本文關(guān)鍵詞：基于時(shí)變高階矩波動(dòng)模型的VaR與ES度量

  更多相關(guān)文章： 時(shí)變高階矩 VaR ES Gram-Charlier擴(kuò)展分布 后驗(yàn)分析

【摘要】：金融波動(dòng)性建模經(jīng)歷了從常數(shù)高階矩到時(shí)變高階矩的發(fā)展歷程.文章擴(kuò)展了現(xiàn)有的針對(duì)時(shí)變高階矩波動(dòng)模型風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度效果的研究:首先,以滬深300指數(shù)和其它世界股市若干重要指數(shù)為例,通過(guò)采用"從簡(jiǎn)單模型到復(fù)雜模型"的估計(jì)步驟,實(shí)現(xiàn)對(duì)時(shí)變高階矩波動(dòng)模型的估計(jì),進(jìn)而運(yùn)用Gram-Charlier擴(kuò)展分布獲得對(duì)VaR(value-at-risk)和ES(excepted shortfall)兩種不同風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的計(jì)算值;然后,分別利用非條件覆蓋檢驗(yàn)(unconditional coverage test)和基于自舉法(Bootstrap)的后驗(yàn)分析方法,實(shí)證對(duì)比了時(shí)變高階矩和常數(shù)高階矩兩類(lèi)模型的適用范圍和精確程度.研究結(jié)果表明:就所考察的若干指數(shù)樣本而言,時(shí)變高階矩模型不僅能夠較好地刻畫(huà)金融價(jià)格波動(dòng)的整體動(dòng)力學(xué)特征,并且總體來(lái)講,在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度準(zhǔn)確性方面也要優(yōu)于常數(shù)高階矩波動(dòng)模型.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 時(shí)變高階矩 VaR ES Gram-Charlier擴(kuò)展分布 后驗(yàn)分析
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71101119) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(JBK120208)
【分類(lèi)號(hào)】：F830.9;F224
【正文快照】： 0引言對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)特征的研究是現(xiàn)代金融理論的核心內(nèi)容之一.由于波動(dòng)率不僅是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)動(dòng)力學(xué)特征的決定因素,還是衍生產(chǎn)品定價(jià)中的關(guān)鍵參數(shù),因此能否對(duì)價(jià)格波動(dòng)特征做出全面而準(zhǔn)確的刻畫(huà),直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性和衍生產(chǎn)品定價(jià)的合理性等問(wèn)題.以往的研究中,由于金融資

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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