和說明48-50
• 4.3.1 被解釋變量48-49
• 4.3.2 解釋變量49-50
• 4.4 模型的選擇50-52
• 第5章 民營上市公司營運資本管理對企業(yè)價值影響的實證分析52-58
• 5.1 營運資本管理效率與企業(yè)價值52-54
• 5.1.1 民營上市公司營運資本管理效率與企業(yè)價值的實證研究分析53-54
• 5.2 民營上市公司營運資本管理政策與企業(yè)價值54-57
• 5.2.1 營運資本管理投資政策與企業(yè)價值54-56
• 5.2.2 營運資本管理融資政策與企業(yè)價值56-57
• 5.3 本章小結(jié)57-58
• 第6章 主要結(jié)論與政策建議58-60
• 6.1 本文主要結(jié)論58
• 6.2 政策建議58-59
• 6.3 今后研究展望59-60
• 致謝60-62
• 參考文獻62-63

【相似文獻】

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本文編號：559149